Казахстан теряет темпы роста розничной торговли на фоне налоговой реформы
Узбекистан усиливает лидерство в регионе благодаря быстрому росту доходов и спроса
По итогам первого полугодия 2026 года розничная торговля продолжила расти во всех экономиках ЕАЭС и Центральной Азии, отмечает INFOLine в своем исследовании «Потребительские рынки стран: России, Беларуси, Казахстана, Кыргызстана, Таджикистана и Узбекистана». Однако динамика потребительского рынка становится все менее однородной, добавляют аналитики. Если Узбекистан сохраняет беспрецедентные темпы расширения внутреннего спроса, Беларусь и Кыргызстан демонстрируют устойчивый рост, то Казахстан сталкивается с последствиями налоговой реформы, а российская статистика все сильнее расходится с фактическими результатами крупнейших участников рынка.
«Безусловным лидером региона остается Узбекистан, — подчеркивает основатель INFOLine Иван Федяков. — В январе — июне 2026 года оборот розничной торговли в сопоставимых ценах в этой стране увеличился сразу на 20,2%, став самым высоким показателем среди крупнейших стран региона и одним из самых высоких темпов роста розничной торговли в мире».
Особенно показательно, отмечает эксперт, что столь высокая динамика сохраняется в течение нескольких лет подряд, то есть рост обеспечивается фундаментальными изменениями экономики: «Продолжающееся увеличение численности населения, быстрое повышение доходов домохозяйств, активная урбанизация, масштабные инвестиции и стремительное развитие современной торговли формируют устойчивый рост внутреннего спроса. Дополнительный импульс рынку придают цифровизация торговли и один из самых быстрорастущих рынков электронной коммерции на постсоветском пространстве».
В Кыргызстане за первую половину 2026 года рост розничной торговли составил 11,9%. Высокая динамика поддерживается ростом денежных переводов трудовых мигрантов, развитием сферы услуг, строительного комплекса и малого бизнеса. Существенную роль продолжает играть рост заработной платы и потребительской активности населения, благодаря чему внутренний рынок остается одним из наиболее быстрорастущих в Центральной Азии.
Наиболее заметное замедление среди стран региона наблюдается в Казахстане, следует из данных отчета INFOLine. Здесь рост розничной торговли снизился до 5,7%. Одной из ключевых причин стала налоговая реформа, убежден Иван Федяков. С начала 2026 года вступил в силу новый Налоговый кодекс, предусматривающий повышение базовой ставки НДС с 12 до 16%. Увеличение налоговой нагрузки привело к ускорению инфляции (более 10% за 1-е полугодие 2026 года), поскольку значительная часть дополнительных издержек была переложена в потребительские цены.
«Вместе с тем рост номинальных доходов населения уже не успевает компенсировать инфляционное давление, что приводит к более умеренному увеличению реальной покупательной способности. Дополнительным фактором выступает осторожность бизнеса, который после повышения налоговой нагрузки сокращает инвестиционную активность и более сдержанно оценивает перспективы расширения потребительского спроса», — считает основатель INFOLine.
Наиболее дискуссионной остается ситуация в России. Согласно официальной статистике, оборот розничной торговли за полгода вырос на 5,4% в сопоставимых ценах. Однако результаты крупнейших федеральных торговых сетей, динамика сопоставимых продаж (LFL), данные по непродовольственной торговле и снижение объемов потребительского кредитования не подтверждают столь высоких темпов роста рынка.
«Большинство крупнейших ретейлеров фиксируют существенное замедление покупательской активности, особенно в сегменте непродовольственных товаров. Высокие процентные ставки ограничивают возможности населения финансировать крупные покупки, а увеличение нормы сбережений снижает текущие потребительские расходы», — поясняет Иван Федяков.
Первое полугодие 2026 года подтверждает усиление дифференциации потребительских рынков региона. Узбекистан становится безусловным центром роста потребительского рынка благодаря сочетанию демографических преимуществ, быстрого роста доходов населения и масштабной модернизации экономики. Кыргызстан сохраняет устойчивую положительную динамику внутреннего спроса. Казахстан вступил в фазу более умеренного роста под влиянием налоговой реформы, усиления инфляционного давления и ранее сформированной высокой базы. В ближайшие годы ключевым фактором конкурентоспособности розничной торговли станет уже не общий рост потребления, а способность ретейлеров адаптироваться к изменяющемуся поведению покупателей и снижению темпов расширения рынка.