Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера торговался разнонаправленно. Ближайший контракт отметился ростом, в то время как контракты нового урожая закончили день практически на неизменном уровне. Июльский фьючерс прибавил 1.75 цента (+2.07%) по итогам дня.
Отчет о развитии урожая показал, что посевная хлопка на юге Великих равнин заметно продвинулась, а качество урожая соответствует средним показателям, даже немного лучше. Эти новости оказали давление на цены нового урожая, однако июльский фьючерс подрос. Трейдеры начали закрывать короткие позиции в преддверии отчета WASDE, который скорее всего подтвердит, что запасы старого урожая близки к критическим уровням.
Что же касается перспектив нового урожая, то WASDE обещает быть медвежьим для отложенных контрактов. Производство хлопка в новом сезоне может быть пересмотрено в большую сторону. Экспорт также может быть увеличен, но этого окажется недостаточно. В результате чего конечные запасы нового урожая могут подрасти на 0.1 млн кип.
Если же говорить в целом, то прогнозы нового урожая обещают медвежью перспективу рынку, даже с учетом того, что цены и так уже находятся на низких уровнях.
Рынок сахара
Рынок сахара продолжает торговаться в районе отметки в 17 центов за фунт. Июльский фьючерс по итогам дня снизился на 0.01 цента (-0.06%).
Небольшой рост на рынке начался после того, как Бразильская ассоциация производителей сахарного тростника Unica сообщила о хороших, но не отличных темпах сбора во второй половине мая. Объем переработки сахарного тростника вырос на 6.9% по сравнению с тем же периодом год назад и составил 38 млн тонн, в то время как многие ожидали увидеть значения в 40 млн тонн. С начала сезона сбора урожая до конца мая бразильские производители переработали сахарного тростника на 0.2% меньше, чем в прошлом году на эту же дату. Если эта тенденция сохранится, то вероятен небольшой рост рынка.
Разговоры о том, что дожди в Индии в сезон муссонов окажутся не такими обильными, как обычно, могут также оказать поддержку рынку. Однако пока участники рынка не слишком беспокоятся относительно потенциального сокращения поставок. Физический спрос по-прежнему низок.
Давление на рынок сохраняется по мере того, как погодных проблем нет, и урожаю в Бразилии ничего не угрожает.
Рынок какао
Рынок какао вчера отметился небольшим ростом. Июльский фьючерс по итогам дня прибавил 10 долларов за тонну (+0.32%).
Рост цен на какао-масло вчера отразился и на рынке какао, несмотря на то, что хорошая погода в Западной Африке по-прежнему оказывает благоприятное влияние на основной урожай будущего сезона. Более того, крупнейший мировой производитель какао, Кот-д’Ивуар отчитался о рекордном урожае в сезоне 2013/14 – 1.7 млн тонн. С тех пор, как начался сбор промежуточного урожая, поставки из Кот-д’Ивуара начали серьезно опережать прошлогодние темпы.
Начиная с июня, рынок торгуется вяло, чередуя дни небольшого роста с торговлей вблизи уровня открытия.
С учетом того, что рынок в последнее время находится в состоянии перекупленности, коррекция вполне ожидаема. К тому же фундаментально рынок должен торговаться на гораздо более низких уровнях. Новости, которые поступают на рынок, носят исключительно медвежий характер, и это должно отразиться на ценах.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера немного подрос в течение сессии, но ближе к закрытию дня цены откатились обратно. В результате июльский фьючерс по итогам дня прибавил лишь 0.3 цента (+0.18%).
На фоне неопределенности относительно размера ущерба урожаю в Бразилии в этом сезоне, рынок не может определиться с направлением. Вчерашнее поведение участников рынка больше похоже на небольшой откат после очередного падения позавчера, когда вышло сообщение о росте бразильского экспорта в мае. По уточненным данным рост экспорта в мае составил 16.74% по сравнению с аналогичным показателем в прошлом году.
С 23 апреля рынок находится в нисходящем тренде после того, как экспортеры решили использовать высокие цены для продажи скопившихся запасов. Трейдеры по-прежнему верят, что размер урожая в Бразилии окажется около 50 млн мешков, что, конечно, намного превосходит предыдущие ожидания.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
