Что будет с тенге?

Аналитики рассказали Forbes Kazakhstan о том, чего ждать от курса нацвалюты в дальнейшем

Фото: ru.investing.com

Общий уровень долларизации депозитов в банках второго уровня Казахстана за год снизился с 70 до 54,6% на начало января 2017. В структуре депозитов юридических лиц снижение произошло с 62 до 49%, физических – с 80 до 62%. Такие данные приводит Национальный банк РК.

За 2016 депозиты в тенге увеличились на 66,4%, или на 3,3 трлн тенге, в то время как депозиты в иностранной валюте снизились на 9,9%, или на 1,1 трлн тенге. Регулятор объясняет столь кардинальное изменение пропорций мерами по повышению привлекательности сбережений в национальной валюте, а также стабилизацией ситуации на внутреннем валютном рынке.

Наиболее эффективной мерой в рамках дедолларизации, по мнению Нацбанка, стало изменение максимального уровня ставок по депозитам населения. Как известно, с 1 февраля 2016 регулятор повысил максимальную рекомендованную ставку по депозитам физических лиц в тенге с 10 до 14% и понизил по депозитам в иностранной валюте с 3 до 2%.

«Данный процесс (переток депозитов из доллара в тенге. – F) во многом связан со стабилизацией курса тенге и его усилением по отношению к доллару в последние месяцы. Конечно, во многом укрепление курса происходит благодаря восстановлению рынка нефти, росту валютных поступлений в страну, – поясняет исполнительный директор ИК «Асыл-Инвест» Нурлан Рахимбаев. – Политика Нацбанка по снижению привлекательности валюты также играет определенную роль. Тем не менее, на наш взгляд, дальнейший процесс дедолларизации вкладов будет во многом зависеть от внешней конъюнктуры. Рынок нефти сейчас стабилизируется. Мы предполагаем, что он достиг своих максимально возможных ценовых уровней, учитывая текущую ситуацию со спросом и предложением на рынке. При базовом сценарии, если нефть останется в коридоре $50–60, курс будет оставаться стабильным и процесс перехода в тенге может продолжиться. В противном случае, если нефть не сможет удержаться на текущих уровнях и уйдет ниже отметки $50–40, процесс может забуксовать».

Между тем Нацбанк провел сравнительные расчеты по номинальной доходности различных финансовых инструментов для населения за 2016. Были выбраны банковские депозиты физических лиц в разной валюте – тенге, российских рублях (как в банках в Казахстане, так и в России), долларах США и евро, а также хранение наличных в этих валютах и инвестирование в золото.

Согласно анализу, наибольший доход принесли вложения в российский рубль. При размещении денег на рублевых депозитах в российских и казахстанских банках доходность составила 28,6 и 19,4% соответственно, с учетом изменения курса. При хранении сбережений в наличных рублях можно было за год получить доходность 17,8%.

Тенговый депозит в среднем принес доход, равный 14,6%. Прочие виды сбережений не обеспечили положительный реальный доход, и доходность по ним сложилась ниже инфляции или даже отрицательной в номинальном выражении. Вложения в золото принесли доходность в размере 6,4% (цена на него увеличилась на 8,5%, а укрепление тенге к доллару составило 2%), депозиты в долларах США – 1%. Депозиты в евро показали убыток -2,2%. При расчете доходности по депозитам в долларах и евро учитывались как ставка вознаграждения, так и доход от курсовой разницы.

Хранение как иностранной валюты, так и тенге наличными оказалось наихудшим вариантом инвестирования. Так, хранение сбережений в долларах принесло отрицательную доходность в -2%, в евро -5,1%, в тенге, за счет инфляции, -8,5%.

Как поведет себя тенге в 2017? По мнению аналитика «Казкоммерц Секьюритиз» Нурлана Ашинова, которое он высказал в отчете «Чего ждать от 2017 года?», средний курс нацвалюты в текущем году составит 328/$1.

«Исходя из прогнозируемой цены на нефть, уровня инфляции и разницы в доходностях, мы посчитали средний курс тенге по отношению к доллару США за 2017. По нашим прогнозам, он составит порядка 328 тенге за доллар… Ожидаемый диапазон движения курса – 320–340 тенге», – говорится в отчете.

Аналитики «Казкоммерц Секьюритиз» отмечают, что с начала 2017 БВУ стали снижать ставки по тенговым депозитам. Средняя ставка на данный момент составляет 13,1%. По долларовым депозитам она равняется 1,5%. По депозитам для юридических лиц такая же ситуация. «То есть доходности по тенговым активам будут постепенно снижаться», – прогнозируют специалисты.

Как они считают, все вышесказанное делает привлекательными инвестиции в тенговые активы. «По нашему мнению, кривая доходности государственных ценных бумаг (ГЦБ) будет снижаться в 2017. В текущих условиях, при которых уровень инфляции значительно ниже, чем ставки в экономике, а также исходя из наших прогнозов по курсу тенге, мы рекомендуем инвесторам держать большую часть своих сбережений в тенге. Мы рекомендуем 70–75% всех активов держать в тенге, а остальные 25–30% – в иностранной валюте (в основном в долларах США)», – резюмируется в отчете.

«Мы предполагаем, что процесс будет сопровождаться постепенным снижением ставок по депозитам, но до определенных разумных границ, с учетом экономической ситуации», – соглашаются с коллегами аналитики «Асыл-Инвест».

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
11167 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить