Кристин Лагард предупреждает Европу: ЕС должен изменить экономическую модель

ФЛОРЕНЦИЯ — Газета Financial Times недавно сообщила, что президент Европейского центробанка Кристин Лагард может покинуть свой пост до истечения срока полномочий в 2027 году. Хотя позднее она заявила, что ее «базовым» намерением остается продолжить работу, это не остановило спекуляции. Если она все-таки решит уйти, начнется политически сложный процесс назначения нового главы ЕЦБ.

Иронично и показательно, что слухи о возможной досрочной отставке Лагард появились сразу после того, как она представила собственное стратегическое видение будущего Европейского союза в условиях быстро меняющегося мирового порядка. Выступая на неформальной встрече Совета Европы в Алден-Бизене и на Мюнхенской конференции по безопасности, она подробно объяснила, что Европа должна сделать для обеспечения своего процветания и суверенитета в ближайшие годы.

Лагард уже далеко не в первый раз выступила с жестким предупреждением об экономических и геополитических вызовах, стоящих перед ЕС. Она подчеркнула, что перестройка «бизнес-модели» блока потребует серьезной финансовой поддержки для мобилизации инвестиций в инновации и стратегически важные отрасли. При этом, что особенно важно, такая поддержка не может исходить исключительно от мягкой денежно-кредитной политики. Она должна обеспечиваться через финансовую интеграцию и более активное предоставление общественных благ, стимулирующих инновации.

Если же те, кто отвечает за фискальную и промышленную политику, уклонятся от своих обязанностей, ЕЦБ снова станет «единственной действующей силой». Но такой сценарий не только затормозит переход к новой производственной модели ЕС, но и поставит под угрозу независимость ЕЦБ и международную роль евро.

Лагард повторила эти тезисы в недавних выступлениях, обозначив инициативы, которые ЕС должен реализовать для управления более широкими структурными сдвигами в мировом порядке. На заседании Европейского совета, где она перечислила ключевые элементы внутренней повестки ЕС, она сразу перешла к сути, призвав к более жесткой нормативной базе для единого рынка и увеличению финансовой поддержки инвестиций в инновации.

Кроме того, по мнению Лагард, успех требует решения проблемы фрагментации рынков по национальному принципу и запуска общеевропейского безопасного актива (European safe asset), который позволил бы создать постоянный централизованный фискальный ресурс. Такая позиция дистанцирует ее от лидеров, которые — из политического оппортунизма или непоследовательности — предпочитают выбирать лишь удобные инициативы, отвечающие их краткосрочным национальным интересам, игнорируя более масштабные проблемы, тормозящие развитие Европы.

В Мюнхене Лагард заявила, что в мире, все больше управляемом «силой», ЕС должен укрепить собственные цепочки создания стоимости, соблюдая три критерия. Во-первых, цепочки стоимости, лежащие в основе стратегической автономии, должны рассматриваться как ключевые активы, находящиеся под европейским контролем. Во-вторых, Европа должна определить стратегические узлы важнейших цепочек поставок, которые можно вернуть в пределы ЕС. И, в-третьих, Европа не должна становиться зависимой от одного монополистического поставщика стратегически важных компонентов производства.

Затем Лагард подчеркнула, что достижение этих целей требует усиления роли евро как международной валюты. Таким образом, внутренняя и внешняя повестка ЕС взаимосвязаны: успех второй напрямую зависит от первой. Чтобы укрепить евро и снизить его международную уязвимость, ЕС должен завершить формирование союза рынков капитала, усилить общий бюджет и запустить общеевропейский безопасный актив.

Однако если именно это требуется, невозможно игнорировать нынешнюю позицию Фридрих Мерц. В Алден-Бизене канцлер Германии, ссылаясь на решения Конституционного суда Германии, отверг предложение о выпуске еврооблигаций — позицию, которая расходится с недавними заявлениями президента Немецкого федерального банка Иоахима Нагеля о необходимости увеличения совместного долга ЕС. Однако вскоре после этого, выступая в Мюнхене, Мерц представил себя образцовым европейским государственным деятелем и осудил движение MAGA за ущерб, нанесенный послевоенному международному порядку.

Фактически Лагард бросает вызов тому, что можно назвать моделью «ограниченной ответственности», на которой строились ЕС и еврозона. Эта модель позволяла Европе недоинвестировать в общую оборону, полагаясь на защиту США; изымать спрос из мировой экономики благодаря устойчивому положительному торговому балансу; и ограничивать роль ЕЦБ «региональными» функциями, предполагая, что ФРС будет обеспечивать глобальную стабильность через валютные своп-линии с другими центральными банками.

Как понимает Лагард, модель ограниченной ответственности больше не отвечает современным задачам. Именно поэтому недавно она объявила, что ЕЦБ будет предоставлять ликвидность в евро денежным властям третьих стран, фактически превращаясь в полноценный центральный банк, способный брать на себя глобальные обязательства.

Кроме того, ЕС должен не только сократить инновационный разрыв по сравнению с США и Китаем, но и сделать это так, чтобы сохранить баланс между эффективностью, справедливостью и устойчивым развитием. Это крайне сложная задача, которую невозможно решить с помощью традиционной модели «догоняющего развития». Однако она и не является невозможной. Европейцы не должны поддаваться убеждению, что их отставание в сфере цифровых технологий и искусственного интеллекта настолько глубоко, что его нельзя преодолеть.

В конечном счете стратегическое видение Лагард направлено на институциональное самосохранение. Она фактически говорит европейским лидерам, что им необходимо взять на себя ответственность уже сейчас — иначе ЕЦБ окажется в безвыходной ситуации, когда неизбежно произойдет следующий крупный экономический шок.

Марко Бути, председатель Центра Роберта Шумана при Европейском университетском институте и внешний научный сотрудник института Брейгель

Джанкарло Корсетти, профессор экономики Европейского университетского института

Марсело Мессори, приглашенный профессор Центра Роберта Шумана при Европейском университетском институте