Эксперты: Инфляция — это триггер для повышения базовой ставки

Однако ее рост не особо влияет как на саму инфляцию, так и на обменный курс

ФОТО: Depositphotos/pogonici

5 сентября 2022 года будет объявлено очередное решение Национального банка РК (НБРК) по базовой ставке. Накануне официального оглашения своими ожиданиями относительно базовой стоимости денег в экономике с Forbes.kz поделились эксперты.

Напомним, от предстоящего планового решения Комитета по денежно-кредитной политике НБРК зависит, в какую сторону БВУ будут корректировать свои ставки по кредитам и депозитам. В текущем году базовая ставка в Казахстане повышалась уже четыре раза, в том числе один раз в рамках внеочередного решения главного банка страны.

Справка:

25 января 2022 года базовая ставка была повышена до 10,25%.

24 февраля 2022 года объявлено внеочередное повышение базовой ставки до 13,5%.

9 марта 2022 года принято решение о сохранении базовой ставки на том же уровне.

25 апреля 2022 года решено повысить базовую ставку до 14%.

6 июня 2022 года  принято решение о сохранении базовой ставки на том же уровне.

25 июля 2022 года базовая ставка была повышена до 14,5%.

По словам казахстанских экспертов, главной причиной таких изменений за последние восемь месяцев стала инфляция.

Сергей Лукьянов
ФОТО: личный архив
Сергей Лукьянов

«Ранее казалось, что у Национального банка два мандата, то есть регулятор помимо инфляции опирался также на рост экономики (вспомним резкое повышение ставки в марте 2020 и такое же резкое понижение). Однако в последнее время Нацбанк следует своему единственному мандату в виде таргета по инфляции. В этом году инфляция продолжила расти, что в итоге стало триггером для роста ставки», – комментирует председатель правления АО «Фридом Финанс» Сергей Лукьянов.

Тем не менее, по его мнению, решения по базовой ставке в этом году по большей части вряд ли оказали значительное влияние на инфляцию или хотя бы на обменный курс, который, как известно, может влиять на инфляцию.  

«Ставки по кредитам физических лиц остались на прежнем уровне, при этом доля выданных им займов составляет 60%. С марта 2021 года объем кредитов физическим лицам показывает ежемесячный рост. По депозитам не наблюдается дедолларизация. Несмотря на рост депозитных ставок, мы не видим увеличение тенговых депозитов. В нотах НБРК доля нерезидентов снизилась до очень низких уровней, примерно в 5%, что делает их резкий выход несущественным для валютного курса. В итоге растут ставки по займам для юридических лиц, которым приходится обслуживать все более дорогие кредиты. При этом рост ставки не особо повлиял на обменный курс и на инфляцию», – поясняет Сергей Лукьянов.

По его словам, вероятнее всего дело во внешней инфляции (США 8,5%, ЕС и Европа 9–10%, Россия 15%) и ослаблении тенге, происходящем в том числе из-за резкого роста оттока капитала из страны, который съедает львиную долю позитивного текущего счета на фоне высоких цен на нефть. 

Между тем, в АО «Инвестиционный Дом «Астана-Инвест» считают  текущую денежно-кредитную политику в стране достаточно эффективной в условиях внешних факторов, на которые НБРК, к сожалению, повлиять уже не может.

Расул Расмамбетов
ФОТО: личный архив
Расул Расмамбетов

«Основным таким фактором является рост глобальной инфляции. Казахстан не может остаться в стороне, поэтому и в нашей стране инфляция растет. Основные эффективные действия, которые может провести Нацбанк – это повышение базовой ставки и сокращение объемов ликвидности на рынке. Что Нацбанк уже проводит, но как сказано выше, рост инфляции во всем мире будет оказывать эффект и на нашу экономику»,  – считают аналитики «Астана-Инвест».

Что касается предстоящего решения по базовой ставке, принимаемого Комитетом по денежно-кредитной политике НБРК, то, по словам финансиста Расула Рысмамбетова,  все также будет зависеть от подсчета инфляции бюро национальной статистики.

«Именно отчет бюро и покажет насколько нужно вмешательство Нацбанка в данный процесс. На мой взгляд, решение по ставке – это всегда ретроспективный подход, то есть основывается на статистике, а не на прогнозах. И это правильно»,  –  говорит он.

При этом эксперт добавляет, что потенциал для ужесточения монетарной политики есть всегда. «Помнится в 2015 году ставка начала подниматься и достигла 17% в 2016 году с очень широким коридором», – приводит пример финансист.

Поэтому, по мнению эксперта, стоит быть готовыми к тому, что в этом году ставка продолжит подниматься, причем  очень сильно.

С тем, что  Комитет  по денежно-кредитной политике НБРК продолжит взятый ранее курс по повышению базовой стоимости денег в экономике, согласен и Сергей Лукьянов.

«Если Национальный банк продолжит придерживаться текущей политики, то можно ожидать, что он будет, в первую очередь, опираться на августовские данные по инфляции. Также ожидается новый прогнозный раунд от Нацбанка, от которого также многое будет зависеть,  – делится председатель правления АО «Фридом Финанс». – Мы считаем, что годовая инфляция в августе может повыситься до 15,3%. Цены на продовольственные товары социального значения к 23 августа повысились на 0,5% с начала месяца. В аналогичный период прошлого года, в среднем цены на эти товары снизились на 0,1%. На этом фоне, а также на фоне сохранения относительно высоких уровней курса рубля можно ожидать некоторого роста годовой инфляции. Так как для Нацбанка инфляция теперь является главнейшим фактором для изменения базовой ставки, то можно ожидать ее дальнейшего роста в сентябре».

Между тем в «Астана-Инвест» еще раз обращают внимание, что решение по базовой ставке будет зависеть не только от уровня инфляции в Казахстане на момент принятия решения, а также темпов роста глобальной инфляции и эффективности борьбы с инфляцией другими  центральными банками.

«Также надо учитывать серьезные сбои в цепочках поставок, которые также негативно влияют на уровень инфляции. К примеру, 26 августа глава ФРС США заявил, что для борьбы с инфляцией могут понадобиться дополнительные меры, тем самым признав, что борьба с ростом цен далека от завершения. Поэтому для сдерживания инфляции в нашей стране, вполне возможно, что Нацбанк будет и далее ужесточать денежно-кредитную политику. Рост цен и при этом отсутствие роста доходов населения, могут являться серьезной социальной проблемой», – прокомментировали в компании. 

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
5109 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить
Казахи в Украине: бизнес в условиях войны Смотреть на Youtube