Рынок хлопка
Цены на хлопок вчера в начале дня консолидировались после падения позавчера. Однако позднее рынок отыграл потери и установил новый максимум с марта 2012. Майский фьючерс вырос на 3,48 цента (+3,84%) по итогам дня.
Инвесторы опять обратили внимание на низкие конечные запасы старого урожая в США, которые упали до минимального значения за последние 4 года. По мнению трейдеров, запасы могут упасть еще ниже до критической отметки, что может спровоцировать панику на рынке.
Трейдеры оценили серьезность ситуации вчера, когда вышел отчет по очистке хлопка. Отчет показал, что было переработано 12.87 млн мешков хлопка старого урожая, что на 2,4% ниже ожиданий. Низкие показатели означают, что и запасы также будут низкими.
Проблема рынка еще в том, что туда начинают поступать новые капиталы. Те, кто еще не слышал о низких конечных запасах, только сейчас начинают открывать длинные позиции.
Сработавшие отложенные ордера на покупку вчера только усилили рост рынка. Однако высокие цены могут сказаться на спросе на американский хлопок. Цены выше 95 центов вряд ли покажутся привлекательными импортерам.
На следующий год запасов будет достаточно. Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе трейдеры будут обращать внимание на отчеты по экспорту как показатель спроса при высоких ценах, а также на отчет по размеру посевных площадей, который выйдет в понедельник. Тем не менее, дальнейший рост в результате сокращения запасов все еще вероятен.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера немного подрос. Майский фьючерс по итогам дня вырос на 0,13 цента (+0,77%).
Новостей на рынке нет, поэтому и цены торгуются вяло. Вчера рынок немного подрос на фоне закрытия коротких позиций. Мы ожидаем, что торговля на рынке будет носить в ближайшее время разнонаправленный характер.
Поскольку нарастает экспорт из других стран, например, из Таиланда и даже Австралии, мировым запасам сахара истощение в ближайшее время не грозит. Рынок сахара пережил несколько избыточных сезонов подряд, и стабильность объемов бразильского урожая не будет способствовать развороту баланса в сторону дефицита и сокращению мировых запасов. Менее чем за год рынок два раза подскакивал из-за опасности, грозящей бразильским запасам, а затем выдыхался. Несмотря на то, что рынок, возможно, ждет дальнейшее снижение, цены вряд ли упадут ниже того уровня, где они находились до прихода засухи в Бразилию.
Мы ожидаем, что разнонаправленная торговля на рынке сохранится, однако рынок обладает потенциалом для снижения, так как пока не видно физических покупок.
Рынок какао
Рынок какао вчера немного подрос. Майский фьючерс прибавил 9 долларов за тонну (+0,31%) по итогам дня.
После нескольких дней падения цены на какао немного подросли. Рынок консолидируется, не решаясь, куда пойти дальше. С одной стороны, ложные опасения относительно проблем промежуточного урожая в Западной Африке и разговоры о растущем спросе. С другой стороны, фактические показатели урожая и темпов поставок из Запанной Африки и падающий спрос из-за экономических проблем развивающихся стран. В США спрос хорош, однако в прочих местах потребление под вопросом. В Европе интерес должен быть лучше, чем в предыдущие годы, но нас все еще беспокоят последствия высоких цен, особенно на развивающихся рынках, где потребление в еще большей степени зависимо от стоимости. Производителям шоколада также не избежать повышения цен, поскольку и бобы, и масло подорожали.
Рынок довольно долго жил негативными ожиданиями, а трейдеры толкали цены наверх. Мы ожидаем, что возможные проблемы экономики Китая могут заставиться снизиться спрос на какао в азиатском регионе, что в перспективе отразиться и на ценах.
Рынок кофе (Арабика)
Цены на рынке кофе вчера консолидировались после того, как рынок продолжил рост. Майский фьючерс снизился на 1,1 цента (-0.62%) по итогам дня.
Несмотря на некоторую консолидацию, рынок кофе сохраняет потенциал для роста. Ситуация с урожаем в Бразилии по-прежнему доминирующий фактор на рынке. Осадки вряд ли помогут урожаю. Земля тверда как камень от жары и небольших дождей. Дожди выше нормы не помогут облегчить стресс, ведь влага должна попасть глубоко в почву, дойти до корней и напитать их, но большая часть воды может не успеть впитаться в окаменевшую землю. Увлажнился только верхний слой почвы. Это распространенная проблема хозяйств, где выращивают другие культуры, и которые регулярно переживают засушливые условия.
Большая часть ливней может стечь с земли, а не проникнуть вглубь, и положительный эффект от них в целом может оказаться многократно ниже.
Мы ожидаем, что цены будут расти еще сильнее, когда на рынок начнут поступать данные о размере потерь.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
