Teniz Capital: Продажа Tele2 и Altel перезагрузит рынок телекоммуникаций

«В нашем комментарии от 9 января 2024 года касательно демонополизации АО «Казахтелеком» мы предположили, что АО «Кселл» является наименее вероятным кандидатом на продажу. Данное предположение подтвердилось: в конце января 2024 года Министерство национальной экономики РК включило ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» с брендами Tele2 и Altel в план приватизации», - говорится в обзоре Teniz Capital.

Иностранные игроки на рынке телекоммуникаций

В Teniz Capital Investment Banking считают, что намерение правительства РК продать ТОО «Мобайл-Телеком Сервис» с брендами Tele2 и Altel положительно повлияет как на рынок телекоммуникаций, так и на фондовый рынок Казахстана, и называют несколько факторов. Во-первых, усилится конкуренция в сфере тарифов. Учитывая, что потенциальным покупателем будет иностранная группа компаний, можно предложить, что данная компания будет иметь большой запас прочности по уровню достаточности капитала и, соответственно, будет готова снизить маржинальность бизнеса для более агрессивного наращивания рыночной доли.

В погоне за технологиями

Вторым фактором аналитики Teniz Capital назвали так называемую «гонку вооружений», подразумевая, что появление иностранного игрока на местном рынке телекоммуникаций, вероятно, создаст гонку в части капитальных затрат и приведет к улучшению качества инфраструктуры и технологического превосходства. Также потенциальный покупатель будет обязан взять на себя обязательства по установке определённого количества базовых станций по всему Казахстану к 2028 году в рамках выигранного аукциона по развитию сети пятого поколения консорциумом в лице ТОО «Мобайл Телеком Сервис» и АО «Кселл».

Инвестиционные банкиры прогнозируют усиление роли АО «Кселл»: открывается возможность более агрессивной ценовой конкуренции в связи с исчезновением аффилированности с Tele2 и Altel и устранения вероятного конфликта интересов в корпоративных решениях из-за сестринской структуры двух конкурентов», - говорится в обзоре.

Регулирование рынка будет оставаться приоритетом государства

Так же в Teniz Capital считают, что роль АО «Казахтелеком» в роли квазирегулятора будет только расти: «Мы предполагаем, что вероятная сделка будет накладывать частичные ограничения или отложенные условия в части соглашения о неконкуренции, что предполагает дальнейшее ненаращивание доли телекоммуникационной компании в секторе, как это происходило при прошлых сделках». По мнению аналитиков, продажа Tele2 и Altel финализирует будущий рельеф рынка телекоммуникаций РК на ближайшие 5-7 лет в виде возможных мораториев на новые лицензии.

Сближение конкурентов

Так же возможная продажа ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» будет способствовать сближению интересов группы компаний Freedom (Freedom Telecom) и ТОО «КаР-Тел» (Beeline) в условиях усиления конкуренции на рынке, полагают в Teniz Capital.