Wild Bear Capital: Рынки зерновых идут вниз

Рынок кукурузы

Мартовский фьючерс на кукурузу вчера опять упал на 9 центов, установив новый минимум, но потом цена немного скорректировалась на фоне фиксации прибыли по коротким позициям, и рынок закончил день в -5 центов за бушель (-1.2%).

Плохие данные по экспорту оказали давление на рынок. Чистые продажи по кукурузе составили всего лишь 155 300 тонн для текущего маркетингового хода, что намного меньше даже нижней границы прогнозного диапазона 350 – 650 тысяч тонн. Кроме того, погода в Аргентине улучшилась, что тоже добавило негатива рынку. Засуха наблюдается в основном на юге Аргентины. Дожди прогнозируются на следующей неделе. Ожидается, что осадки пройдут от юга до севера. Сильнейшие дожди прогнозируются в центральной Кордобе (это основной регион выращивания кукурузы в Аргентине). Южные регионы получат лишь небольшие осадки, и почва там останется сухой в течение ближайших двух недель. Тем не менее, эти регионы составляют лишь 20% всех площадей в Аргентине, где выращивается кукуруза. С учетом того, что в остальной части почва достаточно влажная, вряд ли есть повод беспокоиться насчет урожая в Аргентине.

Правительство Бразилии вчера оставило без изменений прогноз по производству кукурузы в этом сезоне – 78.9 млн тонн, на 2 млн ниже прошлогоднего значения.

Рынок находится в ожидании отчета WASDE, который выйдет сегодня. Основное внимание будет приковано к конечным запасам в США. Трейдеры ожидают, что запасы вырастут на 69 млн бушелей, и уже сейчас эти ожидания влияют на рынок, создавая дополнительное давление на рынке кукурузы. Так что вполне вероятно, что многие трейдеры, увидев более оптимистичные цифры в отчете, начнут закрывать короткие позиции, и будет наблюдаться краткосрочный отскок.

Тем не менее можно ожидать, что текущая торговля в диапазоне с давлением сверху сохранится и после выхода отчета. Вряд ли стоит ожидать смены тренда, пока ситуация с урожаем кукурузы в Южной Америке не предвещает каких-либо проблем.

Рынок пшеницы

Рынок пшеницы вчера также установил очередной минимум, но ближе к концу дня немного откатился назад. Мартовский фьючерс снизился на 4.5 центов за бушель (-0.76%). Данные по экспорту также разочаровали рынок. Чистые продажи на экспорт составили 110 800 тонн для текущего маркетингового года, что намного ниже ожиданий 200 – 500 тысяч. Перспективы американского экспорта по-прежнему неутешительны, даже несмотря на столь низкую цену. Американская пшеница хоть и является самой дешевой на бумаге, все еще не может конкурировать на европейском и азиатском рынках из-за высоких расходов на фрахт.

Последствия холодов в США уже не столь сильно беспокоят рынок, но все же заставляют канзасскую пшеницу торговаться немного выше. Ведь именно в этом регионе снежного покрова было недостаточно, и вполне возможно, урожаю в этом регионе был нанесен некоторый ущерб из-за низких температур.

Рынок также находится в ожидании сегодняшнего отчета WASDE. Аналитики прогнозируют небольшое снижение конечных запасов, но в то же время и рост посевных площадей озимой пшеницы. Однако мировое предложение, скорее всего, вырастет. И это придает отчету негативный оттенок.

Рынок должен увидеть какие-либо предпосылки, что мировое предложение перестало доминировать над спросом, чтобы заставить трейдеров фиксировать короткие позиции. Пока этого не произойдет, рынок, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне под давлением сверху.

Рынок соевых бобов

Рынок соевых бобов вчера не последовал за рынками пшеницы и кукурузы, но после выхода отчета по экспорту тоже начал падать. Чистые продажи на экспорт составили всего 155 500 тонн в текущем маркетинговом году, что в несколько раз хуже прогноза от 450 тысяч до 950 тысяч. Соя подобралась к минимумам ноября, и фиксация прибыли по коротким позициям вблизи уровня поддержки позволила рынку не уйти в отрицательную зону. Мартовский контракт закончил день в +4.5 цента за бушель (+0.35%).

Погоде в Южной Америке по-прежнему уделяется много внимания на рынке, и она рассматривается как медвежий фактор. Тем не менее, основным драйвером рынка является сегодняшний отчет WASDE. Рынок ожидает пересмотра продукции в США в большую сторону, роста экспорта и сокращения конечных запасов. В то же время мировые конечные запасы, скорее всего, вырастут благодаря хорошему урожаю Южной Америки. Правительство Бразилии вчера повысило прогноз по урожаю соевых бобов до рекордного значения 90.33 млн тонн. Министр сельского хозяйства также отметил, что урожай запросто может превысить и 95 млн тонн, что предвещает рынку еще более медвежьи перспективы. Кроме того, по сообщениям из Бразилии, уже 2.5% урожая бобов в Мату-Гроссу собрано, и очень скоро бразильская соя начнет поступать на мировой рынок. Что касается Аргентины, то, вероятно, урожай также будет пересмотрен в большую сторону.

Если сегодняшний отчет не преподнесет никаких сюрпризов, скорее всего, текущий ценовой паттерн сохранится. А по мере того, как южноамериканский урожай будет поступать на рынок, цены могут снижаться.

Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital