Teniz Capital: потенциал по акциям KEGOC ограничен, но надежда есть

Как ранее отмечали аналитики инвестиционного банка Teniz Capital в своем отчете «KEGOC: sell before SPO», потенциал роста финансовых показателей акционерного общества ограничен ввиду ряда причин, в том числе в связи с особенностью индексации предельно установленных тарифов. И хотя эксперты по-прежнему сохраняют скепсис относительно роста финансовых показателей акционерного общества, тем не менее они отмечают, что текущий макроэкономический фон в Казахстане способствует улучшению ситуации для акций KEGOC. Аналитики отмечают следующие факторы.

Снижение базовой ставки Национального банка РК

С ноября 2023 года, когда KEGOC разместил 5% акций компании в ходе вторичного размещения, Национальный банк РК два раза снизил базовую ставку – с 16,00 до 15,25%. В случае дальнейшего снижения базовой ставки, что будет возможно при условии дальнейшей нисходящей динамики инфляции, дивидендная доходность компании может стать более конкурентной. По итогам деятельности за 2022 год KEGOC направил 30,3 млрд тенге на выплату дивидендов, а по итогам первого полугодия 2023 года – 20,2 млрд тенге.

Стабильный курс тенге

Денежно-кредитная политика НБРК последних лет дала стабильность курсу национальной валюты и привела к дедолларизации депозитной базы, что создало условия для того, чтобы тенговые финансовые инструменты стали более привлекательными на фоне снижения ставок по депозитам.

Приток ликвидности от клиентов банков второго уровня

Во время проведения последних двух публичных размещений акций национальных компаний, в частности IPO «КазМунайГаз» и IPO «Эйр Астаны», большую часть книги заявок заполнили клиенты казахстанских банковcких групп, что радикально улучшило ликвидность на местном рынке и может дать стимул для индексных бумаг в целом. Например, по итогам IPO группы «Эйр Астана» свыше 30 тысяч заявок были поданы клиентами группы Halyk, а в итоговой книге заявок доля Halyk Group составила 30% при общей сумме удовлетворенных заявок 29 млрд тенге.