Fitch Ratings повысило кредитный рейтинг Kcell
Рейтинг повышен до инвестиционного уровня BBB− со стабильным прогнозом
По данным KASE, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг Kcell с уровня BB+ до BBB− со «Стабильным» прогнозом. Таким образом, кредитный рейтинг компании впервые достиг инвестиционного уровня по шкале Fitch Ratings.
Повышение кредитного рейтинга отражает устойчивые рыночные позиции компании, положительную динамику операционных показателей и умеренный уровень долговой нагрузки.
Одним из ключевых факторов повышения рейтинга стало усиление аналитиками оценки степени поддержки Kcell со стороны материнской компании — АО «Казахтелеком», входящей в группу АО «Самрук-Қазына». Fitch Ratings отмечает высокую стратегическую значимость Kcell для группы «Казахтелеком». Компания обеспечивает более 40% консолидированной выручки группы, а мобильный сегмент рассматривается агентством как один из основных источников ее дальнейшего роста. Агентство также положительно оценивает укрепление финансовых связей между компаниями, включая предоставление гарантий по долговым обязательствам Kcell, поддержку масштабной инвестиционной программы и сохранение финансовых ресурсов для ее реализации.
В результате Fitch Ratings оценивает взаимосвязь Kcell и АО «Казахтелеком» как достаточно сильную для установления кредитного рейтинга Kcell на одном инвестиционном уровне с консолидированным кредитным профилем материнской компании (ВВВ-).
В своем аналитическом отчете Fitch Ratings подчеркивает устойчивые конкурентные позиции Kcell на телекоммуникационном рынке Казахстана, где компания занимает более 30% рынка мобильной связи по выручке. Агентство отмечает положительные результаты масштабной модернизации сети и развития инфраструктуры связи пятого поколения (5G), которые способствуют увеличению абонентской базы, укреплению конкурентоспособности и росту доходов компании.
По итогам 2025 года Kcell увеличил долю на рынке по количеству абонентов на 1,5 процентного пункта. В первом полугодии 2026 года абонентская база компании выросла на 11% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Значительный прогресс достигнут и в развитии сети 5G: к концу первого полугодия 2026 года охват населения достиг 64%, увеличившись более чем на 10 процентных пунктов по сравнению с концом 2025 года.
Fitch Ratings ожидает сохранения устойчивых темпов роста выручки Kcell в среднесрочной перспективе, чему будут способствовать дальнейшее расширение сети 5G, повышение качества услуг и укрепление рыночных позиций компании.
Fitch Ratings положительно оценивает способность Kcell поддерживать умеренный уровень долговой нагрузки даже в период реализации масштабной инвестиционной программы. По прогнозам агентства, отношение чистого долга к EBITDA достигнет около 1,6x по итогам 2026 года и останется на умеренном уровне. Агентство также отмечает, что компания уже прошла пик инвестиционного цикла. Ожидаемое постепенное снижение капитальных затрат по мере завершения активной фазы развертывания сети 5G будет способствовать улучшению денежных потоков и финансовой гибкости Kcell. Согласно прогнозам Fitch Ratings, свободный денежный поток компании может перейти в положительную область начиная с 2028 года.
Дополнительным фактором финансовой устойчивости является наличие значительного объема доступных кредитных линий, которые обеспечивают существенный запас ликвидности для финансирования текущей деятельности и инвестиционных потребностей.
Повышение кредитного рейтинга Fitch Ratings до инвестиционного уровня является важным этапом в развитии Kcell и подтверждает результативность реализуемой стратегии, направленной на модернизацию телекоммуникационной инфраструктуры, укрепление рыночных позиций и повышение финансовой устойчивости.
Получение рейтинга инвестиционной категории расширяет потенциальные возможности компании по привлечению долгосрочного финансирования, диверсификации источников капитала и укреплению взаимодействия с международными финансовыми институтами и инвесторами.
«Повышение рейтинга Fitch Ratings до инвестиционного уровня ВВВ-, произведенное впервые с момента первичного присвоения рейтинга еще в 2017 году, это важное признание устойчивости бизнеса Kcell и эффективности нашей стратегии развития. За последние годы Компания реализовала масштабную программу модернизации сети и развития технологии 5G, заложив основу для дальнейшего роста. Особую роль в достижении этого результата играет поддержка наших акционеров — АО «Казахтелеком» и АО «Самрук-Қазына». Мы продолжим инвестировать в качество связи, цифровую инфраструктуру Казахстана и повышение доступности современных телекоммуникационных услуг», — отметил председатель правления АО «Кселл» Аскар Жамбакин.
«Повышение рейтинга Fitch Ratings до инвестиционного уровня ВВВ- подтверждает устойчивость финансового профиля Kcell и эффективность нашей работы по управлению долговой нагрузкой и ликвидностью. Мы последовательно расширяем и диверсифицируем источники финансирования, развиваем сотрудничество с ведущими институтами развития — АО «Банком Развития Казахстана», Евразийским банком развития и ведущими банками второго уровня такими как АО «Народный банк Казахстана», АО ДБ «Банк Китая в Казахстане», АО «Нурбанк», а также используем возможности фондовых площадок KASE и AIX. Новый уровень кредитного рейтинга создает дополнительные предпосылки для привлечения финансирования на более привлекательных условиях и дальнейшего повышения эффективности структуры капитала компании», — отметил главный финансовый директор АО «Кселл» Сабигат Рахметов.
В сентябре 2026 года международное рейтинговое агентство Moody’s Ratings впервые присвоило Kcell долгосрочный кредитный рейтинг эмитента Baa3 со «Стабильным» прогнозом, что также соответствует инвестиционной категории. При присвоении рейтинга Moody’s отметило сильные позиции Kcell на рынке мобильной связи Казахстана, развитие сети 5G, перспективы улучшения финансовых показателей, стратегическую значимость компании для АО «Казахтелеком» и ее принадлежность к группе АО «Самрук-Қазына».
Таким образом, Kcell обладает кредитными рейтингами инвестиционного уровня одновременно от двух ведущих международных рейтинговых агентств — Fitch Ratings (BBB−, прогноз «Стабильный») и Moody’s Ratings (Baa3, прогноз «Стабильный»).
Наличие двух международных рейтингов инвестиционной категории является важным подтверждением кредитоспособности Kcell, укрепляет доверие инвесторов и создает дополнительные возможности для реализации долгосрочной стратегии развития компании.
