Коммодитис снова расходятся. Минфин США удвоил объем обратного выкупа длинных Treasuries после скачка 30-летней доходности к максимуму с 2007 года, а это резко снизило доходности и вернуло поддержку металлам. При этом дорогая нефть и неопределенность вокруг Ормуза оставляют в силе инфляционный риск. Следующим ориентиром для ставок станет выступление главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле.
Золото вернулось к отметке выше $4500 за унцию после скачка более чем на 4% накануне. Серебро после падения ниже $63 также обнаружило опору в виде разворота доходностей. Тренд в драгметаллах снова восходящий: вчерашнее движение золота фактически отменило коррекцию начала недели.
Платина поднялась к $1800, максимуму за девять недель, и растет на 12% за месяц. Палладий восстановился выше $1320. Платину дополнительно поддерживают ожидаемый дефицит, проблемы энергоснабжения в ЮАР и потенциальный спрос со стороны дата-центров; палладий остается слабее из-за перехода автопрома к EV.
В промышленных металлах контраст только нарастает. Медь откатилась к $6,45 за фунт после рекордов: поставки на склады LME выросли сразу на 20 тыс. тонн — максимум с апреля — и ослабили риск краткосрочного дефицита. Сталь HRC опустилась к пятинедельному минимуму — $1184 за тонну. Железная руда остается под давлением слабого китайского строительства, высоких запасов и снижения маржи сталеваров. Зато цинк держится около четырехлетнего максимума в $3700 на фоне сбоев производства и минимальных с декабря запасов LME.
В агросекторе кукуруза взлетела выше $4,70 и достигла трехмесячного максимума после слабых результатов Pro Farmer Crop Tour. Пшеница поднялась к $6,80, к максимумам с июля, из-за рисков для черноморского экспорта. Кофе вернулся выше $3,20 на отставании уборки в Бразилии. Сахар превышает 17 центов — максимум более чем за год — на ожиданиях дефицита 2026/27 и рисках Эль-Ниньо. Апельсиновый сок после затяжного обвала остается слабым звеном: последняя месячная динамика Trading Economics все еще показывает снижение, а годовой провал превышает 30%.