Спекулянты на рынке какао по-прежнему надеются на устойчивый спрос и опасаются развития Эль-Ниньо этим летом. При этом благоприятная для развития «малого» урожая погода в Западной Африке обещает нам рекордный сезон 2013-2014.
На прошедшей неделе (17 – 21 марта) участники рынка продолжили торговлю в диапазоне 2950 – 3050 долларов за тонну. Собственно, эта стабильность связана с неменяющимися настроениями: спекулянты по-прежнему надеются на устойчивый спрос в течение этого сезона и опасаются развития Эль-Ниньо этим летом. Как правило, влияние Эль-Ниньо действительно приводит к сокращению мирового урожая какао-бобов. Однако развитие этого климатического явления прогнозируется на конец лета, когда основному урожаю уже ничто не будет угрожать.
Мы остаемся верны своим предыдущим прогнозам на текущий сезон и считаем, что цены на какао-бобы в настоящий момент сильно завышены.
Дело в том, что цены на масло находятся на высоком уровне и должны заставить производителей шоколада использовать более дешевые заменители. При этом накопившиеся запасы какао-порошка будут активно использоваться кондитерами. Из этого следует, что в будущем спрос на какао-продукты должен снизиться. Это должно привести к снижению цен на рынке какао.
Что же касается погоды, то все метеорологические прогнозы на ближайшие две недели указывают на обильные осадки в Западной Африке, где производится 70% какао-бобов. Дожди благоприятно скажутся на развитии «малого» урожая, который, в свою очередь, приведет в итоге к рекордным показателям урожая в текущем сезоне.
Также мы хотим отметить, что в остальных частях света, где произрастают какао-деревья, также нет опасений по поводу погоды. Примечательно, что на прошлой неделе аналитическое агентство Knowledgecharts увеличило свой прогноз производства в сезоне 2013-2014 почти на 1% до 4,206 млн тонн, при этом показатели потребления остались неизменными - 4,261 млн тонн. Это говорит о том, что дефицит в этом году будет уменьшаться, как мы и указывали ранее в наших обзорах. Надеемся, что участники рынка все-таки начнут осознавать фундаментальное обоснование цен и примут правильные решения.
Как и прежде, мы рекомендуем создавать свои позиции на рынке какао, рассчитанные на снижение цен. Вероятнее всего, в течение этой недели цены отступят от уровня 3000 долларов за тонну на фоне пересмотра официальными источниками показателей производства.
Владимир Кордюков, Intellectual Capital
