Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера большую часть дня торговался в положительной зоне, однако все равно закрылся вблизи двухлетнего минимума. Декабрьский фьючерс по итогам дня снизился на 0.11 цента (-0.16%).
Погода по-прежнему благоприятствует развитию урожая. Обильные осадки прогнозируются в Техасе. Что же касается Индии, где сезон муссонов не принес ожидаемых осадков, то теперь ситуация меняется в лучшую сторону, так что с урожаем хлопка проблем не ожидается.
Урожай в США в этом году ожидается рекордным, а импортный спрос, вероятно, будет ниже, так как Китай планирует поумерить свою активность на мировом рынке хлопка. Однако низкие цены на хлопок способны стимулировать дополнительный спрос. Именно эти ожидания и позволяют рынку удерживаться на текущих уровнях.
Сегодняшний отчет по экспорту покажет, насколько оправданными являются ожидания участников рынка относительно возможного роста спроса. Если данные выйдут хуже ожиданий, рынок продолжит торговаться под давлением. Однако, американский хлопок все же лучшего качества, поэтому рост спроса все же более вероятен теперь, когда цены на него значительно снизились.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера немного снизился. По итогам дня октябрьский фьючерс потерял 0.14 цента (-0.81%).
Разговоры о том, что Китай купил несколько партий сахара из Таиланда, оказали поддержку рынку. Подобные действия свидетельствуют о том, что при текущих низких ценах спрос начинает активизироваться. Это дает надежду трейдерам на восстановление рынка.
Однако на рынке по-прежнему доминируют медвежьи факторы. Сбор урожая тростника в Бразилии опережает средние темпы. Так что активные поставки бразильского сахара на мировой рынок оказывают давление на цены.
Обеспокоенность относительно влияния Эль-Ниньо начинает ослабевать. Осадки в Индии нормализовались. Обильные осадки сохранятся в течение ближайших двух недель, то есть, угроз урожаю сахарного тростника в настоящий момент нет.
Тем не менее, мы ожидаем, что в ближайшей перспективе настоящая тенденция на рынке сохранится. Фьючерсы будут торговаться вблизи текущих уровней. При более низких ценах в Бразилии вероятно перераспределение тростника в пользу производства этанола, что негативно отразится на предложении сахара.
Рынок какао
Рынок какао отыграл позавчерашний рост и даже снизился еще сильнее в преддверии выхода данных по размолу в Северной Америке. Сентябрьский фьючерс по итогам дня потерял 44 доллара за тонну (-1.42%).
Рынок достиг трехнедельного минимума. Оптимизм относительно роста размола в Северной Америке поубавился. Тем не менее, участники рынка прогнозируют рост на 2,7% по сравнению с аналогичным показателем за второй квартал прошлого года. Сегодня именно этот показатель определит тенденцию рынка, хотя трейдеров больше интересует ситуация в Азии. Спрос сместился из Малайзии в Индонезию. Если же теперь прирост в Азии будет незначительным, это может стать поводом для начала ликвидации длинных позиций. Показатель размола является индикатором спроса. Поэтому вполне логично, что высокие цены на какао-бобы и огромные запасы какао-порошка отпугнут переработчиков и производителей шоколада.
Если же данные выйдут в соответствии с ожиданиями или немного ниже, рынок так и продолжил торговаться на текущих высоких уровнях.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера немного прибавил. Сентябрьский фьючерс по итогам дня вырос на 0,55 цента (+0,34%).
Активные поставки кофе из Бразилии и Вьетнама на мировой рынок продолжают оказывать давление на цены, в то время как размер потерь бразильского урожая по-прежнему остается неизвестен.
Сбор урожая идет более активно, и к настоящему моменту уборочная кампания завершена на 50%, хотя обычно к этому времени собрано лишь 36% урожая. Вчера появились сообщения, что размер потерь составляет 23%, однако, это цифра неокончательная, ведь еще много урожая не убрано, особенно в тех районах, где он пострадал сильнее всего. Конечно, это не 30%, о которых участники рынка говорили изначально. Тем не менее, рынок спокойно воспринял эту информации.
Потери урожая сезона 2014/15 это всего лишь одна проблема. Ситуация усугубляется тем, что и урожаи будущих сезонов также пострадали, что означает систематический дефицит мирового баланса в течение нескольких лет. Так что рынок кофе по-прежнему сохраняет потенциал для роста.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
