ASML предупредила о нехватке мощностей для производства передовых чипов

ASML — нидерландская компания из Велдховена, единственный в мире производитель машин EUV-литографии. Они нужны для производства самых передовых чипов, в том числе для ИИ. Ее заказчики — TSMC, Samsung и SK Hynix — крупнейшие производители полупроводников, логических микросхем и памяти. Поэтому заказы ASML — это ранний индикатор: компании, которые делают чипы, начинают заказывать эти машины за годы до того, как чипы попадут в дата-центры.

14 октября ASML отчиталась за третий квартал 2026 года, закончившийся 27 сентября. Выручка составила €11,7 млрд против €9,3 млрд во втором квартале и €7,5 млрд годом ранее — рост около 56% за год. Чистая прибыль выросла до €5,0 млрд с €2,1 млрд годом ранее, валовая маржа — до 57,5%. За квартал компания продала 113 новых литографических систем. Прогноз на четвертый квартал — €14,2–15,2 млрд, на весь 2026 год — €44–45 млрд.

Главное — не цифры, а сроки

«Некоторые клиенты выражают заинтересованность в размещении у нас заказов на 2029-й и даже на 2030 год», — отметил гендиректор ASML Кристоф Фуке в отчёте за третий квартал, опубликованном 14 октября.

По его словам, запланированных поставок на 2027 и 2028 годы не хватит, чтобы полностью покрыть спрос. Клиенты, добавил он, исходят прежде всего из своих представлений о «масштабе и продолжительности инвестиций в ИИ».

ASML уже планирует нарастить мощности по EUV и DUV-иммерсионным системам в 2027 году на 30% и изучает дополнительный рост в 2028-м. В 2025 году компания отгрузила 44 EUV-системы, в 2026-м ожидает около 65, сообщил финансовый директор Роджер Дассен на звонке с инвесторами.

Контраргумент

Интерес к заказам еще не заказы. Что интересно, Дассен подтвердил, что заказы на 2029–2030 годы компания пока не принимает: сначала они хотят понять, каким будет совокупный спрос. В квартальном отчете ASML не раскрыла сумму новых заказов. Около 20% продаж в этом году приходится на Китай — регион, где спрос остается сильным, но регулирование экспорта непредсказуемо.

Главный риск обозначен в прогнозе МВФ. Если ожидания отдачи от ИИ окажутся завышенными, инвестиции в инфраструктуру ИИ могут резко сократиться, а азиатские экспортеры технологий потеряют до 0,4% выпуска к 2028 году. Полупроводники — одна из самых цикличных отраслей. Бронь на 2030 год сегодня отражает веру производителей, а не гарантированный спрос.

Следующая проверка — прогноз ASML на 2027 год, который компания пока не дает: «слишком рано», сказал Фуке.