Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера закончил день в отрицательной зоне, несмотря на поддержку со стороны отчетов USDA. Майский фьючерс снизился на 0.22 цента (-0.23%) по итогам дня.
Рынок хлопка торговался вяло в преддверии отчетов. Но затем цены отреагировали ростом на данные из отчета. Размер посевных площадей составил лишь 11.1 млн акров, что намного ниже прогнозов трейдеров, которые ожидали увидеть не менее 11.5 млн акров с учетом текущих высоких цен. 11.1 млн – это все равно на 7% выше, чем в прошлом году. К тому же вполне возможно, что предварительные прогнозы ошибочные, и по факту окажется гораздо больше. Благодаря хорошей погоде, которая прогнозируется этим летом в США из-за возможного развития явления Эль-Ниньо, урожай может оказаться рекордным. Техас, скорее всего, получит необходимое количество осадков. А число брошенных полей сократится.
Таким образом, в будущем сезоне может сложиться ситуация, когда урожай хлопка огромен, а спрос на него на мировом рынке низок. Ведь Китай, основный покупатель американского хлопка, может начать распродавать свои запасы по более низким ценам или административно заставить местные фабрики покупать только местный хлопок. Необходимость в разгрузке рекордных запасов есть.
Что же касается перспективы контрактов старого урожая, то здесь мы не ожидаем каких-либо изменений. Дальнейший рост цен на контракты старого урожая в результате сокращения запасов все еще вероятен.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера снижался. Майский фьючерс по итогам дня упал на 0.21 цента (-1.17%).
Несмотря на погодные опасения, трейдеры предпочли вчера зафиксировать прибыль по длинным позициям на рынке сахара после небольшого ралли на прошлой неделе. Опасения относительно развития явления Эль-Ниньо, которое принесет осадки в Бразилии в период сбора урожая тростника, продолжают доминировать на рынке. Избыточные осадки будут препятствовать сбору урожая тростника в Бразилии, в результате чего поставки на мировой рынок будут неравномерными, а доля сахара в тростнике сократится. Все это отразится на ценах.
Кроме того текущие засушливые погодные условия сокращают потенциал урожая в Бразилии. Плантации тростника, которые получили осадки, выглядят неплохо. Но там, где осадков не было, ситуация тяжелая.
Мы считаем, что в краткосрочной перспективе рынок сахара обладает потенциалом для роста. Однако в долгосрочной отсутствие физического спроса окажет давление на цены. Кроме того, уже 2 года подряд наблюдается излишек мирового баланса, да и перспективы урожая в Бразилии в этом году в целом неплохие.
Рынок какао
Рынок какао вчера торговался разнонаправлено, однако ближе к концу дня цены начали снижаться. Майский фьючерс снизился на 28 долларов за тонну (-0.94%) по итогам дня.
Благоприятные погодные условия в Западной Африке, по прогнозам, продлятся еще несколько недель. Однако опасения относительно развития Эль-Ниньо являются основной темой для обсуждения на рынке. Все зависит от того, насколько сильным окажется это явление. Эль-Ниньо слабой интенсивности не означает плохие погодные условия для урожаев сельскохозяйственных культур в Западной Африке. Уже были годы, когда урожай какао сталкивался со слабоинтенсивным явлением Эль-Ниньо, и размер урожая тогда увеличивался, а не снижался.
Сбор промежуточного урожая какао в Западной Африке стартует уже в этом месяце. Так что в ближайшее время мы увидим, как отгрузки в порты превышают прошлогодние темпы. И это станет еще одним медвежьим фактором на рынке.
Мы ожидаем, что в ближайшее время рынок будет снижаться в результате сокращения спроса и хорошего урожая в Западной Африке.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера торговался в основном в отрицательной зоне, но ближе к концу дня цены немного отскочили. Майский фьючерс снизился на 2.7 цента (-1.5%) по итогам дня.
Плохие погодные условия в Бразилии по-прежнему оказывают влияние на рынок. Если в других штатах погода улучшилась, то в Минас-Жерайсе по-прежнему температуры выше нормы, а осадков недостаточно. Однако прогноз погоды в ближайшие 10 дней улучшится. Жара сместится на запад, а осадки усилятся.
Активность вьетнамских фермеров, которые увеличивают продажи на мировой рынок, должна оказать давление на рынок.
Однако неопределенность относительно размеров ущерба урожаю кофе в Бразилии, безусловно, будет оказывать поддержку рынку. Ориентировочные убытки могут быть 30%-40%, если не больше, в зависимости от интенсивности жары и засухи в конкретном регионе.
Метеорологи продолжают указывать на увеличение вероятности развития явления Эль-Ниньо в ближайшие несколько месяцев. Это сухой сезон в Бразилии. И дополнительные осадки способны привести к срыву сбора урожая и сушки.
Мы ожидаем продолжения восходящего тренда на рынке в результате проблем урожая кофе в Бразилии в этом сезоне.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
