Wild Bear Capital: Проблемы в экономике Китая сказались на секторе софтс

Рынок хлопка

Рынок хлопка вчера немного подрос. Майский фьючерс прибавил 0.55 цента (+0.6%) по итогам дня.

Цены на хлопок вчера почти достигли шестимесячного максимума на фоне опасений относительно сокращения запасов старого урожая в США, крупнейшего мирового экспортера хлопка. Конечные запасы в текущем сезоне достигли минимального значения в США на фоне хорошего спроса на качественный хлопок.

Согласно отчету WASDE, который вышел в понедельник, конечные запасы прогнозируются на уровне 2,8 млн. тонн. Однако теперь, после того как USDA повысило прогноз по экспорту, трейдеры ожидают увидеть сильные данные сегодня в еженедельном отчете.

Странно видеть, что рынок хлопка не реагирует на события на внешних рынках и ухудшение мировой экономики. В конце прошлой недели китайский производитель солнечных батарей объявил о дефолте и не смог расплатиться по облигациям. Это первый корпоративный дефолт в Китае, но, по мнению аналитиков, не последний. Облигации другой компании - Baoding Tianwei Baobian Electric могут пройти процедуру делистинга с биржи, что также означает дефолт. Проблемы экономики Китая могут означать снижение спроса для всего сектора, что незамедлительно отразится на ценах. Конечно, пока еще рано об этом говорить, мы лишь получили первые сигналы. Но дальнейшее усугубление ситуации может негативно отразиться на рынке хлопка.

Кроме того, мы ожидаем прирост посевных площадей, отведенных в США под хлопчатник. Как только внимание трейдеров будет сфокусировано на посевной, цены начнут снижаться.

Рынок сахара

Рынок сахара вчера снижался. Майский фьючерс по итогам дня потерял 0.36 цента (-2%).

Погода в Бразилии по-прежнему остается краеугольным камнем для рынка сахара. Но в условиях отсутствия других поддерживающих факторов цены вчера снижались в то время, как трейдеры фиксировали прибыль. Текущая поддержка рынка ввиду сухой погоды в юго-центральной части Бразилии препятствует снижению рынка, но не может бороться со снижением спроса из-за проблем мировой экономики. Новости из Китая вчера также сказались и на рынке сахара. Хоть Китай уже аккумулировал огромные запасы сахара и его интерес к покупкам ослаб, рынок воспринял новости из Китай как «медвежий» сигнал. Ведь если речь идет об ослаблении экономики Китая, это коснется и других стран. Так что спрос на сахар может упасть по всему миру.

Кроме того, некоторые области в штате Сан-Паулу получат осадки на этой неделе, что также будет воспринято трейдерами как сигнал к снижению цен. Однако дефицит влажности почвы уже сказался на урожае тростника, в результате чего прогноз по урожаю упал. В этом году урожай тростника в Бразилии ожидается таким же, как и в прошлом. Однако перераспределение тростника в пользу производства сахара способно оставить предложение на прежнем уровне.

Потенциал для роста все еще сохраняется на рынке сахара. Трейдеры внимательно следят за погодой в Бразилии и оценками ущерба урожаю.

Рынок какао

Рынок какао вчера отметился резким падением. Майский фьючерс снизился на 60 долларов за тонну (-2%).

После того, как цены на какао превысили отметку в 3 000 долларов за тонну и закрепились на этом уровне, было неожиданно увидеть такой резкий отскок. Это еще раз подтверждает, что торговля на рынке какао носит технический характер. В противном случае, если бы трейдеры уделяли больше внимания фундаментальным факторам, рынок торговался бы гораздо ниже. Вчерашнее падение также обусловлено фиксацией прибыли фондами и спекулянтами на фоне негативных новостей из Китая. Поскольку спекулянты все еще держат огромную длинную позицию согласно пятничному отчету COT, дальнейшая ликвидация длинных позиций вполне возможна.

Среди поддерживающих рынок факторов можно выделить только нашествие насекомых в Камеруне, которое может негативно сказаться на качестве какао бобов.

Мы ожидаем разнонаправленную торговлю на рынке какао на этой неделе. Негативные новости мировой экономики способны и дальше стимулировать спекулянтов закрывать длинные позиции.

Рынок кофе (Арабика)

Рынок кофе вчера также снижался на фоне фиксации прибыли. Майский фьючерс потерял 0,1 цента (-0,01%).

Погода в Бразилии по-прежнему остается доминирующим фактором на рынке кофе. Но несмотря на это, трейдеры вчера закрывали длинные позиции на фоне снижения внешних рынков и проблем экономики Китая.

Ожидается, что дождей будет мало в штате Минас-Жерайс и на юго-востоке страны, в то время как осадки прогнозируются на северо-западе. Однако рынок больше беспокоит происходящее в штате Минас-Жерайс, где сосредоточено 49% всех кофейных плантаций в Бразилии.

Погода уже нанесла серьезный ущерб кофейным деревьям. Причем это касается еще и молодых деревьев, так что урожай в последующие 2 сезона также ожидается ниже среднего, что в долгосрочной перспективе будет поддерживать цены на высоком уровне.

Сухая погода во Вьетнаме, втором мировом производителе кофе, также оказывает поддержку рынку.

Мы ожидаем, что текущая восходящая тенденция на рынке кофе сохранится.

Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital