Саудовская Аравия решила выйти на международные рынки облигаций, так как падение цен на нефть наносит ущерб государственным финансам. Власти могут увеличить уровень долга до 50% от ВВП в течение пяти лет, ранее размер долга прогнозировался на уровне 6,7% в 2015 и 17,35% в 2016. Международные резервы снизились с $737 млрд в прошлом году до трёхлетнего минимума в $647 млрд в сентябре нынешнего года.
Решение властей королевства абсолютно правильное. Выпуск долговых бумаг, вероятно, состоится только в 2016. И даже если ФРС уже начнет поднимать ставку, она, скорее всего, еще будет на достаточно низком уровне. Отношение долга к размеру экономики находится на комфортном уровне. Можно однозначно утверждать, что размещение пройдёт успешно, доходность порадует эмитента.
По нашему мнению, с экономической точки зрения бумаги - безрисковые, однако в них однозначно будет присутствовать политический риск, который не уйдет даже в случае подъёма цен на нефть.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари
