Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера торговался разнонаправленно. Контракт старого урожая снизился, несмотря на сильные данные по экспорту, а декабрьский фьючерс закончил день практически на неизменном уровне, снизившись всего на 0.06 цента (-0.08%).
Отчет по экспорту вышел лучше ожиданий. Чистые продажи в текущем сезоне составили 153 100 кип, а в будущем сезоне – 103 300 кип.
Погода в настоящий момент является важным фактором на рынке, которому трейдеры уделяют большее внимание. Осадки прогнозируются в Техасе в ближайшие 2-3 дня, и они благоприятно скажутся на посевах хлопка. Долгосрочный прогноз погоды также благоприятен для урожая. Состояние урожая в Техасе в настоящий момент оценивается на среднем уровне. Но, с учетом рекордных посевных площадей, высока вероятность, что новый урожай превзойдет ожидания, в результате чего конечные запасы в США на будущий год достигнут небывалых значений.
Пока рынок продолжает торговаться разнонаправленно, сохраняя потенциал для снижения. Трейдеры ожидают выхода отчета USDA по размеру площадей.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера вновь отметился ростом. Июльский фьючерс по итогам дня вырос на 0.41 цента (+2.34%) и обновил июньский максимум.
Рост рынка сахара объясняется сразу несколькими факторами. Слабое начало сезона муссонов в Индии и рост спроса на этанол в Бразилии спровоцировали активизацию покупок. Благодаря низким ценам на сахар в течение прошлой недели на рынке появились разговоры, что больше тростника в Бразилии будет использовано для производства этанола и меньше – для производства сахара. Это становится особенно важным с учетом сокращения урожая тростника в Бразилии на 5% из-за небывалой засухи в начале года.
Тем не менее, сухая погода в Бразилии в настоящий момент стимулирует сбор урожая. Краткосрочных запасов достаточно, чтобы удовлетворить текущие потребности покупателей. Небольшой дефицит возможен лишь в следующем сезоне.
Погодные проблемы в Индии в настоящий момент остаются ключевым фактором на рынке. Если погода в ближайшее время улучшится, проблем с будущим урожаем не будет, и рынок снова ощутит давление.
Рынок какао
Рынок какао по-прежнему держится на высоких уровнях. Трейдеры не проявляют практически никакой активности в отсутствии каких-либо драйверов рынка. Июльский фьючерс по итогам дня снизился на 1 доллар за тонну (-0.03%).
В настоящий момент рынок пытается определиться с дальнейшим направлением. С одной стороны, разговоры о росте спроса поддерживают цены. С другой, рынок довольно давно находится в зоне перекупленности, и коррекция вероятна. Благоприятная погода в Нигерии, которая способствует развитию основного урожая, могла стать поводом для начала коррекции, хоть Нигерия и не является ведущим мировым производителем какао. Кроме того, фундаментальные факторы указывают на рост предложения в текущем и в будущем сезонах, в то время как подтверждений роста спроса пока еще нет.
Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе рынок продолжит торговаться на высоких уровнях на фоне слухов о росте спроса и росте цен на какао-масло, но в более долгосрочной перспективе эти уровни являются необоснованными. Однако близкий к рекордному урожай в Западной Африке позволяет обеспечить потолок ценам.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера торговался разнонаправленно. Июльский фьючерс в течение дня смог обновить максимум, но затем трейдеры начали фиксировать прибыль по коротким позициям, что спровоцировало отскок. В результате июльский контракт прибавил 0.25 цента (+0.15%) по итогам дня.
Недостаток свежих новостей о состоянии бразильского урожая вчера рассматривался рынком как негативный фактор. Некоторые трейдеры выражают сомнения, что проблемы бразильского урожая окажутся столь серьезными. Давление на рынок оказывают и сообщения о росте урожая в Мексике и Центральной Америке. Прирост урожая составит 10%.
Сегодня ожидается выход полугодового отчета о состоянии рынка кофе. Многое зависит от того, как USDA оценивает перспективы урожая в Бразилии. Стоит отметить, что в настоящий момент, пока урожай до конца не собран, достаточно трудно оценить ущерб. Однако фермеры сообщают, что кофейные зерна мелкие, и для наполнения одного мешка их требуется гораздо больше, чем обычно.
Мы считаем, что рынок кофе сохраняет потенциал для роста. Цены могут расти по мере того, как будут приходить сообщения о реальных потерях урожая.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
