Paramount получила неделю на срыв сделки между Warner Bros. и Netflix
Warner Bros. вернулась к переговорам с Paramount о возможном слиянии
Компания Warner Bros. Discovery сообщила о возобновлении переговоров по слиянию с консорциумом Paramount Skydance. Последнему предоставили неделю, чтобы превзойти текущее предложение от Netflix. Переговоры продлятся до 23 февраля и призваны согласовать параметры сделки, которую Warner Bros. Discovery называет «лучшей и окончательной».
В течение этого периода Warner Bros. Discovery будет обсуждать с Paramount Skydance нерешенные вопросы и уточнять условия предлагаемого соглашения о слиянии. При этом Netflix сохраняет право представить равнозначное предложение в соответствии с условиями сделки.
Warner Bros. Discovery сохраняет ориентацию на сделку с Netflix
Несмотря на возобновление контактов с Paramount Skydance, руководство Warner Bros. Discovery склоняется в пользу Netflix и уже назначило специальное собрание акционеров на 20 марта для голосования по этому вопросу.
«Совет директоров не считает, что ваше предложение с достаточной вероятностью может привести к более выгодной сделке, чем наше слияние с Netflix», — заявили председатель совета директоров Warner Bros. Сэмюэл ДиПицца-младший и генеральный директор Дэвид Заслав в письме совету директоров Paramount.
Главы корпорации подчеркнули, что по-прежнему рекомендуют и остаются полностью привержены сделке с Netflix. Для начала новых переговоров совет директоров получил у Netflix специальное разрешение, так как по договору Warner Bros. может контактировать с конкурентом только в случае, если совет считает, что его предложение может быть более выгодным.
Что предлагает Paramount Skydance
Paramount Skydance заявляет о намерении купить всю Warner Bros. Discovery за $108 млрд, тогда как Netflix предлагает $83 млрд только за часть активов. В случае сделки с Netflix телевизионные подразделения CNN и Discovery будут переданы в новую публичную компанию Global Networks.
Генеральный директор Paramount Дэвид Эллисон утверждает, что его предложение, большую часть которого финансирует его отец — миллиардер Ларри Эллисон, выгоднее, так как не вызовет такого уровня внимания регуляторов в США и Европе. Оффер полностью обеспечен за счет $43,6 млрд долевых обязательств от семьи Эллисон и RedBird Capital Partners, а также $54 млрд долгового финансирования от Bank of America, Citigroup и Apollo Global Management.
В подтверждение своих слов Paramount пообещала акционерам Warner Bros. Discovery выплату «ticking fee» — по 25 центов на акцию (около $650 млн за квартал), если сделка не закроется до конца 2026 года, и обязалась оплатить $2,8 млрд за расторжение договора с Netflix. Кроме того, в ходе обсуждений представитель Paramount сообщил о готовности поднять цену до $31 за акцию, отметив, что это не предел.
Однако в Warner Bros. Discovery назвали эти обещания «расплывчатыми заверениями», потребовав юридических гарантий. В частности, если сделка сорвется из-за проблем с заемным финансированием, инвесторы Paramount Skydance должны будут докапитализировать покупку собственными средствами. Также руководство Warner Bros. Discovery ожидает, что Paramount возьмет на себя расходы по управлению долгом или выплатит комиссию в $1,5 млрд.
В Paramount Skydance действия совета директоров Warner Bros. Discovery назвали «необычными», обвинив их в сокрытии информации и намеренном занижении выгоды для акционеров. По данным Paramount, предложение Netflix оценивает акции Warner Bros. Discovery всего в $21,23–27,75, тогда как их собственное предложение уже составляет $30 наличными.
В компании подчеркнули, что семидневное ограничение на переговоры мешает процессу, а СД Warner Bros. Discovery избегает признания предложения Paramount «превосходящим», так как это дало бы Paramount право вести переговоры без жестких дедлайнов.
В связи с этим Paramount намерена не только продолжать тендерное предложение, но и выдвинуть собственный список директоров на ближайшем годовом собрании, призывая акционеров голосовать против сделки с Netflix.
Позиция Netflix
Netflix в своем заявлении отметила, что сделка достигла важного этапа. При этом компания подтвердила, что акционеры Warner Bros. проголосуют по вопросу слияния в марте.
«Несмотря на то, что мы уверены в выгодности и надежности нашей сделки, мы понимаем, что поведение Paramount отвлекает внимание акционеров Warner Bros. Discovery и всей индустрии развлечений», — подчеркнули в компании.
Стриминговый гигант обратил внимание регуляторов на ближневосточных инвесторов в консорциуме Эллисона, утверждая, что их участие вызывает серьезные опасения в сфере национальной безопасности.
По подсчетам Netflix, план Paramount по снижению гигантского долга в $84 млрд потребует сокращения расходов на $16 млрд, что неизбежно приведет к беспрецедентным увольнениям.
«Это означает, что Paramount потребуется сэкономить около $16 млрд, что намного превышает публично озвученную цифру в $6 млрд. Единственный способ добиться этого — еще более глубокие сокращения рабочих мест, которые нанесут непоправимый вред индустрии развлечений», — заявили в Netflix.
Netflix также подчеркивает, что объединение с Paramount создаст «опасные горизонтальные перекрытия» в производстве кино, ТВ-студий, новостей и спорта, в то время как сделка с Netflix является вертикальной и не вредит конкуренции.
Регуляторные и политические риски
Как пишет BBC, критики сделки с Netflix считают, что покупка может усилить контроль стриминговой платформы над голливудским производством. В ответ Netflix обязалась предоставить фильмам Warner Bros. 45-дневный период эксклюзивного проката. Обе стороны — и Paramount, и Netflix — уже ведут переговоры с антимонопольными органами по всему миру, включая министерство юстиции США.
Дополнительным риском считается политическая предвзятость. Успех Paramount передаст контроль над CNN семье Эллисон, имеющей связи с администрацией президента США Дональда Трампа.
После получения Дэвидом Эллисоном контроля над CBS в редакционной политике канала уже заметили существенные изменения. Ведущий Стивен Кольбер обвинил администрацию в цензуре после снятия с эфира интервью с демократом.
«Давайте назовем вещи своими именами. Администрация Дональда Трампа хочет заставить замолчать любого, кто говорит что-либо плохое о Трампе по телевидению, потому что Трамп только и делает, что смотрит телевизор», — сказал Кольбер, чье шоу закроется в мае 2026 года.
Одновременно с этим сопредседателю Netflix Теду Сарандосу на слушаниях в Сенате пришлось отвечать на вопросы республиканцев о политической предвзятости компании, на что он заявил, что «Netflix не придерживается никакой политической линии».
Ранее Warner Bros. Discovery уже выходила на Paramount с идеей объединения. В конце 2023 года СМИ сообщали о первых контактах между Дэвидом Заславом и главой Paramount Бобом Бакишем, которые обсуждали возможное слияние в предварительном режиме, без оформленных условий. В феврале 2024 года Reuters со ссылкой на CNBC писал, что эти переговоры были поставлены на паузу.
Позже Warner Bros. Discovery переключилась на поиск альтернативных сценариев для сделки и реструктуризации бизнеса. В конце октября прошлого года Warner Bros. Discovery объявила о готовности к продаже. После этого совет директоров принял предложение Netflix о покупке только ее кино- и стримингового бизнеса.