Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера отметился ростом. Трейдеры фиксировали прибыль после продолжительного ралли. Декабрьский фьючерс по итогам дня прибавил 0.18 цента (-0.26%).
Несмотря на преобладание медвежьих фундаментальных факторов на рынке, трейдеры все-таки решили зафиксировать прибыль после того, как в пятницу рынок обновил минимум. Урожай в США прогнозируется рекордным - 16.5 млн кип, по предварительным прогнозам USDA. Но в зависимости от погоды размер может быть еще увеличен.
Отчет о развитии урожая показал, что состояние урожая немного ухудшилось. Доля посевов хорошего и отличного качества снизилась на 1%, а доля посевов плохого и очень плохого качества увеличилась сразу на 2%. Развитие урожая в целом идет в соответствии со средними темпами. Однако ухудшения состояния урожая может стать поводом для краткосрочного отскока на рынке.
Хотя погода прогнозируется благоприятной, участники рынка уже учитывают этот фактор, и дальнейшая динамика рынка будет зависеть от показателей развития урожая.
Мы считаем, что рынок в краткосрочной перспективе может консолидироваться. Однако, о смене тренда говорить рано, пока трейдеры не увидят роста спроса на американский хлопок.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера отметился ростом, как и большинство сельскохозяйственных рынок. По итогам дня октябрьский фьючерс прибавил 0.12 цента (+0.7%).
С учетом того, что из последних 14 сессий только 4 закрылись в положительной зоне, трейдеры решили зафиксировать прибыль по коротким позициям. Сбор урожая в Бразилии является основным фактором, оказывающим давление на рынок. Активные поставки бразильского урожая создают избыточное предложение на рынке в отсутствии покупателей. Причина высоких темпов сбора урожая – сухая погода, которая установилась в Бразилии. Хотя сейчас погода оказывает положительно влияние на урожай, тростник, который будет собран позднее, скорее всего окажется более плохого качества и с низким содержанием сахарозы.
Прогноз погоды в Индии, где до этого отмечались слабые осадки, постепенно начинает улучшаться. Обильные осадки ожидаются в ближайшие несколько недель. Тем не менее, осадки в первые пять недель сезона муссонов на 31% ниже нормы. Если же Эль-Ниньо продолжит свое развитие и в следующем месяце, риск дефицита осадков сохранится, что может серьезно повлиять на развитие урожая сахарного тростника в Индии.
Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе мало что изменится на рынке. Однако особое внимание стоит уделить погоде.
Рынок какао
Рынок какао вчера опять торговался вяло. Сентябрьский фьючерс по итогам дня потерял 7 долларов за тонну (-0.23%).
Рынок какао по-прежнему ощущает поддержку от ожиданий повышенного спроса, хотя зачастую эти ожидания оказываются необоснованными. Трейдерам необходимо увидеть показатели размола по Азии и Северной Америке. По мнению большинства участников рынка, рост показателей в этих частях света способен компенсировать слабые показатели по Европе, хотя там перерабатывается 40% всего мирового какао. Выход показателя по Северной Америке ожидается в четверг.
Пока все внимание рынка уделено индикатором спроса, мало кто обращает внимание на предложение. Несмотря на высокие темпы отгрузок из Кот-д’Ивуара, поставки постепенно сокращаются, так как сбор промежуточного урожая подходит к концу. Если и на этой неделе отгрузки окажутся ниже аналогичного значения в прошлом году, это окажет дополнительную поддержку рынку, хотя предложение в этом году превзойдет ожидания.
Мы ожидаем, что рынок и дальше будет торговаться на текущих уровнях, по крайней мере, пока не выйдут показатели по размолу.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера немного подрос. Сентябрьский фьючерс по итогам дня прибавил 2.95 цента (+1.83%).
Рынок перепродан, но активные продажи со стороны экспортеров продолжают оказывать давление на цены. Недостаток информации относительно потерь текущего урожая в Бразилии не позволяет быкам начать ралли на рынке. Опасения относительно банковского сектора Португалии, которые стали причиной падения рынка в четверг, оказались переоценены. Поэтому рынок, вероятно, отыграет эти потери.
К тому же есть вероятность, что поставки кофе из Бразилии сократятся. Большие объемы поставляются с сентября по декабрь, как следствие недавно собранного урожая и потребностей обжарщиков в преддверии зимы. С учетом высоких объемов в июне, вряд ли Бразилия сможет поставлять в том же количестве и осенью. Это фактор, безусловно, частично снимет давление с рынка. Если к тому времени размер потерь урожая будет известен точнее, это окажет поддержку рынку.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
