Прогноз на четверг, 11 декабря
Товарно-сырьевой рынок
Цены на нефть возобновили падение с самого начала недели, и это породило волну слухов, что следующим пунктом остановки станет сразу район $40-$45 за баррель по сорту Brent. На самом деле никакой исход не исключен, так как стоимость «черного золота» определяется спросом и предложением, и если спрос со стороны Азии и Европы продолжит падать на фоне увеличивающихся объемов добычи в США (на текущий момент они на 30-летних максимумах), то мы вполне можем увидеть и отметку $30 с течением времени.
Примерно о том же говорил и ОПЕК в своих прогнозах, которые так напугали рынок. Спрос на сырую нефть в 2015 году был пересмотрен на понижение на 280 тыс. баррелей в день в связи с замедлением темпов роста мировой экономики. В то же время прогноз по предложению из стран, не входящих в картель, был повышен на 120 тыс. баррелей в день до 1,36 млн. Таким образом, пока предпосылок для роста котировок Brent нет, а следовательно, любой коррекционный откат вверх стоит использовать для более удачной точки входа на рынок короткими позициями.
Валютный рынок
USD/RUB продолжает оставаться под давлением цен на нефть, которые вчера предприняли новый рывок вниз. Тем не менее, рубль успел отреагировать на минимальные отметки по Brent в рамках вчерашней торговой сессии, так что сегодня можно даже ожидать небольшое укрепление российской валюты на открытии в связи с коррекцией котировок «черного золота».
Тем не менее, главным вопросом сегодняшнего дня остается исход заседания Банка России, и ожидания рынка на текущий момент значительно разнятся. Большая часть инвесторов уверена, что ЦБ предпримет новые попытки ужесточить денежно-кредитную политику, однако диапазон прогнозов по масштабу повышения ставки остается довольно широким: 0,5%-4,0%. Если вспомнить, что на прошлом заседании регулятор уже повысил стоимость кредитования на 1,5%, вполне логично было бы ожидать, что на этот раз он возьмет паузу и воздержится от каких-либо шагов в этом направлении, чтобы дождаться эффекта от предыдущих действий. Тем не менее, на Центробанк давит ситуация – после резких комментариев Владимира Путина страна ждет действий, и действия должны быть эффективными. Мы помним, что предыдущее повышение ставки до 9,5% не оказало значительного влияния на рубль, т.е. чтобы мера дала результат, нужно либо увеличить силу воздействия (к примеру, повышение на 4%), либо предпринять иные меры по управлению ликвидностью (изменение лимитов на валютные свопы).
Таким образом, вырисовывается несколько сценариев исхода событий:
1. Повышение ставки на 0,5% - 1,5% (вероятность 50%). Минимальная реакция рубля.
2. Повышение ставки на 2,0%-4,0% (вероятность 20%). Резкое укрепление рубля с вероятностью скорой коррекции к текущим уровням.
3. Неизменный уровень ставки, но изменение лимитов на валютные свопы, либо иные меры по управлению ликвидности (вероятность 20%). Умеренное укрепление рубля после первоначального падения на разочаровании по поводу ставок.
4. Неизменная политика (вероятность 10%). Резкое падение рубля выше 57 против доллара на разочаровании от бездействия Банка России.
Теперь о USD/JPY. Итак, после продолжавшихся два дня распродаж американского доллара, пара стабилизировалась и нашла «свой диапазон» на ближайшие недели до момента заседания ФРС по денежно-кредитной политике. Скорее всего пара будет колебаться в рамках 118,70-121,00, хотя сегодня у рынков может появиться шанс передвинуть нижнюю границу с ближайшей целью на отметке 117,30. Для этого нам надо увидеть очень слабые данные по американским розничным продажам. Напомним, что рынок труда США продолжает восстанавливаться хорошими темпами и это ни у кого сомнений не вызывает. Однако разочаровывающие данные по продажам в «Черную пятницу» вызвали опасения, что несмотря на рост доходов, население не готово тратить достаточно средств, а без этого позитивная динамика рынка труда не имеет никакого значения. Если объем розничных продаж упадет, вместо прогнозируемого роста на 0,3%, доллар испытает новую волну распродаж.
Алена Афанасьева, старший аналитик ГК FOREX CLUB
