Что происходило на рынках в течение недели — обзор KASE
Скандал вокруг Nvidia и ускорение инфляции определили динамику
Неделя, с 9 по 13 ноября, началась с уверенного восстановления. В понедельник индекс Nasdaq 100 вырос на 3,3%: инвесторы вернулись к акциям производителей чипов после резкой распродажи, вызванной итогами промежуточных выборов. Поддержку рынку оказало и дальнейшее снижение цен на нефть, которое ослабило опасения по поводу инфляции. Однако главным героем недели стала Nvidia. В четверг на фоне разгоревшегося скандала глава Nvidia Дженсен Хуанг покинул посты генерального директора и члена совета директоров. Временно компанию возглавила финансовый директор Колетт Кресс. В течение дня акции Nvidia падали более чем на 10%, но к закрытию сократили потери до 4,3%. Свою квартальную отчетность компания представит 17 ноября.
Тем временем данные по инфляции вновь оказались выше ожиданий. В октябре потребительские цены в США выросли на 0,4% за месяц, а базовая инфляция, без учета продуктов и энергоносителей, — на 0,3% при прогнозе 0,2%. Годовой показатель на этот раз не публиковался: из-за прошлогодней приостановки работы правительства статистики не собрали данные за октябрь 2025 года, поэтому сравнивать не с чем. Ряд представителей ФРС допустили, что для борьбы с инфляцией ставку в декабре, возможно, придется повысить сразу на 0,5 п. п. Сейчас рынок оценивает вероятность повышения на 0,25 п. п. примерно в 85%, а на 0,5 п. п. — в 15%. Более того, инвесторы все чаще закладывают дальнейшее повышение ставки и в следующем году. Такие ожидания подтолкнули доходность 10-летних казначейских облигаций выше 5,1%, к максимуму за три недели, а индекс доллара поднялся выше 103 пунктов, до наивысшего уровня с апреля 2025 года.
Нефть усиливает давление
Давление на облигации усилила и нефть. В четверг Дональд Трамп заявил, что США больше не нуждаются в сделке с Ираном, и поручил вице-президенту Джей Ди Вэнсу сосредоточиться на внутренних делах вместо переговоров с Тегераном. После этого Brent подорожала почти до $96 за баррель, а WTI превысила $88. Тем не менее по итогам недели нефть дешевеет второй раз подряд, поскольку экспорт с Ближнего Востока продолжает восстанавливаться. Кроме того, запасы нефти в США за неделю выросли на 4,7 млн баррелей, что стало максимальным увеличением с августа.
В итоге в четверг все три основных индекса США снизились: S&P 500 и Nasdaq потеряли по 0,3%, а Dow Jones — 189 пунктов. Хуже всех выглядели компании, которые строят дата-центры в долг. Акции Nebius обвалились более чем на 20%, хотя ее квартальные результаты превзошли прогнозы: инвесторов напугало резкое увеличение планов по капитальным затратам. В пятницу фьючерсы на американские индексы немного выросли, поскольку давление на акции Nvidia ослабло.
Примечательно, что кризис в Nvidia не ударил по полупроводниковому сектору в целом. Напротив, все пять лидеров недели оказались производителями чипов. Рынок, по выражению одного из аналитиков, разделяет проблемы Nvidia и проблемы ИИ-отрасли в целом. Инвесторы, которые хотят вкладываться в ИИ, но опасаются неопределенности с руководством Nvidia, перекладывают средства в ее конкурентов.
Кто стал главным бенефициаром
Главным бенефициаром этого в секторе KASE Global стала AMD, акции которой взлетели на 30,34%. Графические процессоры AMD Instinct — самая прямая альтернатива продукции Nvidia для дата-центров. Аналитики William Blair повысили рекомендацию по бумагам компании до «лучше рынка», указав, что проблемы с руководством у Nvidia и перебои с поставками у Intel помогут AMD и дальше отвоевывать долю рынка.
Второе место в списке лидеров сектора KASE Global заняла Broadcom, которая за неделю подорожала на 24,06%. Еще в начале недели ее акции находились на минимуме за год, но уже в понедельник выросли на 9%. Поводом стала презентация Google новых ИИ-чипов TPU 8i Max, которые удваивают вычислительную мощность при прежних размерах серверной стойки. Хотя Google не называет поставщика, аналитики уверены, что за разработкой стоит именно Broadcom. Кроме того, компания создает специализированные ИИ-ускорители для крупных облачных провайдеров и сетевые чипы для дата-центров, поэтому также выигрывает от ухода инвесторов из Nvidia.
Бумаги Marvell Technology (+16,47%) частично отыграли резкое падение последних недель. С конца октября, когда появились сообщения о планах Marvell купить Lumentum за $115 млрд, акции компании подешевели почти на 40%. Инвесторов беспокоят высокая стоимость сделки, сложности с одобрением регуляторов, в первую очередь в Китае, и долгие сроки ее закрытия, ведь завершить покупку планируется лишь в 2028 году.
Капитализация Micron за неделю увеличилась на 15,72%, вслед за общим восстановлением производителей чипов. Помимо этого, для компании разрешился трудовой конфликт на Тайване, где она выпускает 50-60% своих чипов памяти. Профсоюз завода в Таоюане признал поражение в борьбе за новую систему распределения прибыли и отказался от дальнейших переговоров, а значит, угроза забастовки миновала. Аналитики ждут от Micron сильной отчетности в декабре: по прогнозам, выручка компании вырастет более чем в четыре раза, до $56,6 млрд.
Пятерку лидеров сектора KASE Global завершает Texas Instruments, акции которой подорожали на 12,66%. Компания выпускает аналоговые чипы для промышленности, автомобилей и дата-центров, и спрос на них продолжает восстанавливаться. Свободных производственных мощностей в этом сегменте становится все меньше, поэтому клиенты стремятся заранее обеспечить себе поставки. Это позволяет Texas Instruments постепенно повышать цены, что может стать дополнительным источником роста прибыли в 2027 году.
Индекс KASE
По итогам недели Индекс KASE вырос на 0,1%, до 7 822,64 пунктов. В зеленой зоне завершили неделю шесть из десяти индексных акций.
В лидерах роста — акции KEGOC, которые прибавили в цене 1,7%.
Разнонаправленную динамику показали акции представителей финансового сектора. Простые акции Банка ЦентрКредит выросли на 1,5%, а простые акции Народного Банка Казахстана — на 0,6%. Народный Банк Казахстана сообщил о том, что неаудированные консолидированные финансовые результаты банка за третий квартал и 9 месяцев 2026 года будут опубликованы 23 ноября 2026 года. Акции Kaspi.kz упали на 4,1% на фоне фиксации списка акционеров для выплаты дивидендов. Ранее внеочередное общее собрание акционеров компании приняло решение выплатить дивиденды по простым акциям за третий квартал 2026 года в размере 1 000 тенге на одну простую акцию. Kaspi.kz также опубликовал финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2026 года, согласно которым консолидированные доходы компании за девять месяцев выросли на 14%, а чистая прибыль увеличилась на 0,01% и составила 791,8 млрд тенге.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг «Кселл» до инвестиционного уровня BBB-, прогноз «Стабильный». На этом фоне простые акции компании выросли на 1,4%.
Ростом закрыли неделю и простые акции «КазТрансОйла». Бумага подорожала на 0,7%. Согласно производственным результатам компании, объем транспортировки нефти по системе магистральных нефтепроводов компании за 10 месяцев 2026 года увеличился на 1,3 млн тонн и составил 38,3 млн тонн. При этом объем транспортировки нефти на нефтеперерабатывающие заводы Казахстана по системе магистральных нефтепроводов компании вырос на 643 тыс. тонн и составил 15,5 млн тонн.
Акции «Эйр Астаны» потеряли в цене 0,7%. Согласно консолидированным финансовым результатам компании, общая выручка и прочие доходы за девять месяцев 2026 года выросли на 17,9%. При этом чистый убыток составил $2,7 млн. Согласно сообщению компании, высокие цены на авиатопливо, расходы на владение воздушными судами, техническое обслуживание и ремонт, а также оплату труда продолжили оказывать давление на затраты компании.
Долговой рынок KASE
Одним из значимых размещений на долговом рынке KASE стал гибридный аукцион краткосрочных нот, в рамках которого Национальный банк Республики Казахстан привлек 50 млрд тенге, разместив 400 млн традиционных нот и 100 млн токенизированных нот со средневзвешенной доходностью 15,73% со сроком обращения 91 день.
Кроме того, «Лизинг Групп» привлекла 1,1 млрд тенге, разместив облигации под 21,00% годовых со сроком обращения 360 дней. Казахстанский фонд устойчивости привлек 9,6 млрд тенге, разместив облигации с доходностью к погашению 15,02% годовых со сроком обращения два года. Банк Развития Казахстана привлек на KASE 100,0 млрд тенге, разместив семилетние облигации под 15,60% годовых.
