Saxo Bank: Прогноз на второй квартал 2014

Saxo Bank, эксперт в области онлайн-торговли широким спектром активов и инвестиций, опубликовал свой второй квартальный прогноз на 2014, в котором уделил особое внимание прогнозу по Европе.

Европейский прогноз: Соединенные штаты Европы?

В результате множества фальстартов европейская экономика, вероятно, продолжит испытывать трудности во втором квартале, пишет Saxo Bank в своем втором квартальном прогнозе на 2014 год. К концу второго квартала Европейский Центробанк, вероятно, все больше будет обеспокоен дефляцией и отсутствием роста и объявит о новом количественном ослаблении и очередном наборе нетрадиционных мер.

Кроме того, Европа сталкивается с крупнейшей избирательной задачей с 1970-х, поскольку реальная пропасть между европейскими избирателями и их политиками, дружественно настроенными в отношении ЕС, шире, чем когда-либо. В ходе парламентских выборов ЕС в мае ждите, что партии, скептически настроенные в отношении ЕС, сформируют один из крупнейших блоков в новом Европейском парламенте. Если Брюссель прислушается к избирателям, это может стать ключевой поворотной точкой для провалившегося эксперимента ЕС, даже если на данный момент текущее состояние политики, скорее всего, одержит вверх.

Несмотря на то, что экономический прогноз, по всей видимости, будет улучшаться для Испании, Португалии и Греции, в действительности это часть внутреннего переноса проблем из этих стран Средиземноморья во Францию и вскоре в Германию, которые, вероятно, окажутся на пороге рецессии к концу текущего года. Кроме того, скорее всего Франция и Германия пострадают от снижения объема экспорта, в частности, в секторе предметов роскоши, поскольку азиатский рост замедляется.

«На протяжении последних нескольких лет кризиса в ЕС страны, входящие в состав ЕС, удивляли своей политической солидарностью, однако избиратели теряют терпение, а партии, скептически настроенные в отношении ЕС, стремительно растут, что должны признать правящие круги. Помимо этого, сохраняется извечная проблема того, что в ЕС совершенно отсутствует надежная и долгосрочная экономическая основа. ЕС никогда не был так самонадеян, как в начале 2014, именно в тот момент, когда отсутствие реальной политической и общедоступной информации готовится дать о себе знать», - прокомментировал Стин Якобсен, старший экономист и директор по инвестициям в Saxo Bank.

Мировой прогноз: состояние непрерывного изменения

«Хрупкая пятерка» (Южная Африка, Бразилия, Индия, Индонезия, Турция), которая с недавним присоединением Аргентины, России и Чили превратилась в «Хрупкую восьмерку», в настоящий момент претерпевает процесс перераспределения баланса, поскольку сокращение стимулов Федрезервом ослабило их валюты и потребовало политического ужесточения, которое негативно отразится на росте и выровняет структурные дисбалансы, увеличившиеся в течение последних лет. Такое «состояние непрерывного изменения» в целом является позитивным фактором, однако слишком много стран и экономик пытаются делать одно и то же одновременно – обесценивать и увеличивать экспорт. Таким образом, рост, вероятно, ослабнет в структурном и циклическом смысле, чему способствуют избытки предыдущего кредитования.

«Мы сосредоточили настолько пристальное внимание на спасении мира, банков и политической системы, что сделали недостаточный вклад в людей, образование, инфраструктуру, инновации и технологии, - отмечает Якобсен. - Не выборы в Европейский парламент решат судьбу ЕС, а то, как политики и их доверенные болванчики отреагируют на спад и последующее перераспределение баланса в мире».

Ключевые моменты по инвестициям на 2014: Ценные бумаги с фиксированной доходностью - государственные облигации центральных стран - будут единственным активом, который растет в первом квартале 2014 против первого квартала 2015 (изменение баланса и нехватка производительности).

Валюта: Пара евро/доллар достигнет пика в области 1,4000/1,4050, а затем развернется до 1,2500 (ЕЦБ должен начать предпринимать меры по борьбе с дефляцией летом). Пара доллар/иена может коснуться отметки 95,00 на фоне повышения НДС и первоначальных признаков провала Абэномики. «Хрупкая восьмерка» потеряет еще 5%.

Товарно-сырьевой рынок: в течение второго квартала дела будут идти неплохо на фоне снижения реальных ставок, однако затем ему может грозить очередное падение в преддверии первого полугодия 2015. Принесет прибыль в третьем квартале 2014.

Акции: Индекс S&P 500 вырастет примерно до 1900-1950, затем его ждет 30-процентная коррекция. Изменение экономического цикла из всех активов пока обходит стороной только акции.