Intellectual Capital: Цены на рынке какао завышены
Вялая торговля на рынке какао связана с нехваткой информации. Дальнейшая благоприятная погода в Западной Африке благоволит рекордному урожаю в этом году.
Цены на какао продолжают торговаться в узком диапазоне от 2900 до 3000 долларов за тонну. Это связано с тем, что прошлая неделя не принесла новых интересных событий. Однако в ближайшие дни ожидается официальное заявление International Cocoa Organization (ICCO) о состоянии мировых запасов какао бобов. Возможно, появятся первые оценки нового урожая. Как мы помним, в конце января ICCO «вбросила» информацию на рынок о понижении мировых запасов, а потом дезавуировала эти данные. После чего участники рынка подняли цену на 200 пунктов до уровня 2900 долларов за тонну и до сих пор ожидают опубликования официальных данных.
На рынке также сохраняются переживания по поводу состояния погоды в Западной Африке. Некоторые эксперты считают, что дождей недостаточно для хорошего созревания «малого» урожая. Мы, в свою очередь, уже несколько раз отмечали, что в этом году погода благоволит созреванию рекордного урожая. Так, например, харматан (сухой и пыльный западноафриканский ветер) в этом сезоне достаточно слабый и не оказывает пагубного влияния на состояние деревьев. Также маловероятно развитие Эль-Ниньо (климатическое природное явление, приносящее сухую погоду и традиционно оказывающее сильное негативное воздействие на урожайность какао). Последующие десять дней в Западной Африке будет наблюдаться влажная и благоприятная для зреющих какао бобов погода. В целом, синоптики обещают, что весной такая погода сохранится.
Итак, мы остаемся при своем мнении, что цены на рынке неадекватны текущим фундаментальным показателям и сильно завышены. Теперь, когда нет оснований опасаться за основной урожай, а также ожидается сезонное снижение потребления, цены должны отступить от нынешнего уровня. Лучшим способом заработать нам представляется продажа call-опционов.
Владимир Кордюков, Intellectual Capital
