Управляющий совет Европейского центрального банка не внесет изменений в денежно-кредитную политику (ДКП) по итогам своего очередного заседания, результаты которого будут оглашены в среду, 2 октября. Согласно ожиданиям, европейский регулятор оставит на прежнем уровне учетную ставку и не будет анонсировать нетрадиционных монетарных стимулов.
Макроэкономическая статистика из ведущих экономик еврозоны в сентябре продолжила носить позитивный характер. Данные по ВВП за второй квартал уже официально зафиксировали выход из самой продолжительной в недолгой истории региона рецессии, после того как продемонстрировали положительные темпы роста в течение двух кварталов подряд. При этом динамика лидирующих индикаторов, таких, как Индексы PMI, дает повод надеяться, что третья четверть года будет ничем не хуже.
Темпы роста инфляции по-прежнему не высоки. По последним данным, прирост Индекса потребительских цен в еврозоне за август составил 1,3% в годовом выражении, а ядро показателя (без учета высоковолатильных компонентов продуктов питания и энергетики) выросло на 1,1%. Целевым уровнем для ЕЦБ является 2%.
В таких условиях остается место для применения различных монетарных стимулов. Однако Европейский Центробанк не шел на их расширение при ухудшающейся макроэкономической статистике, и нет повода полагать, что сделает это сейчас. Во время своего последнего выступления Марио Драги дал понять участникам мировых финансовых рынков, что в случае ухудшения ситуации с краткосрочной ликвидностью он готов реализовать дополнительный раунд LTRO (Операции долгосрочного рефинансирования), но выздоравливающая банковская системе в большинстве своем пока в этом не нуждается.
Единая европейская валюта демонстрировал уверенный рост против доллара в последние недели. Однако основным драйвером ее укрепления было ослабление «американца», спровоцированное решением ФРС не начинать программу монетарных стимулов. В свете возможного начала сокращения QE3 в конце октября (при условии сохранения позитивной макроэкономической статистики из США) последнее укрепление единой европейской валюты может подходить к концу, а началом движения вниз может оказаться очередное громкое высказывание Марио Драги во время пресс-конференции.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
