США против Deutsche Bank

В пятницу пришла  новость о том, что крупнейший немецкий финансовый конгломерат Deutsche Bank начал переговоры с минюстом США об урегулировании претензий. Акции Deutsche Bank подешевели на 8,6%, капитализация снизилась до 16,5 млрд евро.  Минюст обвиняет Deutsche в нарушениях при продаже ипотечных облигаций subprime в 2005–2007 гг.: ипотечные кредиты, упакованные в такие бонды, имели высокие рейтинги и инвесторы покупали их как надежные инструменты, но в кризис 2008 г. по ним начались массовые дефолты. США требуют от Deutsche за досудебное урегулирование $14 млрд. Информация появилась спустя несколько дней после требования ЕС к Apple заплатить 13 млрд евро налогов, и в деловых кругах появились слухи, что финансовыми претензиями к Deutsche США хотят просто отомстить.

Ясно, что $14 млрд – это стартовая сумма для торговли. Вместе с тем, последнее время отношения США и Европы далеки от идеала. Единый рынок, созданный в интересах только американских компаний, и передача части суверенитета от правительств к корпорациям не особо радуют европейцев. Возможно, в деле Deutsche присутствует политика, в этом  случае США выбрали практически идеальную мишень.

Международный Валютный Фонд назвал Deutsche самым рисковым из мировых системозначимых банков. В стресс-тестах ЕЦБ он показал десятый от конца результат.  Всех очень напугала история с банкротством Lehman Brothers в 2008 году, с нее началась активная фаза международного финансового кризиса. И теперь все очень боятся ее повторения. Не стоит также забывать, что европейский финансовый кризис объективно играет в пользу доллара США, как единственной мировой резервной валюты, и американских государственных облигаций, как единственного абсолютно надежного и ликвидного финансового инструмента.

Считается, что даже выплата $4 млрд. создаст Deutsche очень серьезные проблемы: придется либо срочно искать инвестора, либо срочно продавать активы. Инвесторов можно найти на Ближнем Востоке, однако они могут выставить политические требования, связанные с остро стоящей в Германии проблемой мигрантов.

Политика играет все большую роль в экономических и политических вопросах. При этом США все больше начинают рассматривать своих ближайших партнеров, не как союзников, а как «вассалов».

Александр Разуваев,  директор аналитического департамента Альпари