Почему доллар опустился к мировым валютам до минимума 2022 года
Какие валюты от этого выиграют, почему рубля среди них нет и как это может повлиять на сырьевой рынок?
Индекс доллара, показывающий стоимость американской валюты в сравнении с другими ключевыми мировыми валютами, опустился ниже отметки 100 пунктов — такого не происходило с апреля 2022 года. Причина — в ожиданиях скорого конца цикла ужесточения политики ФРС, пишет Forbes Russia.
Летом 2023-го в динамике американской валюты сложился тренд на снижение. С начала июня индекс доллара DXY, который показывает отношение доллара к корзине из шести других основных валют (евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка) снизился почти на 4%, до 99,6 пункта. Это самое низкое значение показателя с апреля прошлого года. Причем по оценке опрошенных Bloomberg инвесторов и управляющих фондами, простор для падения американской валюты еще есть.
Почему падает доллар
В 2022 году индекс доллара достигал пиковых значений за последние 20 лет, в сентябре поднявшись до 114 пунктов. Американская валюта укреплялась вслед за повышением базовой ставки Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США — в марте 2022 года финансовый регулятор США запустил один из самых агрессивных циклов ужесточения монетарной политики в истории. По мере роста ставок росла и доходность американских долговых инструментов, что, в свою очередь, делало их более привлекательными для глобальных инвесторов и поддерживало доллар.
Теперь, по мнению опрошенных Bloomberg инвесторов, американская валюта слабеет как раз из-за того, что процентные ставки ФРС приближаются к пику, а проведенное агрессивное ужесточение монетарной политики начинает сказываться на экономике США. ФРС уже сделал паузу в повышении ставки на июньском заседании. Несмотря на то что Федрезерв дал четкий ястребиный сигнал о том, что цикл ужесточения политики не закончен, по данным CME Group, рынок считает самым вероятным сценарий, при котором повышение ставки на 0,25 п.п. на ближайшем заседании станет последним. В пользу этого говорят и данные по инфляции — в июне 2023-го в годовом выражении цены выросли на 3%, это минимальный рост с марта 2021 года.
Сколько продлится снижение
В дальнейшей динамике курса доллара многое будет зависеть от июльского заседания ФРС, считает стратег City Index Фиона Чинкотта. «Если ФРС даст хоть какой-то намек на прекращение политики повышения процентных ставок, то это определенно негативно отразится на долларе и приведет к его дальнейшему снижению», — указывает она.
Ястребиные комментарии ФРС пока не указывают на возможность масштабного снижения доллара, указывает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов. Однако цифры по инфляции выглядят так, что снижение индекса до 90 пунктов, минимумов 2021 года, вполне возможно в ближайшие месяцы, рассуждает эксперт.
Возможность роста для других валют
На фоне новых данных по инфляции в США и рисков рецессии инвесторы делают ставки на рост других валют. Каждая валюта из десятки самых торгуемых (в их число входят евро, фунт стерлингов, иена, канадский, новозеландский, австралийский доллары и т.д.) укрепилась по отношению к доллару США за последний месяц. А евро, который в прошлом году торговался дешевле доллара, теперь рассматривается как один из главных бенефициаров в сложившейся ситуации. Курс евро к доллару с начала июня укрепился почти на 4% — на 14 июля евро стоил $1,11.
Аналитики считают, что укрепление европейской валюты продолжится. «Плохие данные еврозоны уже учтены в ценах, в то время как в США дезинфляционное давление становится все более очевидным», — отмечает старший стратег G10 FX Nomura Джордан Рочестер. По его прогнозу, евро к концу сентября укрепится до $1,14. По оценке Джорджа Саравелоса из Deutsche Bank, до конца года курс евро может достигать и $1,20 — максимума с середины 2021 года. Аналитики UBS и AllianceBernstein также видят потенциал роста для иены, новозеландского доллара и валют развивающихся стран, таких как бразильские реал и колумбийский песо.
