Елена Орехова
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ (Рейтер) - Активность на рынке евробондов РФ будет нарастать в 2017 году, но более низкими темпами, чем в 2013 году, запомнившемся рекордными объемами размещений; сдерживающими факторами для инвесторов станут сохраняющиеся санкции в отношении РФ и стагнирующая экономика, считают представители инвестбанков.
Кирилл Копелович, начальник инвестдепартамента банка Зенит, считает, что российский Минфин будет продолжать размещать евробонды и рыночные условия этому благоприятствуют, в частности - избыток ликвидности. По его мнению, Минфин будет пользоваться всеми возможностями.
После решения Euroclear включить в расчеты новый российский евробонд 2016 года, оснований тормозить новые бумаги немного, считает он.
"Наверное, можно сказать, что Минфин выберет весь запланированные объем в $3 миллиарда, но для большего привлечения пока возможностей нет", - сказал Копелович на конференции Cbonds.
Юрий Киселев, директор по рынкам долгового капитала Societe Generale, считает, что риски невключения сохраняются: по его мнению, действия Euroclear и Clearstream распространялись на один конкретный выпуск, и как этот вопрос будет дальше решаться, неизвестно.
Он считает, что сам факт выхода Минфина на рынок предназначен, в частности, и для того, чтобы формировать кривую доходности для корпоративных эмитентов. Но остается вопрос, насколько долларовая кривая важна для корпоратов.
Нефть тоже будет влиять на аппетиты инвесторов в российский долг, а ключевой валютой будет оставаться доллар.
Кирилл Кондрашин, директор по рынкам долгового капитала России и Украины JP Morgan, тоже считает, что выпусков евробондов будет больше: рынок входит в год с более низкими ставками, чем в прошлом, и в чем-то они уже становятся сравнимыми с банковскими кредитами, а ожидания роста глобальных ставок также будут стимулировать эмитентов не откладывать размещения. Однако к тому, что было в 2013 году, рынок вряд ли вернется.
Кондрашин добавил, что рост экономики РФ также будет влиять на объемы размещения: с ростом экономики компании увеличивают программы капитальных расходов и привлекают средства, в том числе, с помощью облигаций.
Елена Архангельская, возглавляющая департамент рынков долгового капитала России, СНГ и Восточной Европы Deutsche Bank, тоже отметила умеренно-оптимистичные ожидания, напомнив, что новые заимствования будут связаны и с погашением выпусков в ближайшие два года, а новые потрясения, которые могут закрыть рынки, инвесторы вряд ли увидят.
Что касается новых имен, то их будет немного, два или три, считает кредитный аналитик Commerzbank Дмитрий Тихонов. Он сказал, что в прошлом году со стороны рынка был спрос на российский риск, и эмитенты воспользовались моментом, когда были привлекательные ставки. В следующем году может быть схожая ситуация.
Занимать же средства на рынке евробондов, по его мнению, будут компании с валютной выручкой и знакомые инвесторам.
(Редактор Дмитрий Антонов)
