Intellectual Capital: Производство какао превысит трехлетние показатели

Участники рынка какао отреагировали на опубликованные данные ICCO падением цен. Погода в Западной Африке остается благоприятной и ведет к большому «малому» урожаю.

Источник: Bloomberg.

28 февраля International Cocoa Organization (ICCO) опубликовала долгожданные официальные данные, правда, уже после закрытия торгов на Нью-йоркской бирже. В отчете организации мировые запасы сезона 2012-2013 составили 1,662 млн тонн, всего на 10 тыс. тонн меньше последних оценок. В понедельник, 3 марта, торги открылись резким падением цен c 2957 до 2909 долларов за тонну, и в течение дня торговались в отрицательной зоне. По итогам сессии майский фьючерсный контракт на какао закрылся на отметке 2918 долларов за тонну.

Напомним, что в конце января цены на какао преодолели уровень 2900 долларов за тонну на фоне просочившейся на рынок и затем опровергнутой информации, что ICCO значительно понизит свою оценку мировых запасов какао-бобов. Когда, наконец, были опубликованы официальные данные, и снижения оценки не произошло, рынок немедленно отыграл эту новость.

Немаловажным событием стал и опубликованный ICCO прогноз на новый сезон 2013 - 2014:

• мировое производство какао-бобов составит 4,104 млн тонн, что на 4% больше показателей прошлого года;

• помол какао-бобов вырастет до 4,178 млн тонн (рост 2,5%);

• дефицит составит 115 000 тонн;

• конечные запасы – 1,547 млн тонн (падение на 7%).

Теперь обратимся к текущей ситуации на рынке. Главным индикатором цены сейчас является погода в Западной Африке. По данным метеорологов, в этом году в регионах, где произрастает какао, ожидается благоприятная погода для развития «малого» урожая. Весной и летом пройдет достаточное количество осадков, в некоторых местах выше нормы. Также «медвежьим» фактором явилось заявление ганских властей о том, что они собираются повысить закупочную цену на бобы для фермеров. Это, безусловно, благоприятно скажется на производстве этой страны, где, в отличие от Кот-д’Ивуара, фермеры не получают значительной поддержки со стороны правительства.

Исходя из фундаментального понимания рынка, можно смело утверждать, что цены на какао-бобы сейчас сильно завышены. Принимая во внимание данные из последнего официального отчета ICCO, мы ожидаем значительную коррекцию. При этом лучшим способом заработать нам представляется продажа call-опционов.