Рынок хлопка снижается на ожиданиях рекордного урожая в США

Рынок хлопка

Рынок хлопка вчера отреагировал на отчет USDA по размеру посевных площадей. Декабрьский фьючерс по итогам дня потерял 1.34 цента (-1.79%).

Размер посевных площадей, отведенных под хлопок, был увеличен до 11.369 млн. акров, что намного превышает ожидания трейдеров в 11.11 млн. Однако фьючерсы на хлопок упали еще сильнее вслед за ценами на зерновые. Урожай хлопка при благоприятной погоде, которая прогнозируется этим летом, скорее всего будет рекордным. Конечно, это станет поводом для дальнейшего снижения рынка. Теперь участники рынка ожидают, что экспортный спрос вновь активизируется благодаря более низким ценам. А пока этого не произошло, внимание рынка сосредоточено на перспективах нового урожая.

Отчет о развитии урожая показал, что состояние посевов хлопка немного ухудшилось. Доля посевов хорошего и отличного качества осталась на неизменном уровне – 53%, а доля посевов плохого и очень плохого качества увеличилась на 1% и теперь составляет 13%, это намного выше средних показателей, что потенциально может свидетельствовать о более высокой урожайности в этом сезоне. Тем не менее, благодаря более поздней посевной в Техасе развитие урожая немного отстает от средних темпов, хотя пока это не имеет никакого значения. Хорошая погода с достаточным количеством осадков прогнозируется на протяжении всего лета.

Мы ожидаем, что рынок хлопка в ближайшей перспективе продолжит торговаться под давлением.

Рынок сахара

Рынок сахара вчера немного снизился. По итогам дня октябрьский фьючерс потерял 0.31 цента (-0.69%).

Рынок сахара вновь вернулся в середину торгового диапазона, однако опасения из-за возможных проблем с урожаями будут поддерживать рынок в дальнейшем.

Ожидания, что поставки по июльскому контракту, который недавно истек, сократились. Это означает, что физический спрос на сахар по-прежнему низок. Теперь, когда контракт истек, внимание рынка постепенно переключается на сбор урожая в Бразилии. Сухая погода стимулирует сбор урожая. Хотя сейчас сбор урожая идет активно, к концу сезона сбора урожайность снизится. На рынок начинают поступать сообщения, что в некоторых частях Юго-Центрального региона урожай не будет собран по причине плохого состояния из-за небывалой засухи и жары.

Поддержку рынку оказывают и опасения по поводу того, что задержка сезона муссонов в Индии и явление Эль-Ниньо окажут негативный эффект на урожаи будущего сезона

Мы считаем, что рынок сахара и дальше продолжит торговаться в диапазоне. Дальнейшие движения на рынке в краткосрочной перспективе будут зависеть от сообщений из Бразилии и погоды в Индии.

Рынок какао

Рынок какао вчера торговался вяло после того, как в пятницу цены обновили максимум. Сентябрьский фьючерс по итогам дня снизился на 8 долларов за тонну (-0.26%).

Пятничная реакция рынка в первую очередь связаны с резким сокращением биржевых запасов в Лондоне и, как следствие, активными действиями спекулянтов, которые воспользовались этой возможностью для наращивания длинных позиций.

Несмотря на то, что предложение какао в этом сезоне серьезно увеличилось, рынок по-прежнему торгуется на высоких уровнях. И, конечно, это способствует росту производства в будущем году. Фундаментально на рынке ничего не поменялось. Трейдеры ожидают ежеквартальных показателей по размолу, которые выйдут в середине июля. Незначительный рост этих показателей может спровоцировать волну ликвидации длинных позиций, что негативно отразиться на ценах.

Пока что сообщения из Кот-Д’Ивуара о рекордных отгрузках оказывают давление на рынок. Но мнению некоторых участников рынка, этого явно недостаточно, чтобы заставить рынок торговаться ниже.

Рынок кофе (Арабика)

Рынок кофе вчера немного подрос. Сентябрьский фьючерс потерял 2.55 цента (+1.48%).

После того, как рынок установил новый максимум в этом месяцы, цены вновь снизились. Сообщения о том, что экспорт кофе из Вьетнама увеличился на 24% по сравнению с прошлым годом. Это спровоцировало фиксацию прибыли по длинным позициям. Сбор урожая в Бразилии также идет с опережением графика, так что поставки кофе на мировой рынок увеличились.

По сообщению Национального совета по кофе Бразилии на текущий момент сбор урожая завершен на 35-40%. По их мнению, производство кофе в Бразилии в текущем сезоне составит 40.1-43.1 млн. мешков, что намного ниже средних оценок других участников рынка. USDA, а также другие кофейные трейдеры продолжают высказывать мнения об урожае в 50 млн. мешков. Однако многие все же снижают свои прогнозы, ссылаясь на то, что размер кофейных зерен заметно меньше, чем в прошлом году. Количество зерен, необходимых для получения литра кофе, стало гораздо выше. Низкая урожайность кофе даже на орошаемых плантациях тому подтверждение.

Таким образом, мы по-прежнему считаем, что урожая кофе в Бразилии окажется значительно ниже ожиданий, что сохраняет потенциал для дальнейшего роста на рынке.

Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital