Intellectual Capital: Цены на хлопок пока будут расти
Американские продажи хлопка за последние два месяца выше целевых показателей. Китайский импорт в этом году может превысить оценки экспертов.
С начала марта цена майского контракта на хлопок на нью-йоркской бирже выросла на 6,6% и 18 марта достигла уровня 92,93 цента за фунт. Причин роста несколько: это и уверенный экспорт США, и высокие темпы китайского импорта хлопка, а также сокращение американских запасов в последнем отчете министерства сельского хозяйства США. Давайте рассмотрим все по порядку.
Отчеты (Export Sales), которые еженедельно публикуются министерством сельского хозяйства, отражают хороший спрос на американский хлопок. В последнем отчете WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) от 10 марта оценки экспорта были увеличены на 1,9% и составляют теперь 10,7 млн кип.
Если взять за основу оценку экспорта, то мы увидим, что, начиная с 2 марта, продажи хлопка превышают средние значения достижения цели.
При этом темпы экспорта американского хлопка находятся ниже целевого значения. Однако, как правило, к концу сезона продажи все же достигают целевой отметки.
За счет такого высокого экспорта США в новом отчете WASDE были снижены оценки конечных запасов на 6,67% до 2,8 млн кип. Это также послужило поводом для роста цен.
Немаловажными данными, которые были пересмотрены в отчете, стали оценки китайского потребления, которые были снижены на 500 тысяч тонн до 35,5 млн тонн. Соответственно, эти 500 тысяч тонн переместились в запасы Китая, тем самым увеличив их до 57,81 млн тонн. Казалось бы, это является сильным «медвежьим» фактором. Однако нужно также учитывать импорт Китая, который растет быстрыми темпами.
С начала августа 2013 до февраля 2014 Китай скупил 7,8 млн кип хлопка. Учитывая, что до конца сезона осталось еще 6 месяцев, китайцы явно превысят оценку министерства сельского хозяйства США в 11 млн кип. И нам кажется очень странным тот факт, что американское сельскохозяйственное ведомство не меняет своих оценок относительно импорта Китая.
Надо также отметить, что Китай скупает хлопок не только у США: он является основным покупателем в Индии, Австралии и Узбекистане.
Учитывая все приведенные факты, мы считаем, что в ближайшей перспективе рост цен продолжится. Возможно, рынок начнет снижение, когда появятся первые данные о посевных. Как мы ранее сообщали, что в новом сезоне планируется засеять на 10% больше площадей, чем в прошлом.
Мы также полагаем, что при достижении 95-100 центов за фунт спрос на американский хлопок поутихнет.
Лучшим способом заработать на данный момент нам видится продажа стренглов на дальние контракты, но с учетом того, что нужно будет закрывать путы при изменении тренда.
Владимир Кордюков, рынки тропических товаров, Intellectual Capital
Подписывайтесь на наш канал в Telegram
