Казахстанскому бизнесу упростят выход на рынок облигаций

В Казахстане намерены снизить стоимость, сроки и сложность выпуска корпоративных облигаций, чтобы сделать долговой рынок более доступным для бизнеса. Об этом заявил замглавы АРРФР Нуржан Турсунханов на круглом столе, где была представлена Программа развития рынка капитала до 2030 года.

«В рамках программы мы планируем расширить возможности компаний по привлечению финансирования и сделать корпоративные облигации полноценной альтернативой банковскому кредитованию», — сказал Турсунханов.

Он отметил, что сейчас основным препятствием для развития корпоративных облигаций остается разрыв в стоимости финансирования. Кредит с господдержкой обходится компании в 6–12% годовых, тогда как стоимость облигационного займа составляет 18–22%. При этом выпуск становится экономически оправданным лишь при объеме около 5,5 млрд тенге, а каждое размещение заново проходит полный цикл регистрации.

Организационные расходы достигают 30–80 млн тенге, а подготовка занимает от трех до шести месяцев. В результате облигации остаются невыгодными для большинства средних компаний. Поэтому предлагается комплекс мер по снижению стоимости, сроков и сложности выпуска.

• Во-первых, предлагается ввести базовый проспект облигационной программы сроком на один год. Это сократит срок регистрации отдельных выпусков с 15 до 5 дней. 
• Во-вторых, будет создано единое окно подачи документов, признаваемое агентством, биржей и Центральным депозитарием. Ожидается, что это позволит существенно снизить расходы на выпуск. 
• В-третьих, для малых и средних выпусков предусматриваются облегченный проспект и упрощенные требования к аудиту.

Кроме того, предлагается внедрить постоянный механизм частичных кредитных гарантий институтов развития в размере 30–70% выпуска. Аналогичный пилот ранее реализовывался на базе фонда «Даму». Теперь предлагается возобновить его на постоянной основе.

Компания сможет однократно представить необходимую информацию и документы, после чего они будут распределяться между соответствующими участниками процесса. В личном кабинете эмитент сможет получать обратную связь, видеть статус прохождения процедур и контролировать сроки.

Также предлагается унифицировать требования к документам, раскрытию информации и взаимодействию участников процесса, а отдельные процедуры будут проводиться параллельно. Это позволит сократить дублирование и существенно ускорить выход компаний на рынок.

По данным АРРФР, за последние пять лет частный корпоративный сектор, включая банки, рос в среднем на 5,5% в год, а его доля в общем объеме рынка сохраняется на уровне около 11%. При этом на сегодняшний день оборачиваемость долговых инструментов составляет 9%, а в сегменте корпоративных облигаций — лишь 3%.