Романтика залоговых аукционов
Российский рынок сегодня открылся в хорошем настроении - рост основных индексов составил 0,6-0,7%, в стройном ряду рыночных лидеров акции МТС и Ростелекома.
Внешний фон к сегодняшнему открытию нейтральный. Американские площадки завершили минувшую сессию с небольшим повышением, выпустив блок статистики перед Днем благодарения и удалившись отмечать любимый праздник Соединенных Штатов, цены на нефть сегодня утром меняются незначительно. Фьючерс на S&P стоит в небольшом плюсе.
Вечерние отчеты из США оказались неоднозначными - инвесторы все больше увязают в нюансах американской статистики, так как от раза к разу она выходит все более запутанной. Так, объем заказов на товары длительного пользования неожиданно упал на 2%, но одновременно вышли данные, показавшие очередной факт улучшения на рынке занятости США: число требований на получение пособия по безработице в стране сократилось за неделю на 10 тыс. Сегодня площадки США работать не будут, а в пятницу в Штатах открывается традиционный сезон распродаж Black Friday. Получается, что активность на рынках капитала сегодня и в финале недели останется ниже средних уровней, и площадки вернутся к энергичным торгам только в начале декабря.
Опубликованная накануне отчетность Сбербанка за 9 месяцев по МСФО мало что поменяла на российском рынке: чистая прибыль выросла за отчетный период на 2,1%, и инвесторы не смогли найти тут сильного драйвера. Зато множество нервных трейдеров отметилось в акциях Газпрома, которые продолжали в середине недели терять позиции на фоне сохраняющихся волнений в отношении развития отношений между Москвой и Киевом. В четверг российский рынок сможет немного отыграть потери предыдущих торговых дней, но на серьезные покупки рассчитывать не имеет смысла.
Zoltav Resources Inc, 45% которой в 2011 приобрела подконтрольная 19-летнему сыну Романа Абрамовича Аркадию компания ARA Capital, завершила сделку по покупке независимой британской компании по разведке и добыче природного газа в России Vostok Energy. За компанию во время предпродажной подготовки просили $140 млн с учетом имеющихся у нее долговых обязательств в размере $160 млн, однако конечная сумма сделки пока неизвестна. Сейчас Vostok Energy владеет лицензией на Бортовой участок площадью более 3000 кв. км, включающий в себя 10 месторождений вдоль северной границы Прикаспийской нефтегазоносной провинции. Их запасы оцениваются в 10 млрд кубометров газа и 2,2 млн т конденсата.
Вероятно, после консолидации своих нефтегазовых активов Абрамович-младший продаст компанию Газпрому или Роснефти, в крайнем случае, выведет ее на IPO. Cын пошел по стопам отца, выступив как финансовый инвестор. В свое время Абрамович-старший и его команда сделали из Сибнефти наиболее эффективную с финансовой точки зрения компанию в России. Конечно, свой вклад внесли серая налоговая оптимизация и агрессивные методы добычи. Но Сибнефти тогда это сошло с рук. В отличие от ЮКОСа, ее акционеры инвестировали в футбол, а не в оппозиционную политику и всегда были лояльны к российскому президенту. Затем в конце 2002, используя административный ресурс, Сибнефть заставила Сургут отказаться от участия в приватизационном аукционе по Славнефти и вместе с “танкистами” приватизировала российско-белорусскую нефтяную компанию. Российский и белорусский стейк Славнефти были приватизированы менее чем за $2 млрд. Однако кэш на счетах Сургута тогда составлял $5 млрд. И в принципе он мог легко перебить цену. Злые языки говорят, что отказаться от аукциона Владимиру Богданову посоветовал сам Владимир Путин.
Потом настало время продажи бизнеса. Причем Абрамович продал Сибнефть сначала ЮКОСу, а затем Газпрому. В общей сложности “схомячив” за приватизированную почти за бесплатно компанию более $16 млрд. Конечно, времена романтики залоговых аукционов прошли. Однако можно не сомневаться, что консолидированные Абрамовичем-младшим активы в итоге будут проданы за хорошие деньги. Кстати, промежуточным звеном в сделке перепродажи может стать компания Эдуарда Худайнатова, естественно, она также заложит некую премию в цену перепродажи нефтяного актива государству.
В целом финансовые инвесторы обычно оказываются более успешными, чем производственники. История Абрамовичей - лишнее тому подтверждение. Она также доказывает, что инвестиции в реальные производства, а не новомодные соцсети также могут приносить хорошую прибыль. Главное - быть эффективным менеджером, правильно выбирать объекты для вложений и, повторимся, не лезть в политику. История с ЮКОСом, да и недавняя ситуация вокруг Уралкалия – еще одно тому подтверждение.
Согласно нашим прогнозным значениям, акции крупнейшего газового монополиста в мире отработали разворотную модель «перевернутая голова и плечи». Достигнув уровня 160 руб., покупатели сбавили темп, в результате сейчас мы имеем боковой среднесрочный канал 105-160 руб., в котором большее внимание стоит отводить показателям осцилляторов. Самый известный из них, RSI, может дать спекулятивный сигнал о покупке в точке 135 руб. за акцию, что является серединой среднесрочного канала.
Газпром (Daily, MICEX)
Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев, аналитики компании Альпари
