Обзор валютного рынка: Трамп задаст тон доллару

•        В фокусе выступления Трампа могут оказаться расходы на инфраструктуру, а не налоговая реформа;

•        Серьезные изменения в системе налогообложения, вероятно, будут отложены до следующего года;

•        Риторика Трампа может помочь вытолкнуть доллар из диапазона;

•        Поддержку доллару также могут оказать завтрашние данные по инфляции PCE;

•        Стерлинг немного поддержали сильные данные по деловому доверию.

Фото: Business.ua

Широко ожидается, что в ходе сегодняшнего выступления Дональд Трамп анонсирует масштабное увеличение расходов на оборону более чем на $50 млрд за счет сокращения издержек в других секторах. Также президент недавно говорил о том, что реформа системы здравоохранения будет проведена до налоговой реформы. И это создает предпосылки для отсрочки масштабных преобразований в системе налогообложения до следующего года.

Таким образом, фискальное стимулирование остается единственным направлением политики новой администрации, в котором она может действовать более оперативно. И хотя доллар способен позитивно отреагировать на сигнал о том, что Трамп может заняться налоговой реформой в сотрудничестве с Конгрессом (интересно, как будет обстоять дело с урегулированием таможенных пошлин), до сих пор неясно, каким образом будет разрешаться вопрос с широкомасштабным фискальным стимулированием, учитывая потенциальное сопротивление со стороны «финансовых ястребов» Республиканской партии. К тому же, недавнее повышение потолка долга было временным и истекает 15 марта.

До сих пор о перспективах решения этой проблемы администрацией Трампа и новым Конгрессом не упоминалось. Таким образом, очевидно, что у рынков сформировалось немало вопросов в преддверии важной речи президента, которая начнется не раньше 0200 GMT. Интересно, будет ли в выступлении президента достаточно конкретики, чтобы вытолкнуть доллар из диапазона или же нам придется ждать до 15 марта, когда состоится заседание Федрезерва.

Интересную триггерную зону показывает пара USDCAD. В ходе выступления Трампа в фокусе внимания игроков будет разворотная точка 1.3210. Этот уровень попал в поле зрения после того, как котировки успешно отстояли область поддержки 1.3000, а «ставки на рефляцию» (речь, конечно, идет о рынке нефти), сохранили свою актуальность. Если Трамп сосредоточится на теме фискальных стимулов, доллар может укрепиться в паре с CAD, который не может похвастаться устойчивостью благоприятной экономической статистикой Канады. На этом фоне в паре может произойти возврат к среднему значению от текущих уровней. Также важно помнить, что завтра состоится заседание Банка Канады (без пресс-конференции).  

Обзор валют Б10

USD – Доллар ждет стимула к росту со стороны Трампа и завтрашнего отчета по инфляции PCE. Накануне спикер ФРС Каплан подстегнул ожидания рынка относительно мартовского повышения ставки, и теперь игроки будут с нетерпением ждать сигналов от Йеллен, которая выступит в пятницу. На фоне этих событий сложно себе представить, что многие долларовые пары вплоть до конца недели будут оставаться в тесных диапазонах.

EUR – Спреды по периферийным облигациям упали без видимых на то причин. Возможно, бонды поддержал вчерашний аукцион в Италии, в рамках которого доходность 10-летних BTP упала. В целом же, в Европе по-прежнему продолжают нарастать популистские настроения.

JPY – Валюта будет внимательно следить за динамикой доходности суверенных облигаций в ходе выступления Трампа. Особое внимание следует обратить на область облака Ишимоку 112.35 в паре USDJPY и недавние минимумы в районе 111.60, утрата которой усилит понижательные риски. 

GBP – Стерлинг немного поддержали сильные данные по деловому доверию. Завтра Британия опубликует данные по деловой активности в промышленном секторе, которые попадут под пристальное внимание игроков на предмет продолжения роста в феврале. Благоприятный результат станет сигналом к тому, что дисбаланс в форме замедления роста потребления и увеличения объемов производства идет в верном направлении. 

CHF – Если появится повод обратить внимание на франк, мы постараемся его выявить.

AUD – Валюта получила поддержку после публикации отчета по балансу текущих операций, отразившего минимальный более чем за 15 лет уровень дефицита. Показатель в годовом исчислении составил менее -1%, тогда как в конце 2015-начале 2016 гг. падение достигало 4-5%. Столь значимое улучшение произошло благодаря Китаю, но надолго ли хватит этого эффекта – другой вопрос.

CAD – Безжизненная нефть не подает сигналов валюты но сильные данные из Канады могут спровоцировать возврат к среднему значению, и в этом случае USD рискует оказаться под давлением.

NZD – «Киви» затерялся в толпе на фоне отсутствия значимых новостей. Сейчас NZDUSD находится между двумя интересными уровнями 0.7125 и 0.7250, тогда как  в паре AUDNZD внимание привлекает отметка 1.0750. В более широкой перспективе NZD выглядит  неплохо.

SEK – EURSEK тестирует сопротивление после удачного штурма 200-дневной скользящей средней. Теперь зона 9.60-65 выглядит привлекательной для медведей после сегодняшнего сильного отчета по шведскому ВВП за 4-й квартал.

NOK – EURNOK проходит уровень сопротивления 8.85, расчищая путь к зоне 8.90-95. На данный момент не отмечается факторов, способных поддержать NOK, если только нефть не взлетит от текущих уровней.

Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank