Инвестиционный кейс – уран

Интерес международных инвесторов к урановой индустрии возродился благодаря IPO «Казатом­прома». В 2017 году на долю Казах­стана приходилось около 40% мировой добычи, что делало его крупнейшим производителем урана на планете, при этом прогнозы на 2019 и 2020 годы составляют 26–27 тыс. тонн уранового концентрата, также известного как U308

Фото: kazatomprom.kz

Уран, используемый в ядерных реакторах для производства электричества, стал одним из лучших сырьевых товаров 2018 года, его цена выросла на 40% с апрельского минимума. Зачастую тренд – наш друг, и инвестиции в урановую отрасль могут предложить самую асимметричную отдачу из всех сырьевых товаров в 2019 году. Уран уже давно находился в «медвежьем» тренде, упав со $142 до минимума в $7,10, сейчас же торгуется в районе $29, при этом ключевыми драйверами роста стали снижение предложения и увеличение спроса.

Одним из факторов ценообразования станет истечение ряда долгосрочных контрактов на поставки урана в 2020–2021 годах. Многие энергетические предприятия склонны хеджировать свои потребности в уране на годы вперед, дабы гарантировать цены будущих поставок, а также обеспечить поставки от надёжных производителей.

В 2019-м на урановые цены будут оказывать значительное влияние геополитические процессы. В то время как страны Африки, на долю которых приходится 18% годовой добычи, будут способны продолжать поставки, Казахстан и Россия, являющиеся ключевыми игроками, находятся под пристальным вниманием США в рамках так называемого расследования S232.

Ядерная энергетика США (20% электричества страны) находится под угрозой, так как местные добытчики прекратили работу, и страна импортирует 95% потребляемого урана, 50% которого – из стран, находящихся в зоне влияния России, в том числе Казахстана. Расследование S232 может вынудить энергетические компании приобретать на внутреннем рынке 25% урана.

Основной катализатор ожидаемого роста цен – резкое сокращение добычи крупнейшими игроками: «Казатомпромом» и канадской Cameco. По этой причине впервые за десятилетие рынок испытывает дефицит, когда спрос в размере 180 млн фунтов превышает предложение в 140 млн. Вдобавок к этому Китай и Индия массово инвестируют в атомную энергетику с целью сокращения углеродосодержащих выбросов, а Япония вновь запускает несколько реакторов.

Авария на «Фукусиме» отбросила урановую отрасль назад на глобальном уровне, результатом чего стало начало «медвежьего» тренда в отношении спроса и предложения. После того как цены на уран упали до отметки примерно $20 за фунт, около 95% мировой добычи стало нерентабельно. Результатом стало её существенное снижение. По оценкам, около 50% шахт до сих пор показывают отрицательное сальдо по текущим ценам, соответственно, какая-то часть сырья появится по $65–75 за фунт вместо нынешних предельных $45.

Китай, вероятно, тоже вернётся к использованию атомной энергии по мере того, как оценит влияние торговой войны с США на поставки энергоресурсов. Спрос на уран должен вырасти в результате запуска новых АЭС. Тогда в 2020-м Поднебесная взлетит на второе место с четвёртого в части атомных мощностей. China National Uranium Corporation (CNUC) недавно приобрела у Rio Tinto контрольный пакет акций в месторождении Рессинг, Намибия, где добывается порядка 3% мирового объем сырья.

В 2019-м спотовые цены должны находиться в диапазоне $45–75, в этом случае урановая отрасль покажет трёх- или даже пятикратную доходность, если цены сохранятся на этом уровне в ближайшие два года.

Сырьевое подразделение Bank of America повысило прогнозы стоимости уранового концентрата в 2018, 2019, 2020 годах на 3%, 22% и 32% соответственно.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
5640 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
23 марта родились
Кайрат Крымов
владелец Tastai Property Management
Хроники бизнесменов. Владимир Ким

На чём зарабатывает своё состояние №1 списка 50 богатейших бизнесменов Казахстана по версии Forbes Kazakhstan

Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить