Основатель консалтинговой компании PIRA Energy Group Гэри Росс, который предсказал прошлогоднее резкое падение нефтяных цен, считает, что нефть к 2020 снова может стоить $100 за баррель. Говоря о причинах, которые повлияют на подъём цен на нефть, Росс указал на то, что нефтяные рынки затоварены не так сильно, как кажется. Он также отметил, что избыток предложения невысок, поскольку Саудовская Аравия добывает предельно возможные объёмы нефти, не буря новых скважин.
Мы согласны с этой точки зрения, но полагаем, что восстановление нефтяных цен произойдёт раньше 2020. Пока у цен на нефть единственный «медвежий» фактор – рост ставки ФРС, который выглядит неизбежным. Иранская нефть не так страшна - слишком высок был «серый» экспорт.
Несмотря на диверсификацию российской экономики и процесс импортозамещения, структура ВВП РФ принципиально не изменится. В глобальной экономике у России только три конкурентных преимущества: нефтегазовый сектор, оборонка и атомная промышленность. При этом доходы от экспорта сырья намного превосходят совокупную выручку двух других секторов.
Восстановление цен на нефть и, как следствие, на газ стабилизирует курс рубля, бюджет и макроэкономические индикаторы. При этом «Газпром» окажется в более выгодном положении, чем нефтяные компании, из-за более мягкого режима налогообложение и активной диверсификации сбыта через выход на китайский рынок. Слабое звено «Газпрома» – украинский транзит, но это, прежде всего, политика, а не экономика.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
