Мир столкнулся с беспрецедентным коктейлем геополитических рисков. Ожидается, что рынки достигнут максимальных потрясений в начале первого квартала 2015.
Saxo Bank, эксперт в области онлайн-торговли и инвестиций в широкий спектр активов, опубликовал свой ежеквартальный прогноз мировых рынков и основные торговые идеи на 2015. Сегодня мы столкнулись с серьезными геополитическими рисками, которые могут возрасти при ценах на нефть ниже $60, согласно последнему прогнозу Saxo Bank.
Инфляция достигла минимального уровня за многие десятилетия, а денежно-кредитная политика является чрезвычайно свободной в большинстве развитых экономик и жесткой в развивающихся странах. При этом Федеральная резервная система США, единственный центральный банк среди развитых экономик, планирует начать цикл ужесточения в ближайшее время - скорее всего, в середине года. Между тем, кредитные спрэды торгуются по заниженным ставкам, а доходность и волатильность находится в пределах исторических минимумов.
Для сбалансирования мировой экономики в 2015 потребуется противодействие замедлению развивающихся рынков, борьба с дефляцией и противостояние растущей долговой нагрузке по отношению к ВВП. Стин Якобсен, главный экономист Saxo Bank, считает, что «путь наименьшего сопротивления в 2015 – это ослабление доллара, устойчивого к более высоким ценам на энергоносители и неизменные процентные ставки». Хотя максимальный уровень неурядиц, основанных на трендах, наблюдаемых в 2014, будет виден первом квартале 2015, так как ЕЦБ рискует сделать ошибочное решение, связанное с новой QE программой.
На валютных рынках будут наблюдаться значительные колебания. Скорее всего, доллар США будет немного слабеть, хотя в 1 квартале 2015 Saxo Bank прогнозирует его укрепление и перспективы валютных войн, особенно в Азии. Основные валютные рекомендации Saxo Bank на 1 квартал 2015: покупать доллары США против франка, в связи с возможностью установления Нацбанком Швейцарии в марте 2015 негативной учетной ставки, а также продавать китайский юань и японскую йену против доллара из-за возможной девальвации китайской валюты, что приведёт к дефляции во всем мире.
Saxo Bank прогнозирует рост глобальной экономики на 3% в 2015 по сравнению с 2,2% в 2014, что обусловлено низкими ценами на энергоносители, отходом от жесткой экономии в развитых странах и более высокими темпами роста торговли, а так же риском снижения роста мировой экономики в связи с геополитической напряженностью.
· Экономика США будет расти устойчивыми темпами благодаря потреблению и снижению цен на энергоносители. Saxo Bank считает, что экономика США вырастет примерно на 3% в 2015.
· Прогноз по еврозоне остается сложным. При нерегулярных структуральных реформах частный сектор будет продолжать осуществлять сокращение доли заемных средств, подавляя и рост и инфляцию. Saxo Bank ожидает рост экономики еврозоны в пределах 1% в 2015.
· Британская экономика вырастет в 2015 на 2,5%, движимая сильным частным сектором и политикой правительства. Основным недостатком является спад на рынке недвижимости.
· Saxo Bank по-прежнему скептически оценивает воздействие Центрального банка Китая на реальный сектор экономики для остановки снижения темпов роста путем смягчения политики. По прогнозам банка, рост китайской экономики в 2015 составит ниже 6,7%.
Несмотря на относительно низкий рост в еврозоне в 2015, Saxo Bank прогнозирует, что Club Med и восточноевропейские страны будут расти, так как сравнительные выгоды, которыми пользуются такие страны, как Германия, подходят к концу, и низкая стоимость рабочей силы приведет к росту на периферии. "В результате европейская экономика трансформируется благодаря малым инновационным и гибким компаниям. Это отличная новость для будущего Европы " - добавляет Якобсен.
Валютный рынок
Saxo Bank прогнозирует в первом квартале дальнейшее усиление доллара США, однако ожидает неравномерный путь, поскольку заемные трейдеры уже держат длинные позиции по американской валюте, и это несет значительные риски, так как на рынке активов может быть дестабилизация из-за предполагаемого вывода ликвидности со стороны ФРС. Далее следует экономическая и политическая напряженность между Китаем и Японией из-за радикальной денежно-кредитной политики, а ослабление йены может привести к валютной войне в Азии.
Акции
Saxo Bank ожидает, что испанские акции превзойдут мировые фондовые рынки в 1 квартале 2015 в связи с политикой смягчения, проводимой Европейским Центральным банком, а также из-за падения уровня инфляции и замедления экономического роста. С другой стороны, китайский фондовый рынок остается в состоянии перегрева и ожидает коррекцию. В то же время нефтяной и энергетический спад будет отбрасывать тень на российские акции.
Сырьевые активы
Рост объема поставок в период слабого роста спроса и укрепления доллара будут держать ключевые сырьевые активы под давлением в начале 2015; в первой половине года ожидаются самые низкие цены. Что касается нефтяных рынков, то в первом квартале Saxo Bank прогнозирует стоимость нефти марки Brent в среднем $62 за баррель. Укрепляющийся доллар останется главным риском для ценных металлов, в то время как процентные ставки в США уже находятся растут. Это позитивный тренд для сырьевых активов, заниженных из-за геополитической ситуации, в связи с чем цены на золото могут находится на низкой отметке в первом квартале года.
