Рынок сахара
Рынок сахара вчера подрос, несмотря на то, что другие рынки сектора софтс снижались. Майский фьючерс потерял 0.26 цента (-1.54%) по итогам дня.
Новости о том, что китайский импорт превзошел ожидания, подстегивают рынок. По официальным данным импорт сахара Китаем в марте увеличился вдвое по сравнению с прошлым годом. Похоже, что Китай старается купить сахар, пока цены на него снижены.
Трейдеры все четче видят возможности для покупок, если цена опустится еще ниже. Это может привлечь дополнительный спрос, что особенно актуально в случае задержки рубки тростника в Бразилии. Юго-центральный регион Бразилии ожидают осадки на этой неделе, что, конечно, будет препятствовать рубке тростника, а также может снизить урожайность, ведь дополнительная влага снижает долю сахара в тростнике. По мнению атташе USDA в Бразилии урожай тростника в этом сезоне составит 575 млн. тонн, что примерно соответствует ожиданиям рынка.
Кроме того, все еще сохраняется вероятность возникновения явления Эль-Ниньо, что также может создать проблемы для сбора урожая.
Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе рынок сахара будет торговаться разнонаправлено. Многое будет зависеть от погоды в Бразилии и физического интереса покупателей.
Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера снижался на фоне негативных данных китайского импорта. Майский фьючерс потерял 0.48 цента (-0.53%) по итогам дня.
Импорт хлопка в Китай упал на 58% по сравнению с прошлым годом. Скорее всего это тенденция будет продолжаться, так что потребность Китая в импортном хлопке сократится.
На рынок хлопка также оказали давление новости о погоде. Те же самые дожди, которые могут улучшить качество посевов озимой пшеницы на юге Великих равнин, благоприятно скажутся на посевах хлопчатника в Техасе, которые традиционно испытывают дефицит влаги. Это позволит увеличить урожайность и размер полей. Кроме того, рынок хлопка последовал вчера за другими товарными рынками, которые также показывали отрицательную динамику.
Отчет о развитии урожая, вышедший вчера вечером, оказал поддержку рынку. Темпы посевной все еще отстают от среднегодовых на 3%. Прогресс урожая за неделю составил всего 1%.
Однако, несмотря на небольшое отставание от средних темпов, потенциал урожая может быть огромен, что в долгосрочной перспективе и будет определять динамику на рынке.
Рынок какао
Рынок какао вчера немного снизился на фоне внешних факторов. Майский фьючерс потерял 14 долларов за тонну (-0.47%) и вновь опустился ниже отметки в 3 000 долларов за тонну.
Слабость других рынков сектора софтс также сказалась вчера и на рынке какао. Показатель размола в США, который был опубликован в четверг после закрытия рынка, составил +1.03% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Это минимальное значение, которое ожидали увидеть трейдеры, но в то же время уже шестой квартал подряд размол растет, несмотря на значительный рост цен на какао бобы за это время. Кроме того, и в Европе, и в Азии, и в Северной Америке показатели размола выросли в первом квартале, что говорит о стабильном спросе. Именно это и поддерживает цены в настоящий момент.
Однако рост спроса и так уже прогнозировался. Вот только его темпы были под вопросом.
Рынок по-прежнему беспокоится относительно возможных погодных проблем в Западной Африке. Риск Эль-Ниньо сохраняется, однако пока осадки в норме, и промежуточному урожая ничего не угрожает.
Мы ожидаем, что в ближайшее время рынок будет консолидироваться, хотя фундаментально рынок должен торговаться на более низких уровнях.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера немного откатился на фоне фиксации прибыли после существенного роста в четверг. Майский фьючерс на кофе снизился на 4.5 цента (-2.24%) по итогам дня и вновь опустился ниже отметки в 2 доллара.
Несмотря на то, что участники рынка вчера предпочли частично зафиксировать прибыль, потенциал для роста у рынка все еще огромен. Согласно недавно проведенному частному исследованию, потери урожая уже сейчас доходят до 35%. Больше всего пострадали юг Минас-Жерайс, Парана, Сан-Паулу и Эспириту-Санту. Несмотря на то, что некоторые плантации выглядят вполне обычно, и на деревьях достаточно ягод, зерна в этих ягодах могут отсутствовать вовсе или быть непригодными для обжарки. Кроме того, есть риск, что размер ущерба увеличится при механизированной сборке, ведь машины не приспособлены для сбора более мелких ягод и обработки деформированных зерен.
Осадки в Минас-Жерайс и Баии можно рассматривать как бычий фактор в настоящий момент. Во-первых, эффективность дождей стала ниже, благодаря тому, что почва стала более плотной. Во-вторых, влажность оказывает благоприятное влияние на формирование кофейных ягод, но они уже сформированы, а обильные осадки могут только затруднить сбор и логистику.
Мы ожидаем, что рост рынка продолжится в ближайшее время. По мере того, как появляются сообщения о размерах ущерба, рынок будет реагировать ростом.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
