Рынок хлопка
Рынок хлопка в четверг немного упал после выхода оценок USDA. Мартовский фьючерс по итогам дня снизился на 0.6 цента (-0.69%).
Несмотря на рост фондового рынка, цены на хлопок вчера скорректировались после сообщений с форума USDA. Предварительная оценка USDA составила 11.5 млн акров, что немного выше предыдущих оценок и ожиданий трейдеров. До этого рынок ориентировался на 11.25 млн акров.
Рынок хлопка по-прежнему торгуется в узком диапазоне. Несмотря на небольшой рост, традиционный для этого периода (цены растут, чтобы стимулировать фермеров выделить больше площадей под хлопчатник), дальнейшее движение цены вверх будет ограничено.
Сегодня внимание рынка также будет уделено отчету по экспорту. Слабые данные будут говорить о том, что импорт сокращается, а, значит, USDA не зря оставило прогноз по экспорту без пересмотра.
Мы считаем, что на этой неделе торговля на рынке хлопка будет носить разнонаправленный характер. Цены могут начать снижаться, когда в США начнется посевная.
Рынок сахара
Рынок сахара вчера немного скорректировался на фоне фиксации прибыли. Мартовский контракт снизился на 0.13 цента (-0.79%).
Несмотря на то, что цены вчера снижались, скорее всего, восходящий тренд на рынке сохранится в ближайшее время. Погодные проблемы Бразилии никуда не ушли: жара экстремальная, дождей в прошедшие выходные было недостаточно. По прогнозам такая погода сохранится еще и в следующие 2 недели. Урожаю сахарного тростника требуются дожди, чтобы повысить уровень влажности почвы и избежать дальнейшего ущерба. Однако урожай уже пострадал и пострадает еще сильнее.
Дожди прогнозируются в ближайшие 10 дней штатах Гояс и Сан-Паулу. Но в штате Минас-Жерайс погода все еще засушливая.
Несмотря на то, что Бразилия является крупнейшим экспортером сахара, засуха в Бразилии не так сильно скажется на мировом рынке, как в случае с кофе. Дело в том, что урожаи других мировых производителей в этом сезоне неплохие, мировой баланс профицитный.
Мы ожидаем, что в ближайшее время торговля на рынке будет разнонаправленной с потенциалом для роста. Сообщения о размерах ущерба будут поддерживать цены.
Рынок какао
Рынок какао вчера подрос и установил новый двухлетний максимум. По итогам дня мартовский фьючерс прибавил 41 доллар за тонну (+1.41%).
Трейдеры говорят на рынке о том, что производство соевых бобов падает, и дефицит может вырасти. Эти опасения подталкивают цены к уровню в 3000 долларов за тонну.
Рынок какао последнее время ведет себя неадекватно. Когда погода в Западной Африке сухая, что идеально для сбора основного урожая, рынок начинает переживать, что слишком сухо для развития промежуточного урожая, и деревья могут испытывать стресс, что скажется в итоге на урожае. Затем, когда выпадают осадки в ключевых регионах, рынок все равно реагирует ростом, потому что у трейдеров возникают опасения относительно успешного окончания сборов основного урожая, и возможное улучшение промежуточного урожая остается без внимания.
Мы считаем, что в ближайшее время рынок будет снижаться. Фундаментальные причины для этого есть. Разные погодные модели прогнозируют разную погоду, но пока причин для беспокойства относительно промежуточного урожая нет. Кроме того, международная организация какао в конце февраля обещает опубликовать новый прогноз дефицита мирового баланса, дефицит будет пересмотрен в сторону уменьшения.
Рынок кофе (Арабика)
Рынок кофе вчера скорректировался. Мартовский фьючерс упал на 2.95 цента (-1.72%) по итогам дня.
Трейдеры фиксируют прибыль после столь глобального ралли. Тем не менее, перспектива этого рынка остается неясной. Мы считаем, что сухая погода нанесла и еще нанесет существенный ущерб урожаю кофе, как в текущем сезоне, так и в будущих. Прогнозировать ущерб сейчас бесполезно. Первые примерные оценки появятся лишь в мае. А пока мы будем наблюдать, как фермеры день за днем будут рассказывать о новых и новых потерях.
В ближайшие дни жарко и сухо будет на востоке Минас-Жерайс, дожди усилятся в Эспириту-Санту, на побережье Баии, в Паране и юге Сан-Паулу.
Мы считаем, что цены будут расти и дальше. Погода в Бразилии и дальше может преподносить сюрпризы, нанося еще больший вред урожаю. Кроме того, рынок будет реагировать на каждое сообщение об ущербе.
Ситуация на рынке кофе сложная. Если после определенного момента метеорологи начнут прогнозировать дожди, а на самом деле их не будет, то цены могут взлететь еще выше.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
