Intellectual Capital: Что посеешь, то и пожнёшь
Отсутствие очевидных возможностей на рынке зерновых и масличных в данное время года допустимо, однако рынок все чаще стал реагировать на те или иные новости совершенно неожиданно.
Прошедшая неделя (17 – 21 февраля) ознаменовалась, прежде всего, состоявшимся Agriculture Outlook Forum 2014/15, проводимым USDA и являющимся предтечей грядущего отчета о количестве посевных площадей и урожайности Prospective Plantings, который будет опубликован 31 марта.
Прогноз посевных площадей кукурузы составил 92 млн акров (95,4 в текущем сезоне), при этом урожайность оценивается в 165,3 бушеля с акра (4,2 тонны).
Спрос, по оценкам USDA, составит 13,380 млрд бушелей (339,9 млн тонн), а средняя цена в сезоне 2014/15 будет находиться около отметки в 3,90$. При этом USDA смело прогнозирует среднюю цену в 4$ в течение ближайших 10 лет.
Но наиболее интересной для трейдеров оказалась оценка конечных запасов, составившая 2,111 млрд бушелей (53,62 млн тонн), 1,481 млрд бушелей (37,62 млн тонн) – в текущем сезоне. Уже только от одной этой новости трейдеры стали более активно распродавать контракты нового урожая, и любое дальнейшее подтверждение размера конечных запасов выше 2 млрд бушелей будет сильным медвежьим фактором.
Экспорт кукурузы по отчету Export Sales от 21 февраля составил 691,4 тысяч тонн (1340,9 – на прошлой неделе). Общие продажи в текущем маркетинговом году составляют 35,31 млн тонн, что на 21 млн тонн или 148% выше прошлого года. При этом новых отгрузок в Китай за прошедшую неделю зафиксировано не было.
Запасы этанола увеличились до 17,2 млн баррелей (17,1 – на прошлой неделе), а производство выросло до 903000 баррелей в день (902000 на прошлой неделе).
Что касается погоды, то основное внимание по-прежнему приковано к Южной Америке, где на ближайшие 2 недели прогнозируется большое количество осадков, которые замедлят посевные работы, но крайне благоприятно скажутся на перспективах второго бразильского урожая кукурузы, именуемого safrinha.
С учетом всего вышесказанного, а также принимая во внимание зависимость от соседних рынков соевых бобов и пшеницы, напрашивается вывод, что рынок находится на достаточно высоком уровне и подвержен падению на медвежьих новостях. Подталкивающим цену фактором остается высокий спрос как у обычных покупателей, так и у производителей этанола и скотоводов.
На Agriculture Outlook Forum оценка посевных площадей соевых бобов составила 79,5 млн акров (76,5 – в текущем сезоне), урожайность – 45,2 бушеля на акр (1,23 тонны). Конечные запасы оценены в 285 млн бушелей (7,76 млн тонн).
Средняя цена прогнозируется USDA на уровне 9,65$, что достаточно амбициозно, учитывая остальной фундаментальный фон и котировки китайской товарной биржи, где цена близка к отметке в 20$.
Экспорт соевых бобов по отчету Export Sales от 21 февраля составил 835,4 тысяч тонн (296,2 – на прошлой неделе). 87,1 тысяча тонн пришлась на старый урожай. Общие продажи в текущем маркетинговом году составляют 43,22 млн тонн, что на 9,3 млн тонн, или 27% выше прошлого года.
На рынке сейчас многие задаются вопросом, что является причиной такого роста цен контрактов на соевые бобы (≈+9% с 30 января), и очевидного ответа не находят. Несмотря на китайские отмены, обнаружения ГМО-кукурузы в экспортируемых из США грузах соевых бобов, увеличение посевных площадей и сокращение помола, рынок неуклонно растет. Причинами роста, на наш взгляд, могут служить, прежде всего, дождливая погода в значительной части Бразилии и настроения на соседнем рынке кофе. Для всходов сои погода здесь пока остается удовлетворительной, и ранний урожай соевых бобов уже собирается рекордными темпами. Однако обильные осадки в Бразилии традиционно приводят к логистическим проблемам. А кофейные плантации, которые в настоящий момент испытывают колоссальный стресс от засухи, являются при этом региональными соседями бразильских полей соевых бобов. Истеричные настроения участников рынка кофе не могут не сказаться на поведении игроков рынка сои, которые взвинчивают цены на волне панического ожидания распространения засухи по региону. На этом нервном фоне какие-либо выводы относительно движения цены делать крайне сложно, и с торговлей на рынке соевых бобов стоит повременить.
Agriculture Outlook Forum спрогнозировал посевные площади пшеницы в сезоне 2014/15 в 55,5 млн акров (56,2 – в прошлом году), урожайность 45,8 бушелей с акра (1,25 тонны).
Запасы оценены в 587 млн бушелей (15,98 млн тонн), а средняя цена – 5,30$.
Экспорт пшеницы по отчету Export Sales от 21 февраля составил 491,5 тысяч тонн (626,6 – на прошлой неделе), 424,5 тысяч тонн пришлись на старый урожай. Общие продажи в текущем маркетинговом году составляют 27,71 млн тонн, что на 5,36 млн тонн или 24% выше прошлого года. Основным фундаментальным фактором, влияющим на рынок, остается состояние посевов озимой пшеницы как в США, так и во всем мире.
Как мы и предполагали в предыдущем обзоре, рынок пшеницы уверенно поддержан на уровнях выше 6,00$, что заставляет нас дожидаться тестирования технической отметки в 6,22$ и после этого делать выводы о возможных входах в данный рынок.
Роман Айбятов, Intellectual Capital
Подписывайтесь на наш канал в Telegram
