Цены на нефть основных эталонных сортов пребывали под давлением в последние сутки, пока участники рынка ожидали саммита ОПЕК, который состоится сегодня в Вене. Представители ведущих стран выражали скептицизм относительно того, что картель пойдет на снижение объемов добычи. Фьючерсные контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в январе подешевели на 1,6% до отметки 76,52 за баррель. Одновременно американский эталон WTI утратил в цене 1,4%, коснувшись отметки 72,70, минимальной с августа 2010.
Саммит будет проходить в течение дня, но его результаты могут просочиться на рынок в любой момент. При этом также стоит учесть, что сегодня в США выходной банковский день. Страна празднует один их самых значимых праздников в году – День Благодарения, и торги будут проходить сокращенном варианте на низких объемах.
Мы полагаем, что встреча ОПЕК закончится одним из трех вариантов.
Первый предполагает, что участники согласятся пойти на сокращение объемов добычи нефти. Вероятность такого сценария составляет, по нашим оценкам, около 30%. Тогда ключевую роль будет играть размер снижения. Для стабилизации рынка необходимо убрать с рынка около 1 млн баррелей в сутки, а чтобы стимулировать рост цен в район 90 долларов за баррель – все 2 млн баррелей.
Во время кризиса 2008-2009 ОПЕК снижал объемы добычи почти на 16%, что оставляло около 4 млн баррелей в сутки. Правда, в настоящий момент ситуация осложняется некоторыми факторами. Иран долгое время отсутствовал на рынке из-за санкций и еще даже не вышел на возможный объем, а Ливия долгое время поставляла около 200 тыс. баррелей из возможных 1,5 млн из-за гражданской войны. Министр нефти Саудовской Аравии уже заявил, что Иран, Ирак и Ливия будут освобождены от снижения объемов добычи. В то же время нельзя забывать, что Венесуэла находится в бюджетном кризисе.
Снижение объемов производства исторически позитивно влияло на цены. Этот шаг стабилизировал рынок и даже способствовал росту котировок. Однако на этот раз речь может идти еще и о возможном противостоянии лидеров картели «сланцевой революции» в Северной Америке, и о попытке начать конкурировать за долю рынка по цене.
Второй возможный исход – подтверждение текущих объемов добычи. Вероятность этого сценария мы оцениваем в 50%. В настоящий момент ОПЕК производит около 30 млн баррелей в сутки, и если учесть замедление экономик Японии, Китая и Европы, то формируется избыток в размере около 1 млн баррелей в сутки, который и провоцирует падение цен.
Последние заявления официальных лиц, участвовавших в предварительных переговорах, ориентировали участников рынка именно на такой исход. В таком случае цены могут коснуться 70 долларов за баррель и закрепиться там.
Третий сценарий – ОПЕК не будет делать никаких заявлений по объемам добычи. Вероятность такого исхода составляет около 20%.
Это будет самый неблагоприятный для цен результат, который будет означать, что рынок нефти входит в фазу, когда основные производители затевают ценовую войну со сланцевыми проектами и готовы принимать соответствующие экономические издержки. В таком случае котировки легко коснутся 70 долларов за баррель и могут нацелиться в район 60,00. Именно на этих уровнях добыча значительного количества сланцевых проектов станет абсолютно нерентабельной и убыточной.
Валерий Полховский, аналитик ГК Forex Club
