Wild Bear Capital: Ралли на рынке кофе возобновилось

Рынок кофе (Арабика)

Рынок кофе вчера продолжил ралли, причем масштабы удивили многих. Майский фьючерс на кофе вырос на 15.25 цента (+8.2%) по итогам дня и вновь превысил отметку в 2 доллара.

В преддверии пасхи многие экспортеры, фермеры и хеджеры просто отсутствуют на рынке. Возможно, это объясняет столь стремительный рост за один день. Хотя объективно причин для роста много. Это и огромные потери урожая, и сокращение потенциала двух последующих урожаев, и низкое качество кофейных зерен, и плохая погода в Бразилии.

Несмотря на то, что некоторые кофейные ягоды выглядят зелеными, и на них нет каких-либо признаков повреждение, это может быть обманчиво, ведь совершенно не означает, что внутри находятся зерна и что эти зерна хорошего качества. Дожди уже не помогут нынешнему урожаю, а смогут лишь добавить головной боли производителям из-за проблем с логистикой. Фермерам и так приходится собирать урожая раньше обычно, что не допустить дальнейшего ухудшения качества продукции.

Мы ожидаем, что рост рынка продолжится, потенциал огромен. По мере того, как появляются сообщения о размерах ущерба, рынок будет реагировать ростом.

Рынок какао

Рынок какао вчера отметился ростом в ожидании отчета по размолу в Северной Америке. Майский фьючерс прибавил 45 долларов за тонну (+1.52%) по итогам дня и вновь превысил отметку в 3 000 долларов за тонну.

Предварительные прогнозы размола в Северной Америке варьировались от 1% до 5% прироста по сравнению с прошлым годом. Трейдеры ожидали восстановления спроса благодаря росту экономики США. Однако по факту оказалось, что размол вырос лишь на 1% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Вряд ли этот показатель можно назвать нейтральным. Скорее - медвежьим.

Каждый отчет по размолу по каждому региону не оправдывал ожиданий трейдеров. Вот и теперь то же самое - по Северной Америке. Трейдеры сначала опасались погодных проблем в Западной Африке и толкали рынок вверх, но проблем не оказалось, а рынок так и остался наверху. То же самое с размолом. Трейдеры открывали длинные позиции, ожидая хороших показателей, но их не последовало. Тем не менее, рынок все еще держится на высоких уровнях. Высокого спроса, о котором так говорят многие аналитики, на рынке не видно. В какой-то момент трейдерам надо признать это и закрыть длинные позиции, опустив рынок вниз.

Возможно, цены растут еще и в преддверии Пасхи: ведь в этот день производители шоколада получают около 10% от всего размера годовой выручки. Однако это никак не отразится на спросе на какао-бобы, ведь для производства шоколада ингредиенты надо закупить заранее. Технологический процесс довольно продолжительный.

В настоящее время трудно объяснить, почему рынок растет, когда превалируют медвежьи факторы. Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе рынок все-таки начнет снижаться.

Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital