Пентагон делает ставку на ИИ
Oracle и CoreWeave — в числе главных бенефициаров
1 мая 2026 года Министерство войны США (бывшее Министерство обороны, переименованное администрацией Трампа осенью 2025-го) объявило список из восьми компаний, которым разрешено развертывать модели искусственного интеллекта на засекреченных военных сетях уровней доступа 6 и 7 (Impact Level 6 и Impact Level 7). В списке оказались SpaceX, OpenAI, Google, Nvidia, Reflection, Microsoft, Amazon Web Services и Oracle. Рынок отреагировал немедленно. Акции Oracle подскочили на 6,4% в день объявления и продолжили рост — к 10 мая бумага торгуется около $195-198, восстановившись с февральского минимума $138. CoreWeave прибавила почти 15% за неделю. Но главное здесь не однодневная реакция. Главное — что инфраструктура искусственного интеллекта перестала быть чисто коммерческой историей и стала частью национальной безопасности США. Это меняет все: структуру спроса, оценку компаний, риски и горизонт инвестирования.
Что именно произошло
Соглашения являются частью Стратегии ускорения внедрения искусственного интеллекта Пентагона (Pentagon’s AI Acceleration Strategy). По данным министерства, более 1,3 млн военнослужащих уже используют несекретную платформу GenAI.mil, сгенерировав десятки миллионов запросов и сотни тысяч программных агентов за пять месяцев работы.
Оборонный бюджет США на 2026 год запрошен в размере $961,6 млрд, из которых $33,7 млрд напра
влены на науку, технологии и автономные системы. Цель министерства, по официальной формулировке — «трансформация американских вооруженных сил в боевую силу, ориентированную на искусственный интеллект».
Уровни доступа 6 и 7 — это самые высокие уровни классификации данных в архитектуре Министерства войны. Уровень 6 покрывает секретную информацию национальной безопасности. Уровень 7 — это среда для совершенно секретных данных и программ особого доступа. До сих пор работа в этих средах была монополией крайне узкого круга подрядчиков. Теперь туда официально допущены коммерческие компании, разрабатывающие искусственный интеллект.
Это не просто еще один контракт. Это допуск в самую закрытую часть американской военной инфраструктуры.
Почему Oracle стала главным бенефициаром
Oracle к моменту объявления уже была встроена в государственную инфраструктуру США глубже большинства конкурентов. Компания управляет 10 облачными регионами, выделенными для американских государственных клиентов, поддерживая возможности на уровнях доступа 2, 4, 5 и 6 классификации Управления оборонных информационных систем (DISA), а также в средах высшей секретности и программ особого доступа. Новое соглашение расширяет это присутствие на уровень 7 — самую секретную среду Пентагона.
Финансовая база под эту переоценку у компании беспрецедентная. Объем подписанных, но еще не реализованных контрактов (Remaining Performance Obligations, RPO — обязательства по будущим поставкам) вырос на 325% год к году до $553 млрд. Это примерно в 8 раз больше текущей годовой выручки Oracle. Менеджмент подтвердил прогноз выручки на 2026 финансовый год в $67 млрд, поднял цель на 2027 год до $90 млрд (+34% год к году) и обозначил долгосрочную цель в $144 млрд только по облачной инфраструктуре к 2030 году.
Сегмент инфраструктуры искусственного интеллекта вырос на 243% год к году. Только база контрактов, использующих модель с оборудованием клиента и предоплатой, превысила $29 млрд за квартал. Эта модель критически важна: она позволяет Oracle расширять мощности без негативного влияния на денежный поток.
Аналитики Wedbush, Barclays и Arete установили целевые цены $225, $240 и $255 соответственно. Консенсус — $243,23 при 35 рекомендациях «покупать», 8 «держать» и одной «продавать».
CoreWeave: первое попадание в государственный фокус
Если Oracle — это история ускорения уже идущего тезиса, то CoreWeave — история качественного сдвига. Компания, специализирующаяся на предоставлении инфраструктуры графических процессоров (так называемое «облако нового поколения»), до сих пор работала почти исключительно с коммерческими клиентами: Microsoft, OpenAI, Meta. Военный спрос — это новая категория заказчика.
Акции CoreWeave выросли с момента объявления почти на 15%, отражая статус компании как ключевого поставщика инфраструктуры графических процессоров для участников сделки. Включение CoreWeave в орбиту государственного спроса меняет профиль рисков всего сегмента облачных провайдеров нового поколения.
Раньше эти компании оценивались по концентрации спроса на узкой группе крупнейших облачных операторов. Теперь добавляется политически защищенный, многолетний, менее цикличный поток заказов. Это снижает дисконт за концентрацию клиентской базы и расширяет общий адресный рынок.
Риски сохраняются. Министерство не раскрыло ни сроки развертывания, ни стоимость контрактов, ни какие именно модели будут запущены первыми. У Oracle сохраняется высокая долговая нагрузка — около $123 млрд чистого долга на конец третьего квартала 2026 финансового года, что соответствует коэффициенту «чистый долг к прибыли до вычетов» на уровне 4,12x. У CoreWeave — собственные проблемы с капитальными затратами и зависимостью от ключевых клиентов.
Структурный сдвиг: от коммерческого к государственно-стратегическому
Ключевая идея, которая важнее однодневной реакции акций — инфраструктура искусственного интеллекта переходит из коммерческого цикла в государственно-стратегический. Это меняет несколько фундаментальных параметров рынка.
Первое: горизонт контрактов. Коммерческие сделки в сфере искусственного интеллекта обычно структурируются на 1-3 года с возможностью пересмотра. Государственные контракты на защищенную инфраструктуру — на 5-10 лет с минимальным риском отмены. Это превращает расходы на искусственный интеллект из переменной в постоянную статью бюджета.
Второе: устойчивость к циклам. Корпоративные расходы на ИИ чувствительны к экономическим циклам. Если завтра рецессия, бюджеты на ИИ в Bank of America или Walmart сокращаются. Бюджет Пентагона на ИИ растет независимо от ВВП — это вопрос национальной безопасности, а не оптимизации операций.
Третье: защита оценок. До сих пор главным контраргументом против ралли в секторе ИИ была «возможная переоценка». Если завтра пузырь сдуется, как лопнет любой коммерческий пузырь, акции упадут. Но государственный спрос политически защищен. Никакая администрация не сократит финансирование инфраструктуры ИИ для Пентагона — это будет означать стратегическую уступку Китаю.
Четвертое: переоценка облачных провайдеров нового поколения. До этого момента компании вроде CoreWeave, Nebius, Lambda оценивались как «компании одного цикла» — высокий рост, но высокая зависимость от капитальных затрат и нескольких клиентов. Государственный спрос превращает их в более устойчивый класс активов.
Что это значит для казахстанского инвестора
Для казахстанских инвесторов, имеющих доступ к американскому рынку через Tabys Pro и другие платформы, это не абстрактная история.
Oracle торгуется около $195. Целевые цены аналитиков — $225-$255 (+15-30% потенциала роста). Долгосрочные модели предполагают $622 к маю 2030 года (+217% от текущих уровней) в среднем сценарии. CoreWeave — $127,89, более волатильная история, но с более высокой чувствительностью к новостям.
Главный вопрос для инвестора — не «покупать или нет», а как структурировать вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта с учетом нового измеримого государственного компонента спроса. Через биржевые фонды на сектор (KOMP, AIQ, BOTZ) или через прямые позиции в Oracle и CoreWeave.
Казахстан в этой истории не пассивный наблюдатель. На стороне инфраструктуры — Долина центров обработки данных в Экибастузе, переговоры с более чем 20 крупнейшими облачными компаниями, спрос свыше 100 мегаватт. На стороне сырья — уран (Kazatomprom покрывает 43% мирового производства, что критично для атомной энергетики, питающей центры обработки данных), редкоземельные элементы для графических процессоров, тугоплавкие металлы.
Когда Пентагон становится клиентом облачных компаний, спрос на электричество, чипы и сырье для их производства не уменьшается — он становится более стабильным. Это создает более предсказуемый рынок для всех участников цепочки, включая сырьевых поставщиков.
Главный вывод
1 мая 2026 года стало водоразделом для индустрии искусственного интеллекта. Не потому, что Oracle подскочила на 6,4%, а потому что государство США официально признало инфраструктуру ИИ стратегическим активом национального уровня.
Это меняет логику оценки. Компании в сфере искусственного интеллекта больше нельзя анализировать только через призму корпоративных продаж и циклического спроса. К ним добавляется параметр, который раньше был у Lockheed Martin и Raytheon — государственный заказ с горизонтом в десятилетия и политической защитой.
Oracle с ее $553 млрд портфеля заказов, статусом провайдера высшего уровня доступа и встроенностью в правительственную инфраструктуру стала самой очевидной ставкой на этот сдвиг. CoreWeave — более рискованной, но и с потенциально большей переоценкой.
Долговая нагрузка Oracle, капитальная нагрузка CoreWeave, зависимость от OpenAI — все это остается в силе. Никто не обещает безоблачной траектории. Но фундаментальная категория, к которой принадлежат эти компании, изменилась.
Раньше это были технологические акции с высоким мультипликатором. Теперь — акции стратегической инфраструктуры с двойным спросом: коммерческим и государственным.
Окно для переоценки только открылось. Сколько оно будет открыто — зависит от того, как быстро Пентагон конвертирует политические соглашения в подписанные контракты с раскрытыми суммами. Но направление сдвига уже задано.
Для инвестора это означает простое правило: при анализе компаний в сфере искусственного интеллекта теперь нужно смотреть не только на коммерческий портфель заказов, но и на государственный канал спроса. Те, у кого его нет, будут торговаться с дисконтом. Те, у кого он есть — с премией.