Окно в Европу

Выпущенные правительством евробонды обеспечили крупным компаниям Казахстана выход на зарубежные рынки капитала

ФОТО: Alberto Ruggieri/Illustration Works RM/fotobank.ru
Инвесторы проявили крайне высокий интерес к суверенным еврооблигациям с общей книгой заявок, превысившей $11 млрд

Правительство РК в лице Министерства финансов выпустило в октябре два транша суверенных бондов: 10-летние облигации на сумму $1,5 млрд и 30-летние на сумму $1,0 млрд. Андеррайтерами выступили Citi, HSBC и JP Morgan.

Напомним, в последний раз Казахстан выпускал евробонды в далеком 2000 году. В то время сумма займа составила $350 млн, со сроком погашения семь лет, и, что самое интересное, ставка финансирования равнялась 11,13% годовых. В этот же раз правительству удалось получить деньги по гораздо более низкой цене – 3,875 и 4,875% по 10- и 30-летним облигациям соответственно.

Надо заметить, отечественные чиновники основательно подготовили почву перед выходом на рынок. Представители министерства финансов, национальной экономики и Нацбанка РК за неделю до эмиссии встретились с инвесторами в Нью-Йорке, Лондоне, Бостоне, Сан-Франциско и Лос-Анджелесе. Впоследствии стало ясно, что старания властей не прошли даром и что «инвесторы проявили крайне высокий интерес к суверенным еврооблигациям с общей книгой заявок, превысившей $11 млрд», о чем говорит старший аналитик по долговым инструментам Halyk Finance Сабина Амангельды.

Также сыграло нам на руку то, что в связи с санкциями для России внешний рынок капиталов закрыт. Помимо этого, у Казахстана внешний государственный долг не столь высок и выгодно отличается от уровня госдолга у северного соседа или, скажем, Украины. 

Зачем Казахстану увеличивать долги?

Анализируя причины выхода на внешние рынки, надо понимать, что внутри страны государство уже имеет долгов на $23,5 млрд (объем ГЦБ на рынка KASE). Соответственно, оно вынуждено идти на внешние рынки.

Так, по словам председателя правления Centras Insurance Талгата Камарова, Минфин испытывает трудности при размещении внутренних облигаций, потому что объединение пенсионных активов в ЕНПФ сократило количество участников аукционов.

Камаров также сообщил Forbes Kazakhstan, что министерство планировало выпуск внешних облигаций еще в прошлом году, но долго откладывало это решение. Толчком к действиям, по мнению главы Centras Insurance, стало то, что «добыча нефти на месторождении Кашаган стала невозможна до 2016 года». 

С другой стороны, при наличии такого огромного резервного капитала в виде Национального фонда, в котором аккумулировано около $76,1 млрд, возникает вполне закономерный вопрос о целесообразности увеличения внешнего долга. Тем более что правительство и без того залезло в карман «будущих поколений», получая из него ежегодно гарантированные транши. И если в 2009 году из Нацфонда в пользу казны изымалось около $5,7 млрд, то в 2014 году объем транша составил $8,1 млрд.

Между тем официальные власти заявляют о том, что основная цель эмиссии – покрытие дефицита государственного бюджета. Помимо этого, дополнительной целью является создание бенчмарка или, проще говоря, ценового ориентира для будущих займов со стороны корпораций.

Таким образом, руководство страны убивает несколько «зайцев» одновременно, и если по итогам первого полугодия 2014 года дефицит бюджета страны составил 285 млрд тенге, или $1,567 млрд, то краткосрочная цель покрытия недостатка ликвидности достигнута.

Что касается среднесрочной ликвидности, то согласно последней редакции проекта о государственном бюджете на 2015–2017 годы, его дефицит составит 997,1 млрд тенге, или около $5,5 млрд, что равняется 2,2% от ВВП. 

По прогнозам советника главы Нацбанка Олжаса Худайбергенова, если цена на нефть упадет ниже $80 за баррель, то в зависимости от степени этого падения дефицит бюджета составит 2–3%. Таким образом, приблизительный недостаток бюджета 2015–2017 годов может достичь 1359,6 млрд тенге, или $7,5 млрд. 

Согласно программе выпуска нот, принятой Минфином в конце сентября этого года, правительство намерено занять у инвесторов в среднесрочной перспективе до $10 млрд. Таким образом, можно сделать вывод, что власти хотят хеджировать возможные риски в связи с падением цен на нефть за счет внешних заимствований, что, безусловно, разумный шаг.

Помимо этого, глава Centras Insurance сделал предположение о том, что можно ожидать скорого выхода казахстанских компаний на международные рынки, начиная с национальных, например Банка развития Казахстана, и далее корпоративных, в частности Евразийского банка. 

Руководитель Казахстанской ипотечной компании Азамат Ибадуллаев также высказал мнение, что это было сделано для компаний группы ФНБ «Самрук-Казына», а также для банков второго уровня, которые, возможно, пойдут на внешние рынки. 

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
3878 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
20 января родились
Именинников сегодня нет
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить