Рынок хлопка
Рынок хлопка вчера вырос под влиянием растущего фондового рынка. Мартовский фьючерс прибавил 0.19 цента (+0.22%) по итогам дня.
Отчет по экспорту хлопка вышел нейтральным. Чистые продажи на экспорт составили 179 800 кип в текущем маркетинговом году и 35 600 кип в будушем году. Среди основных покупателей хлопка на первом месте снова Турция. Объем китайских покупок небольшой.
Хорошие темпы продаж на экспорт - пожалуй, единственная причина, фундаментально поддерживающая цены на высоких уровнях. Участники рынка ожидают, что USDA пересмотрит прогноз по экспорту хлопка в сезоне 2013/2014 в большую сторону ввиду того, что темпы экспорта пока опережают прошлогодние, что в свою очередь скажется на сокращении конечных запасов и будет поддерживать цены.
Однако, чем выше цены на хлопок, тем больше хлопчатника фермеры посеют в США весной. Если сравнивать отдачу от посадки хлопка, кукурузы и сои в южных штатах, где эти культуры традиционно конкурируют между собой, то у хлопка есть явное преимущество над кукурузой. С учетом того, что спрос Китая в предстоящем сезоне ожидается более слабым, это будет довольно существенным фактором, который ближе к осени сможет заставить рынок снижаться.
Мы ожидаем, что в ближайшие недели торговля на рынке хлопка будет разнонаправленной. В скором времени ожидания размеров посевных площадей будут доминировать на рынке.
Рынок сахара
Рынок сахар вчера падал. Трейдеры фиксировали прибыль по длинным позициям после недавнего погодного ралли. Мартовский фьючерс упал на 0.25 цента (-1.55%) по итогам дня.
Рынок сахар упал ниже 16 центов вчера после объявления о том, что правительство Индии, второго крупнейшего мирового производителя, намерено продолжить обсуждение плана по стимулированию экспортеров сахара.
Напомним, что программа поддержки экспортеров была отложена. Дальнейшее ее рассмотрение назначено на сегодня.
Сухая погода в Бразилии по-прежнему является доминирующим фактором на рынке. Прогноз пока не меняется, дождей не видно. Опасение вызывает урожай в штате Сан-Паулу, крупнейшем регионе, где выращивается сахарный тростник. Несмотря на возможные потери урожая, предложение будет доминировать над спросом и в сезоне 2014/2015. Однако цены могут скорректироваться еще выше, пока ситуация в Бразилии далека от улучшения. Тем не менее, когда наступит ясность относительно осадков и потерь урожая, тенденция конца 2013 года вернется на рынок, и фьючерсы будут торговаться под давлением.
Рынок какао
Вчера рынок какао опять торговался вяло в отсутствии каких-либо новостей. Мартовский фьючерс закончил день в +2 доллара за тонну (+0.07%).
Рынок какао продолжает консолидироваться в районе технического и психологического уровня 2900 долларов за тонну.
Внимание рынка обращено на погоду в Западной Африке. У аналитиков на этот счет две точки зрения. Одни считают, что промежуточный урожай может пострадать из-за дефицита осадков. Другие же наоборот говорят о том, что ветра Харматтан маловероятны, таким образом, сухая погода не переместится на побережье Западной Африки, где выращиваются какао-бобы. Так что какого-либо ущерба не будет. Мы склонны согласиться со второй точкой зрения и считаем, что осадков будет достаточно. Таким образом, промежуточный урожай добавит предложения на рынок.
Фундаментально медвежья ситуация на рынке сохраняется. Мы по-прежнему ждем снижения спроса и хороших показателей по урожаю. Мы считаем, что в скором времени цены на рынке какао скорректируются. Катализатором для этого может стать пересмотр дефицита мирового баланса в меньшую сторону. Данные выйдут в конце февраля.
Рынок кофе (арабика)
Рынок кофе вчера торговался разнонаправленно, но ближе к концу сессии трейдеры начали фиксировать прибыль по длинным позициям после резкого ралли несколькими днями ранее. Мартовский фьючерс упал на 7,35 цента (-5,14%) по итогам дня.
Несмотря на то, что рынок серьезно упал вчера, это не является сигналом, что все закончилось и нисходящий тренд продолжится. Погода в Бразилии, ключевой фактор на рынке, лучше не стала. Дождей пока в прогнозе нет. Горный хребет мешает воздушным массам с океана проникнуть внутрь материка. Надежды, конечно, есть, что это произойдет, но в ближайшие 10 дней погода останется жаркой и сухой.
Деревья уже пострадали от засухи, основной вопрос здесь – как сильно и смогут ли дожди восстановить хотя бы частично качество урожая. В целом ситуация на рынке сейчас крайне неблагоприятная. Многое зависит от того, когда в Бразилии все-таки пройдут дожди и какой ущерб уже был нанесен урожаю.
Пока ситуация далека от разрешения, погодные опасения гонят цены вверх.
Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital
