Intellectual Capital: Эль-Ниньо может снизить производство сахара

Погода в Бразилии пока способствует сокращению ущерба от засухи. Однако чрезмерное влияние Эль-Ниньо может привести к дальнейшим потерям производства сахара.

Источник: Bloomberg

На прошлой неделе (14 – 18 апреля) участники рынка сахара продолжили разнонаправленную торговлю в диапазоне от 16,5 до 17 центов за фунт, прибавив за эти дни всего 0,8%, что связано со скудным новостным фоном.

Как мы помним, в штате Сан-Пауло за последние 3 месяца выпало около 50% нормы осадков. По последним оценкам бразильской Ассоциации тростниковой промышленности (Unica), потери урожая составят 35 - 40 млн тонн тростника. Министерство сельского хозяйства США оценивает потери от засухи в 20 млн тонн. Однако теперь дожди смогут помочь восстановить эти потери: все зависит от своевременности и количества выпавших осадков. По прогнозам метеорологов, под влиянием Эль-Ниньо в ближайший период установится в основном влажная погода. Дожди будут тормозить сбор урожая тростника, однако помогут засеять выжженные засухой плантации и, в конечном итоге, получить большой урожай сахарного тростника. Мы по-прежнему полагаем, что в этом году нас снова ожидает излишек производства сахара, и Бразилия сможет восстановить свои потери от засухи. Но если дождей будет аномально много, они вымоют сахарозу из тростника - и его пустят на производство этанола.

Хотелось бы также отметить, что в этом году посевная сахарной свеклы в Европе, а также странах СНГ идет достаточно быстрыми темпами из-за благоприятной погоды. В этих странах ряд аналитиков прогнозирует хороший урожай в текущем сезоне. А это означает, что спрос на сахар будет неуклонно снижаться за счет того, что многие страны производят его больше, чем потребляют.

Однако, несмотря на общий «медвежий» фон на рынке, стоит учитывать, что любая аномальная ситуация с погодой в Бразилии может снова быстро поднять цены.

Исходя из перечисленных факторов, мы рекомендуем продавать call-опционы на ближние контракты и стренглы на дальние. Вероятнее всего, цены начнут движение вниз под давлением сбора урожая в Бразилии.

Владимир Кордюков, Intellectual Capital