Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера торговался разнонаправленно вблизи текущих уровней. Декабрьский фьючерс по итогам дня прибавил лишь 0.01 цента (+0.01%).
Отчет по экспорту не смог вчера оказать поддержку рынку хлопку, несмотря на то, что продажи нового урожая оказались весьма высокими – 342 800 кип.
За последний месяц рынок хлопка опустился почти на 10 центов вследствие улучшения перспектив урожая в США и других странах, в то время как спрос остается в состоянии неопределенности. В течение многих месяцев мы говорили о том, что высокие цены приведут к тому, что фермеры увеличат посевные площади в этом сезоне, в результате чего урожай будет огромным. Теперь на помощь пришла погода. Благоприятные погодные условия способствуют хорошему развитию урожая, так что урожай не только окажется рекордным, но возможно и превысит ожидания большинства участников рынка. В то же время высокие цены, продержавшиеся на рынке довольно долго, замедляют спрос. Рынок в настоящий момент находится под давлением растущего предложения. Снижение цен способно восстановить спрос, однако и предложение, вероятно, также будет расти. USDA, скорее всего, и в августе пересмотрит прогноз по урожаю в большую сторону, и еще будет слишком рано, что трейдеры убедились в растущем спросе. Так что давление на рынке сохранится.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера немного снизился. По итогам дня октябрьский фьючерс потерял 0.15 цента (-0.88%) и обновил минимум.
Как и на рынке хлопка, цены на сахар движутся в одном направлении, отражая ожидания наличия обильных поставок, в то время как спрос все еще остается низким. Основные покупатели не проявляют активности на рынке. Хотя низкие тарифы на фрахт позволяют Бразилии поставлять сахар в Азию и конкурировать с Таиландом, что также способствует снижению мировых цен. Беспокойства по поводу Индии, где слабое начало сезона муссонов могло негативно отразиться на урожае сахарного тростника, кажется, утихло. Если осадки на севере Индии усилятся, перспективы индийского урожая станут еще лучше. Однако, уже сейчас есть опасения, что Индия не сможет экспортировать столько же сахара в будущем сезоне, особенно, если цены продолжат держаться на столь низких уровнях. Этот фактор, несомненно, оказывает поддержку рынку в долгосрочной перспективе.
Мы считаем, что в ближайшей перспективе настоящая тенденция на рынке сохранится. Фьючерсы будут торговаться вблизи текущих уровней, давление на рынок сохранится.
Рынок какао
Рынок какао вчера торговался вяло, ожидая выхода данных по размолу. Сентябрьский фьючерс по итогам дня прибавил всего 2 доллара за тонну (+0.07%).
Довольно долго рынок какао торговался разнонаправленно в преддверии выхода данных по размолу в Северной Америке во втором квартале. Участники рынка ожидали, что показатели могут быть низкими, также как и по Европе. Отчет на прошлой неделе показал, что размол во втором квартале в Европе снизился, что говорит о более низком спросе на какао бобы. Однако, по Северной Америке размол оказался высоким – прирост на 4.5%, что стало сюрпризом для участников рынка. Учитывая высокие цены на какао-масло, это довольно серьезный рост. Обычно, когда цены растут, это негативно отражается на спросе. Рынок рассчитывает на устойчивый рост со стороны развивающихся стран. Их активность должна компенсировать снижение спроса в других частях света.
Размол в Азии также превзошел ожидания участников рынка. Прирост во втором квартале составил 5.2%. С учетом высокого показателя по Северной Америке, мировой спрос на какао действительно вырос. И это может оказать поддержку рынку, хотя цены и так уже торгуются на необоснованно высоких уровнях.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера торговался вяло. Сентябрьский фьючерс по итогам дня прибавил 1.35 цента (+0.83%).
Волатильность рынка кофе резко снизилась на этой неделе после падения цен неделей ранее. Бразильские наличные цены выросли, а продажи уменьшились. Объемы экспорта должны также уменьшиться. Рынок остается в подвешенном состоянии в ожидании дальнейшего подтверждения размера урожая. А погода активно способствует его сбору. На рынке появляются сообщения, что количество кофейных ягод несоизмеримо с количеством зерен. Ягод много, а зерна есть не во всех. Тем не менее, оценки урожая серьезно варьируются в зависимости от региона к региону. Размер потерь определяется тем, насколько сильно пострадала плантация в результате жары и засухи, а также наличием систем орошения. Даже те плантации, где есть орошение, пострадали. Хотя половина урожая уже собрана, рынок все еще не приблизился к четкому пониманию потерь в текущем сезоне. Оценки кооперативов по-прежнему разнообразны, что только подтверждает это. Так что рынок кофе сохраняет потенциал для роста.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
