Будет ли Нацбанк снижать базовую ставку в первом полугодии 2026 года?
Регулятор дал пояснения
Национальный банк Казахстана до конца первого полугодия 2026 года не планирует снижать базовую ставку. Об этом сообщается в опубликованном регулятором «Докладе о денежно-кредитной политике».
Напомним, 28 ноября 2025 года Национальный банк сохранил базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п. п.
«Для стабилизации инфляционных ожиданий и снижения инфляции требуется продолжительная умеренная жесткость денежно-кредитных условий. В условиях высокой базовой инфляции, разъякоренных инфляционных ожиданий, а также неопределенности влияния налоговой реформы на спрос при расширении квазифискального стимулирования в следующем году Национальный банк не видит пространства для снижения базовой ставки до конца первого полугодия 2026 года», — говорится в докладе.
Вместе с тем, Нацбанк улучшил прогноз ВВП на 2025 год до 6-6,5%. При этом уточняется, что продолжение инвестиционной активности со стороны квазифискального сектора, умеренный потребительский спрос, положительная динамика добычи нефти будут способствовать росту экономики в 2026–2027 годах.
«В то же время высокая база 2025 года, связанная с рекордными объемами добычи нефти и сильным внутренним спросом, меры фискальной консолидации (рост налоговых поступлений от повышения ставки НДС, отмена ряда налоговых льгот, соблюдение бюджетных правил в части расходов бюджета и выделения трансфертов из НФ РК), а также высокие объемы импорта при реализации инвестиционных проектов будут в некоторой степени ограничивать экономический рост в этот период. В результате, рост экономики в 2026 году замедлится до 3,5-4,5% и ускорится до 4-5% в 2027 году», — сообщается в докладе.
Напомним, ранее регулятор пересмотрел прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы. Так, в 2025 году инфляция ожидается в пределах 12-13%, в 2026 году — 9,5-12,5%. По итогам 2027 года ожидается ее замедление до 5,5-7,5%.
