Wild Bear Capital: Американская пшеница проигрывает российской на мировом рынке
Рынок кукурузы
Рынок кукурузы вчера торговался в основном в отрицательной зоне. По итогам дня майский фьючерс снизился на 6.5 цента (-1.41%).
Цены на кукурузу начали снижаться вслед за рынками пшеницы и соевых бобов, даже несмотря на то, что отчет по экспорту вышел лучше ожиданий. Чистые продажи по кукурузе составили 840 800 тонн в текущем маркетинговом году и 1 500 тонн в сезоне 2014/2015. Аналитики прогнозировали от 450 000 до 800 000 тонн. Рынок отреагировал нейтрально.
Международный зерновой совет считает, что мировой урожай кукурузы в 2014 снизится на 1% по сравнению с 2013 благодаря тому, что урожайность будет в пределах нормы, а не рекордной, как было в 2013 в Южной Америке, Китае и Восточной Европе. Тем не менее, производство превысит потребление на 932 млн тонн, в результате чего мировые конечные запасы вырастут. USDA не планирует публиковать свои оценки мирового предложения и спроса до мая.
Что касается погоды в Бразилии, то здесь изменений мало. Все тот же погодный паттерн ожидается в ближайшие 1-2 недели. Дождей ожидается немного меньше, но все еще достаточно, что замедлить сбор соевых бобов и посадку кукурузы. Посевная второго урожая кукурузы в Бразилии завершена на 60%. Оптимальное время для посадки прошло, но фермеры еще будут высаживать кукурузу в течение 2-3 следующих недель. С учетом высоких цен, ослабления реала и избыточной влажности почвы посевные площади могут незначительно сократиться по сравнению с прошлым годом.
Мы ожидаем разнонаправленную волатильную торговлю на рынке кукурузы в ближайшие недели. Дальнейшее поведение цены будет зависеть от погоды в США в период посевной.
Рынок пшеницы
Рынок пшеницы вчера отметился падением. Майский фьючерс снизился на 16.25 цента (-2.68%) по итогам дня.
Вчерашний отчет по экспорту вышел нейтральным по пшенице. Чистые продажи на экспорт составили 465 100 тонн в текущем сезоне и 199 800 тонн в сезоне 2014/2015, что чуть ниже среднего прогнозируемого значения (диапазон оценок: 450 000 – 800 000 тонн).
Трейдеров больше интересовало, будет ли Египет покупать американскую пшеницу на объявленном тендере. Однако, как и ожидалось, Египет купил российскую и румынскую пшеницу. Американская пшеница стала очень дорогой, так что перспективы США на мировом рынке снижаются.
Вчерашнее снижение означает, что рынок, скорее всего, будет снижаться. Фактор огромного мирового предложения начинает доминировать на рынке. Конечно, сегодня вероятен отскок, но лишь краткосрочный.
Мы считаем, что торговля на рынке пшеницы будет носить разнонаправленный характер в краткосрочной перспективе. Если же погода весной в США будет благоприятной, а уровень влажности почвы нормальным, цены, скорее всего, продолжат нисходящий тренд.
Рынок соевых бобов
Рынок соевых бобов вчера торговался разнонаправлено. Сообщения USDA о продаже крупных партий на экспорт стимулируют рост.
Одной из причин вчерашнего роста были высокие цены на пальмовое масло. Погода в юго-восточной Азии становится сухой, и фермеры беспокоятся за урожай. Трейдеры на рынке также обращают внимание на погоду в Бразилии. Дожди замедляют сбор урожая соевых бобов. Прогноз на выходные тот же, но дожди немного уменьшатся. Запасы старого урожая в США сокращаются, что подгоняет цены.
Однако цены на новый урожай в США держатся на более низких уровнях. Бразильские соевые бобы стоят дешевле американских на 26 долларов за тонну, что совсем скоро заставит мировой спрос переключиться с американских поставок на Бразилию. По соевым бобам отчет по экспорту вышел в соответствии с ожиданиями. Чистые продажи на экспорт составили 327 700 тонн в текущем сезоне и 315 200 тонн в сезоне 2014/2015. Прогнозы аналитиков варьировались от 450 000 до 800 000 тонн. Рынок отреагировал ростом, так как трейдеры не увидели отказов в текущем отчете. Однако рынок снизился после того, как трейдеры начали фиксировать прибыль по длинным позициям. В итоге майский фьючерс снизился на 7 центов (-0.5%).
Мы считаем, что цены на соевые бобы будут снижаться по мере того, как мировой спрос начнет переключаться на поставки из Бразилии. Кроме того, урожай соевых бобов в США также ожидается очень хорошим благодаря увеличению посевных площадей по сравнению с прошлым годом.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
