Повысит ли Банк России ставку?

ЦБРФ в пятницу, 14 сентября, объявит о своем решении

Фото: © Depositphotos.com/Vicdemi

Заседание ЦБ РФ по денежно-кредитной политике (решение будет объявлено 14 сентября в 16:30 AST), возможно, будет самым интригующим за последние несколько лет. В то время как в большинстве своем ожидания российского профессионального сообщества сохраняются консервативными – центральный банк не повысит ставку (текущая – 7,25%), несколько высокопоставленных представителей финансового регулятора на прошлой неделе указывали на появление факторов в сторону её повышения. Хотим отметить, что на фоне возросших рисков дальнейшего ужесточения санкций против РФ (в апреле и августе были озвучены новые санкции) и проявления повышенной волатильности на развивающихся рынках (например, в Турции и Аргентине) российский рубль с начала года ослаб против доллара США почти на 20%, а доходность 10-летних ОФЗ выросла с 7,59% до практически 9,0% из-за соответствующей распродажи.

Между тем инфляция в РФ, несмотря на некоторое ускорение (в августе годовая составила 3,1%), удерживается ниже тагрета в 4%, а рост её прогноза в среднесрочном периоде, в том числе в связи с запланированным увеличением налога на добавленную стоимость, привёл к пересмотру прогноза о переходе к нейтральной ДКП к следующему году. В пользу сохранения текущих денежно-кредитных условий - и динамика российского финансового рынка последних дней, где в том числе отмечается «разворот» в доходности ОФЗ и укрепление рубля (по итогам торгов в четверг на 1,11%). И если ЦБ РФ все же сохранит базовую ставку, то логично будет ожидать ужесточения риторики в отношении перспектив повышения процентных ставок в пресс-релизе и последующей пресс-конференции главы регулятора Эльвиры Набиуллиной, чтобы отыграть возможное разочарование некоторых участников рынков.

Ключевая ставка ЦБРФ

 

Источник: TradingEconomics  

Курс USDRUB

Источник: Investing

Доходность 10-летних ОФЗ

Источник: Investing

Если российскому центробанку только предстоит принять решение, то вчера рынки приятно удивил финансовый регулятор Турции, сразу повысив процентную ставку c 17,75% до 24%. При этом аналитики в среднем ожидали повышения ставки до уровня 21%. Напомним, турецкая лира с начала года потеряла около 40% против доллара на фоне обострения отношений с Вашингтоном и внутриполитических коллизий, в т.ч. между президентом и центральным банком. Так, за несколько часов до заседания центробанка президент Эрдоган потребовал снижения ставки, попутно обвинив Банк Турции в неправильных действиях, которые привели к высокой инфляции (в августе годовая инфляция составила 17,9%). Турецкая лира вчера укрепилась против доллара США на 3,38%, до 6,13 лиры за доллар.

Тем временем давление на валюты развивающихся стран ослабляет и продолжающееся снижение индекса доллара США, который вчера опустился до 94,55 пункта (-0,26%). Аналитики отмечают, что снижение индекса DXY обусловлено разочаровывающими данными о темпах роста инфляции в США, ожиданиями очередного раунда переговоров по торговым спорам между Вашингтоном и Пекином, а также прогнозами европейского центробанка по сохранению стимулирующей ДКП. Так, потребительские цены в США в августе в месячном выражении выросли на 0,2%, а в годовом - на 2,7%, в то время как аналитики прогнозировали, что инфляция в августе ускорится до 0,3%, а в годовом выражении составит 2,8%. В четверг официальный представитель МИД КНР Гэн Шуан подтвердил получение приглашения от американских коллег провести новый раунд переговоров по торговым противоречиям. Китай приветствовал данный шаг американской стороны и заявил о принятии приглашения, сейчас стороны обсуждают детали будущих переговоров.

По итогам очередного заседания ЕЦБ параметры монетарной политики остались без изменений. При этом ежемесячное приобретение активов на сумму 30 млрд евро сократится уже в текущем месяце. После сентября ЕЦБ сократит ежемесячный объём скупки активов до 15 млрд евро до конца декабря 2018, а потом возможно прекращение QE, если к тому моменту статистические данные подтвердят прогноз инфляции ЕЦБ в среднесрочной перспективе. При этом ЕЦБ снизил прогноз по росту ВВП еврозоны на текущий год с 2,1% до 2%, на 2019 – с 1,9% до 1,8%. Аналитики отмечают, что снижение роста экономики еврозоны может выступить фактором в пользу продления программы QE и в следующем году.

Некоторое восстановление в четверг также отмечалось и на казахстанском валютном рынке по мере стабилизации внешнего фона и снижения спроса на инвалюту. По итогам биржевых торгов средневзвешенный курс нацвалюты против доллара окреп ещё на 2,43 тенге, до 375,31 тенге за доллар, при невысоком объёме торгов – 107,9 млн долларов. Хотим отметить, что курс последней сделки сложился на 58 тиынов ниже средневзвешенного - на уровне 374,83 тенге за доллар, что может свидетельствовать о соответствующих краткосрочных ожиданиях рынка в отношении пары USDKZT. Тем не менее некоторое восстановление на внешних рынках в последние дни носит неустойчивый характер и может привнести изменения  в части поведения участников локального валютного рынка.

На текущий момент (10:30 AST) курс по паре USDKZT составляет 373,75 тенге за доллар, что на 1,56 тенге выше уровня средневзвешенного значения предыдущих торгов.

В то же время доходность инструментов казахстанского денежного рынка продемонстрировала рост на высоких объёмах торгов. Так, в секторе операций валютного свопа средневзвешенная доходность выросла на 15 б.п., до 8,30% годовых (объём – 62,1 млрд тенге), а в секторе операций репо прибавила 3 б.п., до 8,44% годовых (объём – 258,6 млрд тенге). Рост ставок и сохранение высоких объёмов торгов могут быть обусловлены изъятием краткосрочной тенговой ликвидности для уменьшения спекуляций на валютном рынке, в то время как наблюдающийся выход из нот увеличивает тенговую ликвидность в системе.

Ввиду ослабления курса нацвалюты (с начала года снизился на 12,9%) интерес к нотам НБРК продолжает снижаться несмотря на продолжающийся рост доходности. В четверг центральный банк разместил недельные обязательства всего на сумму 49,9 млрд тенге под 8,27% годовых (100% спроса). Доходность указанных нот увеличилась ещё на 3 базисных пункта (рост за неделю – на 17 б.п.). При этом совокупный объём нот НБРК в обращении снизился ниже отметки 3,0 трлн тенге впервые с начала года. Из событий на долговом рынке хотим отметить размещение АО «ForteBank» облигаций на сумму 22,0 млрд тенге под 4,0% годовых на срок 6,3 года.

Открытая позиция по операциям НБРК

Источник: НБРК

Улучшение ситуации на мировых рынках имело позитивный эффект и на казахстанский фондовый рынок. По итогам торгов индекс KASE закрылся на уровне 2 171,22 пункта (+0,27%) при объёме торгов 65,6 млн тенге (-28,1%). Локомотивом роста выступили акции KAZ Minerals (+3,91%), чей рост был обусловлен удорожанием цен на медь (днём ранее выросли на 2,0%) в связи с новостями о направлении США приглашения КНР провести ещё один раунд двусторонних торговых переговоров. Между тем от более сильного роста индекс удержало падение цен на акции Казахтелекома (-1,3%) и БЦК (-0,8%).

События в Казахстане

  • МНЭ РК: Реальный рост ВВП в РК прогнозируется на уровне 3,9% в 2019.
  • Казахстан начнёт продавать золотые слитки.
  • Турция построит деловой Downtown Almaty за $300 млн.
  • Стоимость обязательного страхования туриста для туроператора будет зависеть от страны и продолжительности поездки.

Корпоративные события

  • Помощь по-крупному: «КазМунайГаз» получит $1,8 млрд.
  • Даурен Карабаев: КМГ оптимизирует структуру активов.
  • KMGI в I полугодии 2018 достигла положительных операционных и финансовых результатов.
  • АО "ForteBank" привлекло на KASE через подписку 22,0 млрд тенге, разместив облигации под 4,0% годовых на срок 6,3 года.
  • Сегодня на KASE проводятся специализированные торги по выкупу 3 000 000 простых акций АО Kaspi.kz

Международные события

  • Хрупкий баланс перед лицом угрозы: США и ОПЕК наращивают добычу нефти, а спрос на сырье в Китае снижается.
  • Давление США не поможет им в решении торговых противоречий, заявили в Китае.
  • Сирийская армия нанесла удары по террористам на юге Идлиба.
  • Подозреваемые Великобританией в отравлении Скрипалей дали интервью госканалу в России.
  • "Да, это твёрдый ответ": США подтвердили план санкций против России.
  • ЦБ Турции повысил ставку до 24%, может продолжить ужесточение политики.
  • Суд отменил решение об аресте активов Газпрома в Англии и Уэльсе.
  • Манафорт начал переговоры о сделке со спецпрокурором Мюллером.

 

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
3564 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
20 сентября родились
Айдын Рахимбаев
Глава BI Group, председатель совета директоров BI Group, №18 в топ-50 Богатейших бизнесменов РК 2017
Самые интересные материалы сайта у тебя на почте!
Подпишись на рассылку
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить